Correa

¿Qué es una correa?

Una correa, o una correa larga, es una estrategia de opciones que utiliza una opción de venta y dos llamadas con el mismo golpe y vencimiento. Los traders lo utilizan cuando creen que es probable que se produzca un gran movimiento en el activo subyacente, aunque la dirección aún es incierta. Todas las opciones en una correa están en el dinero. Un strap es similar a un straddle, pero debido a que hay dos call por cada put, la estrategia se inclina alcista. Una correa corta vendería una opción de venta y dos opciones de compra, pero esta estrategia se beneficia cuando el subyacente no se mueve.

Una correa también puede denominarse «opción triple».

Entendiendo las correas

Al igual que con su primo de estrategia de opciones más simple, conocido como straddle, una correa se beneficia cuando el activo subyacente hace un gran movimiento con respecto a su precio actual. El tenedor se beneficia sin importar en qué dirección se mueva el subyacente, siempre que cubra las primas pagadas por las opciones. Sin embargo, con una correa, existe un sesgo alcista, ya que el tenedor se beneficia el doble de un movimiento alcista. Dicho esto, el operador aún puede ganar dinero si el subyacente cae sustancialmente.

Con una correa, las ganancias son ilimitadas pero el riesgo está controlado. La pérdida máxima ocurre si el activo subyacente no se mueve en absoluto en el momento en que vencen las opciones. En ese caso, las opciones pierden valor y la pérdida se limita a las primas pagadas por las tres opciones.

Cómo se usa una correa

Las acciones tienden a ser particularmente volátiles en torno a noticias y publicaciones de ganancias. Un comerciante que es optimista sobre una empresa a largo plazo, pero le preocupa que el informe de ganancias actual sea menor de lo esperado, podría usar una correa como protección contra una posible sierra. La curva de beneficios de una correa es similar a la de un straddle, ya que ambos se mantienen en las opciones de compra y venta de dinero. Sin embargo, debido a que una correa tiene dos opciones, la pendiente de la línea de beneficios por encima del precio actual del activo es mucho más pronunciada que la pendiente de la línea de beneficios cuando el activo subyacente disminuye.

Inconvenientes de usar una correa

Un inconveniente principal de una correa es su costo inicial de implementación. Un comerciante no solo debe comprar tres opciones, sino que, dado que todas están en el dinero, sus precios tienden a ser relativamente altos. Es posible modificar un poco una correa para usar opciones un poco más baratas que están algo fuera de precio.  Esto se llama estrategia de estrangulamiento de correa. La curva de ganancias sería similar a una estrategia de estrangulamiento regular, ya que ambas requieren un movimiento aún mayor en cualquier dirección para ser rentables. Al igual que con la correa normal, la curva de beneficios al alza es más pronunciada que a la baja.