Valor teórico (de un derecho)

¿Cuál es el valor teórico (de un derecho)?

El valor teórico (de un derecho) es el valor de un derecho de suscripción. Durante el período de tiempo en el que se anuncia una nueva oferta de derechos hasta tres días antes de que expiren los derechos de suscripción (conocido como período de derechos acumulados), el valor del derecho es específico y se puede calcular fácilmente. Para calcular el valor de un derecho durante la ventana en la que es efectivo, se debe informar al inversor el precio de suscripción y el número de derechos necesarios para comprar una acción. Con esa información se puede calcular el valor del derecho mediante la siguiente fórmula:

(Precio de la acción – Precio de suscripción de derechos por acción) / (Número de derechos necesarios para comprar una acción + 1)

Comprensión del valor teórico (de un derecho)

El valor teórico de un derecho y el valor de mercado de un derecho son generalmente iguales o muy similares. También se le conoce como el valor intrínseco del derecho. Debido a que el valor de las acciones que tienen derechos vinculados a ellas durante el período de derechos acumulados puede diferir de las acciones regulares sin tales derechos, los inversores desean conocer este valor teórico.

Ejemplo del mundo real del valor teórico de un derecho

Por ejemplo, el precio actual de una acción es de $ 40, el precio de ejercicio (o precio de suscripción) es de $ 35 y se requieren cuatro derechos para comprar una acción. El valor teórico del derecho es:

($ 40 – $ 35) / (4 + 1) = $ 1.

El período de unos tres días antes de la expiración se denomina período de ejercicio de derechos. Estos son los últimos días para ejercer derechos, pero un plazo demasiado pronto para adquirir nuevas acciones con derechos, ya que la operación se liquidará antes de la fecha de registro, el día en que expiran los derechos. El valor teórico durante el período de ejercicio de derechos, cuando los derechos se negocian independientemente de las acciones, difiere del valor durante el período de derechos acumulados.

El cálculo del valor durante el período de ejercicio de los derechos es:

(Precio de la acción – Precio de suscripción derecho) / Número de derechos necesarios para comprar una acción.

Continuando con el ejemplo anterior, el precio de las acciones durante el período sin derechos es $ 38, el valor teórico del derecho durante el período de ejercicio de los derechos sería ($ 38 – $ 35) / 4 = $ 0,75.

El valor de un derecho se calcula utilizando los mismos parámetros utilizados para las opciones de precios, incluido el precio de suscripción de los derechos, las tasas de interés vigentes, el tiempo hasta el vencimiento y el precio de la acción subyacente, teniendo en cuenta el nivel de volatilidad. La principal diferencia es que los derechos tienen un valor de tiempo significativamente menor que la mayoría de las opciones debido a su duración comparativamente corta.

Precio teórico cero pagado

Si un inversionista opta por vender su derecho directamente en el mercado, o si opta por dejar que el derecho caduque, lo que puede resultar en un cargo administrativo mínimo, recibirá el precio teórico cero pagado del derecho. Este valor se calcula determinando la diferencia entre el precio de suscripción que pagó el inversor y el precio ex-right teórico.

Teniendo en cuenta el ejemplo utilizado anteriormente, el cálculo de un precio teórico nulo pagado se ve así: $ 40 – $ 38 = $ 2. Por lo tanto, la cantidad que el inversionista recibiría por el derecho es el doble del valor del derecho durante el período de derechos acumulados e incluso mayor que el valor del derecho durante el período ex derechos.