Libro de operaciones

¿Qué es un libro de negociación?

Una cartera de negociación es la cartera de instrumentos financieros mantenida por una corredora o un banco. Los instrumentos financieros de una cartera de negociación se compran o venden por varias razones. Por ejemplo, podrían comprarse o venderse para facilitar las acciones comerciales de los clientes o para beneficiarse de los diferenciales comerciales entre los precios de oferta y demanda, o para protegerse contra diferentes formas de riesgo. Los libros de operaciones pueden variar en tamaño desde cientos de miles de dólares hasta decenas de miles de millones, dependiendo del tamaño de la institución.

Conceptos básicos de un libro de negociación

La mayoría de las instituciones emplean métricas de riesgo sofisticadas para administrar y mitigar el riesgo en sus carteras de negociación. Los libros de negociación funcionan como una forma de registro contable al rastrear los valores en poder de la institución que se compran y venden regularmente. Además, la información del historial de operaciones se rastrea dentro de la cartera de operaciones mediante la creación de una forma sencilla de revisar las actividades anteriores de la institución con respecto a los valores asociados. Esto difiere de una cartera bancaria, ya que los valores de una cartera de negociación no están destinados a conservarse hasta el vencimiento, mientras que los valores de la cartera bancaria se mantendrán a largo plazo.

Los valores mantenidos en una cartera de negociación deben ser elegibles para negociación activa.

Los libros de negociación están sujetos a ganancias y pérdidas a medida que cambian los precios de los valores incluidos. Dado que estos valores son mantenidos por la institución financiera, y no por inversionistas individuales, estas ganancias y pérdidas impactan directamente en la salud financiera de la institución.

Impacto de las pérdidas de la cartera de negociación

La cartera de negociación puede ser una fuente de pérdidas masivas dentro de una institución financiera. Las pérdidas surgen debido a los niveles extremadamente altos de apalancamiento empleados por una institución para construir la cartera de negociación. Otra fuente de pérdidas de la cartera de negociación son las apuestas desproporcionadas y altamente concentradas en valores específicos o sectores del mercado por parte de comerciantes errantes o deshonestos.

Las pérdidas de la cartera de negociación pueden tener un efecto global en cascada cuando afectan a numerosas instituciones financieras al mismo tiempo, como durante la gestión de capital a largo plazo, el LTCM, la crisis de la deuda rusa de 1998 y la quiebra de Lehman Brothers en 2008. El crédito global La crisis financiera y la crisis financiera de 2008 se debieron en gran medida a los cientos de miles de millones de pérdidas sufridas por los bancos de inversión mundiales en las carteras de valores respaldados por hipotecas mantenidas en sus carteras de negociación. Durante esa crisis, se utilizaron modelos de valor en riesgo (VaR) para cuantificar los riesgos comerciales en los libros de negociación. Los bancos transfirieron su riesgo de la cartera bancaria a la cartera de negociación porque los valores de VaR son bajos.

Los intentos de disfrazar las pérdidas de la cartera de valores respaldados por hipotecas durante la crisis financiera dieron como resultado, en última instancia, cargos penales contra un ex vicepresidente de Credit Suisse Group. En 2014, Citigroup Inc. compró las carteras de negociación de materias primas de Credit Suisse. Credit Suisse participó en la venta en respuesta a la presión regulatoria y su intención de reducir su participación en la inversión en materias primas.