Supercobertura
¿Qué es la supercobertura?
La supercobertura es una estrategia que cubre posiciones con un plan de negociación autofinanciado. Utiliza el precio más bajo que se puede pagar por una cartera cubierta, de modo que su valor sea mayor o igual al de la cartera inicial en un tiempo futuro establecido.
La supercobertura requiere que el inversor cree una cartera de réplica de compensación para un activo determinado o una serie de flujos de efectivo. La supercobertura es una estrategia de gestión de riesgos que, en teoría, ayudará a los inversores a construir una cartera que siga siendo rentable independientemente de los altibajos del mercado.
Conclusiones clave
- La supercobertura es una estrategia de gestión de riesgos que utilizan los traders para cubrir sus posiciones.
- La supercobertura requiere que el comerciante cree una cartera de réplica de compensación para el activo o la serie de flujos de efectivo que están tratando de cubrir.
- Las estrategias de supercobertura se autofinancian, lo que significa que el comerciante financia la compra de un nuevo activo con la venta de uno antiguo.
- Establecer una supercobertura óptima puede ser un desafío porque la replicación de carteras rara vez es una replicación exacta de la original.
- Los costos de transacción para construir y mantener la cobertura también pueden sumarse, reduciendo el potencial general de ganancias.
Cómo funciona la supercobertura
Los operadores pueden utilizar una transacción de cobertura para limitar el riesgo de inversión de un activo subyacente. Para lograr esto, pueden comprar opciones o futuros. Estos se compran en posiciones opuestas al activo subyacente para asegurar una cierta cantidad de ganancia. El precio de supercobertura de la Cartera A es equivalente a la cantidad más pequeña necesaria a pagar por una Cartera B admisible en el momento actual, de modo que en algún momento específico en el futuro el valor de la Cartera B sea al menos tan grande como la Cartera A.
En un mercado completo, el precio de supercobertura equivale al precio de cobertura de la cartera inicial. En un mercado incompleto, como el de las opciones, el costo de tal estrategia puede resultar demasiado alto. La idea de supercobertura ha sido estudiada por académicos. Sin embargo, es un ideal teórico y es difícil de implementar en el mundo real.
Supercobertura frente a subcobertura
El precio de subcobertura es el mayor valor que se puede pagar para que en cualquier situación posible en un momento específico en el futuro, tenga una segunda cartera con un valor menor o igual que la inicial. Los límites superior e inferior creados por los precios de subcobertura y supercobertura son los límites sin arbitraje, que especifican los límites del precio de la cartera.
Los límites de precios sin arbitraje son un ejemplo de lo que los comerciantes llaman límites de buen trato, que representan el rango de precios que un comerciante considera que obtendrá un buen trato en función de sus preferencias individuales.
Algunos operadores intentan establecer límites óptimos de supercobertura y subcobertura como parte de una estrategia en el comercio de opciones exóticas, como opciones de quanto, opciones de cesta y opciones de eliminación.
Carteras de supercobertura y autofinanciamiento
Una cartera de autofinanciamiento es un concepto importante en matemáticas financieras. Una cartera se autofinancia si no hay una infusión externa o retirada de dinero. En otras palabras, la compra de un nuevo activo debe financiarse con la venta de uno antiguo.
Una cartera de autofinanciamiento es una cartera de replicación. En finanzas matemáticas, una cartera que se replica para un activo o una serie de flujos de efectivo determinados es una cartera de activos con las mismas propiedades.
Cobertura y replicación de carteras
Dado un activo o pasivo, una cartera de réplica de compensación se denomina cobertura. Puede ser estático o dinámico. En su mayor parte, una cobertura estática no requiere que el operador reequilibre la cartera ya que el precio o la volatilidad de los valores que cubre fluctúa. Esto se debe a que la cobertura estática consiste en activos que reflejan los flujos de efectivo del activo subyacente y no requieren que el comerciante realice ajustes para mantener la cobertura.
Esto contrasta con una cobertura dinámica, que requiere que el operador ajuste con frecuencia la cobertura a medida que se mueve el precio del activo subyacente. Las coberturas dinámicas se construyen comprando opciones que tienen » griegos » que son similares a las del activo subyacente.
La creación de la cartera de replicación óptima puede requerir que el comerciante adopte un enfoque más activo para la gestión de la cartera. En algunos casos, esto puede convertirse en una actividad compleja y que requiere mucho tiempo y que se adapta mejor a los operadores más avanzados.
En la práctica, las carteras de replicación rara vez o nunca son replicaciones exactas. La replicación dinámica es imperfecta ya que los movimientos de precios reales no son infinitesimales. Debido a que los costos de transacción para cambiar la cobertura no son cero, el comerciante debe considerar estos costos potenciales cuando decida seguir una estrategia de súper cobertura.