Pistas comunes de manipulación de estados financieros
Las fuerzas del orden tienen investigadores de la escena del crimen para decirles el significado de una huella dactilar ensangrentada o un cigarrillo a medio fumar, pero los inversores a menudo se quedan solos cuando se trata de averiguar si se ha cometido un delito contable y dónde se encuentra la huella dactilar. puede ser. Ahora más que nunca, los inversores tienen que convertirse ellos mismos en contables forenses si quieren evitar ser quemados por una contabilidad sin escrúpulos en las finanzas de una empresa. En este artículo veremos algunos signos comunes, tanto obvios como sutiles, de que una empresa está luchando y tratando de ocultarlo.
Exagerando los hechos Con todos los grandes baños que toman las empresas, es tentador creer que Wall Street es el lugar más limpio del mundo. El gran baño se refiere al aumento de las amortizaciones corporativas a raíz de los trimestres pobres. Cuando una empresa va a sufrir pérdidas de todos modos, a veces aprovechan la oportunidad para cancelar todo lo que pueden. Esto a menudo se compara con la limpieza de primavera; la empresa se da cuenta de pérdidas de períodos futuros y / o pérdidas que se mantuvieron fuera de los libros en trimestres anteriores. Esto hace que los resultados deficientes se vean aún peores y mejora artificialmente el próximo informe de ganancias. En este caso, no se está cometiendo un delito real, pero es una práctica contable engañosa. Sin embargo, el mayor problema con esta práctica es que una vez que una empresa se ha dado un gran baño, la manipulación de los ingresos está a un paso. (Para obtener más información, consulte Cooking The Books 101 ).
Una empresa que se da un gran baño no es difícil de evaluar en comparación con otras empresas de su sector que no han utilizado prácticas contables engañosas. Generalmente, la empresa tiene un año muy malo seguido de un repunte «notable» en el que comienza a reportar ganancias nuevamente. El peligro surge cuando las empresas realizan una amortización excesiva, como reclamar el inventario no vendido como una pérdida cuando es probable que se venda en el futuro. En este caso, cuando el inventario se mueve, la empresa agregaría las ganancias a sus ganancias operativas. Este tipo de manipulación de los ingresos hace que sea difícil saber si la empresa realmente se está recuperando o simplemente está disfrutando de los beneficios de los artículos que «descartaron erróneamente». Este tipo de amortización es similar a la diferencia entre la limpieza de primavera y la quema de su casa por el dinero del seguro, por lo que cualquier empresa que se recupere rápidamente de un gran baño debe ser vista con sospecha.
Humo y espejos Uno de los enfoques más frecuentes de la contabilidad empresarial es omitir lo malo y exagerar lo bueno. Hay una serie de cifras subjetivas en cualquier informe financiero que los contadores pueden modificar. Por ejemplo, una empresa puede optar por excluir los costos no relacionados con sus operaciones principales al calcular su base de efectivo operativa, por ejemplo, una adquisición de otra empresa o la compra de inversiones, pero aún incluirá los ingresos de las empresas no relacionadas al calcular sus ganancias trimestrales. Afortunadamente, las empresas tienen que desglosar las cifras, dispersando así el humo y los espejos, pero si no mira más allá de unas pocas cifras principales en las finanzas de una empresa, no lo captará. (Para obtener más información sobre esto, consulte Cómo algunas empresas abusan del flujo de caja y analizan el flujo de caja de la manera más fácil ).
Encontrar al cómplice Puede haber varios cómplices de cualquier delito contable, pero dos sospechosos populares son las entidades de propósito especial (SPE) y las empresas hermanas. Las SPEs permitieron a Enron sacar enormes cantidades de deuda de su balance y ocultar el hecho de que se tambaleaba al borde de la insolvencia. Las empresas hermanas también se han utilizado como una forma de escindir deuda como nuevo negocio. Por ejemplo, una empresa farmacéutica podría crear una empresa hermana y contratarla para realizar su investigación y desarrollo (I + D) (el mayor gasto de los productos farmacéuticos). En lugar de hacer el trabajo, la empresa hermana contrata a la empresa matriz para que haga su propia I + D; por lo tanto, el mayor gasto de la empresa matriz está ahora en la columna de ingresos obtenidos y nadie se da cuenta de la empresa hermana, que siempre está endeudada. Nadie, es decir, excepto los que leen las notas a pie de página.
Las notas a pie de página enumeran todas las afiliadas y asociaciones financieras relacionadas con la financiación. Si no hay información adjunta que revele cuánto debe la empresa a los afiliados o qué obligaciones contractuales existen, tiene muchas buenas razones para sospechar. (Para obtener más información, lea Cómo leer las notas al pie – Parte 1, Parte 2 y Parte 3 ).
Abuso de personas mayores A veces, cuando una empresa está pasando por dificultades, comienza a recurrir a reservas financieras que espera que nadie se dé cuenta. El objetivo número uno suele ser el plan de pensiones. Las empresas predecirán con optimismo el crecimiento de las inversiones en planes de pensiones y, como resultado, recortarán las contribuciones, recortando así los gastos. Sin embargo, cuando las pensiones comiencen a vencer, la compañía tendrá que completar los planes con los ingresos actuales, dejando en claro que posponer los gastos no los hace desaparecer. Un plan de pensiones de empresa saludable se ha vuelto fundamental a medida que los baby boomers se acercan a la jubilación. (Para obtener más información sobre esto, consulte Análisis del riesgo de pensión y los planes de rescate de The Pension Benefit Guaranty Corporation ).
Deshacerse de la carrocería Las empresas pueden intentar ocultar un trimestre fallido empujando la mercancía no vendida al mercado o a los almacenes de los distribuidores. A esto se le suele llamar relleno de canales. Esto puede salvar a una empresa de una gran pérdida trimestral, pero las mercancías volverán sin venderse con el tiempo. El relleno de canales se puede detectar en dos cifras: los niveles de inventario indicados y el efectivo destinado a cubrir las cuentas defectuosas. Si el nivel de inventario cae repentinamente o el dinero para cuentas malas aumenta drásticamente, es posible que se esté produciendo un relleno de canales.
Huyendo de la ciudad Debido a que los mercados canadiense y estadounidense están tan entrelazados, las empresas que comercian en ambas bolsas pueden elegir qué normas contables del país utilizar. Si una empresa cambia de los estándares contables históricos de esa empresa, es mejor que haya una buena explicación. Los dos sistemas, aunque generalmente son similares, contabilizan los ingresos de diferentes maneras que pueden permitir que una empresa herida oculte su debilidad cambiando de bando. Cualquier cambio en las normas contables es una gran señal de alerta que debería incitar a los inversores a revisar los libros con un peine de dientes finos.
Las lenguas culpables resbalan Las declaraciones condenatorias a menudo se mencionan casualmente en las finanzas de una empresa. Por ejemplo, una nota de «empresa en marcha» en las finanzas significa que debe sacar su lupa y prestar mucha atención a las siguientes líneas. Con la práctica de exagerar lo positivo y subestimar lo negativo, una empresa que admita un «negocio en marcha» puede estar confiando en que está a dos pasos de la bancarrota. El cambio inesperado de auditores o la emisión de un aviso de que el director ejecutivo renuncia para perseguir «otros intereses» (muy probablemente en las Islas Caimán) también son motivos de preocupación.
Conclusión Aunque hay muchos números interesantes en las finanzas de una empresa que le permiten tomar una decisión rápida sobre la salud de una empresa, no puede obtener la historia completa de esa manera. La debida diligencia significa arremangarse y fregar las sábanas hasta estar seguro de que esas figuras principales son reales. El mejor lugar para comenzar a buscar huellas dactilares ensangrentadas es en las notas al pie. La lectura de las notas al pie de página le proporcionará las pistas que necesitará para encontrar la verdad.
Para obtener más información, consulte el tutorial sobre estafas de inversión y Playing The Sleuth In A Scandal Stock.