Clásico
¿Qué es Vintage?
Vintage es un término de la jerga utilizado por los comerciantes e inversores de valores respaldados por hipotecas (MBS) para referirse a un MBS que está experimentado durante un período de tiempo. Un MBS normalmente tiene un vencimiento de alrededor de 30 años, y la «antigüedad» de una emisión en particular expone al tenedor a un menor riesgo de pago anticipado y de incumplimiento, aunque este riesgo reducido también limita la apreciación del precio.
Conclusiones clave
- Vintage es un término coloquial que se utiliza para describir valores respaldados por hipotecas (MBS) que han sido «experimentados».
- Es decir, se han emitido durante el tiempo suficiente y se han realizado suficientes pagos a tiempo, por lo que el riesgo de incumplimiento es menor.
- Vintage es la edad de un artículo en relación con el año en que fue creado. Es una forma de evaluar el riesgo inherente de un MBS.
- Sin embargo, dos MBS con la misma cosecha pueden tener diferentes niveles de riesgo asumido y, como resultado, diferentes valores percibidos.
Cómo funciona Vintage
Los préstamos subyacentes de ciertos MBS antiguos tienen características únicas, como el agotamiento, que hacen que el comercio antiguo tenga un precio superior. Estas características únicas son el resultado de cómo se agrupan los activos subyacentes en MBS. Los activos subyacentes de MBS generalmente se agrupan en ciertas regiones geográficas con términos similares de vencimiento y tasas de interés. Esto hace que la previsión de planes de pago sea más predecible.
Los MBS son vehículos de inversión emitidos predominantemente por una empresa patrocinada por el gobierno de EE. UU. (GSE). Las inversiones están compuestas por las obligaciones de deuda asociadas a grupos de préstamos hipotecarios, predominantemente préstamos para inmuebles residenciales. El valor, que representa un reclamo particular contra los pagos de capital e intereses adeudados por los prestatarios, es emitido por la entidad creadora.
Vintage aplicado a MBS
El término vendimia se refiere a la antigüedad de un artículo en relación con el año en que se creó. Si un artículo se creó en 2012, entonces el año de cosecha es 2012 y su antigüedad se puede determinar restando el año de cosecha del año actual.
La variación en las cosechas de MBS particulares puede representar diferentes niveles de riesgo para los inversores. Con la crisis de las hipotecas de alto riesgo de EE. UU. Que comenzó en 2007, por ejemplo, los prestamistas habían comenzado a originar un gran número de hipotecas de alto riesgo entre 2004 y 2007. Los préstamos de esos años mostraban tasas de incumplimiento más altas y, por lo tanto, eran más riesgosos que los préstamos. hecho antes y después.
Consideraciones Especiales
Si bien la cosecha puede ser un factor utilizado para determinar el riesgo inherente de un determinado MBS, también se consideran otros factores. En este caso, dos MBS con la misma añada pueden tener diferentes niveles de riesgo asumido y, por lo tanto, pueden tener diferentes valores percibidos. Algunos factores adicionales incluyen el valor restante del grupo hipotecario, el valor de mercado actual de las propiedades que respaldan las hipotecas y los intereses devengados.
Un calendario de pagos de MBS varía de muchos otros vehículos de inversión. Si bien los bonos pueden pagarse semestralmente, anualmente o en la fecha de vencimiento previamente acordada, un MBS paga a los inversionistas mensualmente. Si bien el pago de un bono solo puede incluir los intereses devengados hasta la fecha de vencimiento, donde se devuelve una suma global del principal original, MBS proporciona pagos mensuales tanto de intereses como de una parte del principal. El pago mensual requerido se correlaciona con el programa de pago tradicional de los deudores hipotecarios.