Corto y distorsionado: manipulación de acciones del mercado bajista

Tabla de contenido

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  • Venta corta vs corta y distorsionada
  • El efecto de corto y distorsionado
  • Prevención de cortocircuitos y distorsiones
  • Cómo identificar una buena investigación
  • La línea de fondo

Una versión menos publicitada y más siniestra de las ventas en corto puede tener lugar en Wall Street. Se llama ‘corto y distorsionado’ (S&D). Es importante que los inversores sean conscientes de los peligros del trato especial y diferenciado y sepan cómo protegerse.

Nada es intrínsecamente incorrecto con las ventas en corto, lo cual está permitido según las regulaciones de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Sin embargo, el tipo de vendedor en corto «corto y distorsionado» utiliza información errónea y un mercado bajista para manipular las acciones. El S&D es ilegal,1 al igual que su contraparte, la bomba y el vertedero, que se utiliza principalmente en un mercado alcista.

Conclusiones clave

  • Cortar y distorsionar (S&D) se refiere a una práctica no ética e ilegal que implica poner en corto una acción y luego difundir rumores en un intento de reducir su precio.
  • Los comerciantes del S&D manipulan los precios de las acciones mediante campañas de difamación, a menudo en línea, para reducir el precio de las acciones objetivo.
  • Un esquema de cortocircuito y distorsionador solo puede tener éxito si el comerciante del S&D tiene cierto grado de credibilidad.
  • Un «corto y distorsionado» es lo contrario de la táctica más conocida de «bombear y descargar».

Venta en corto versus corto y distorsionado (S&D)

La venta en corto es la práctica de vender acciones prestadas con la esperanza de que el precio de las acciones caiga pronto, lo que permite al vendedor en corto volver a comprarlas para obtener una ganancia. La SEC lo ha convertido en una actividad legal por varias buenas razones.2 En primer lugar, proporciona más información a los mercados. Los vendedores en corto a menudo se involucran en una diligencia debida extensa y legítima para descubrir hechos que respalden su sospecha de que la empresa objetivo está sobrevalorada. En segundo lugar, las ventas en corto aumentan la liquidez del mercado, ya que cumplen con el componente de oferta del paradigma oferta / demanda. Por último, la venta en corto también proporciona a los inversores que poseen las acciones (que tienen   posiciones largas ) la capacidad de generar ingresos adicionales prestando sus acciones a los cortos.

Los operadores del S&D, por otro lado, manipulan los precios de las acciones en un mercado bajista tomando posiciones cortas y luego usando una campaña de difamación para reducir el precio de las acciones objetivo. Esta es la inversa de la táctica de «bombear y descargar», en la que un inversor compra acciones (toma una posición larga) y emite información falsa que hace que el precio de la acción objetivo aumente.

En general, es más fácil manipular las acciones para que bajen en un mercado bajista y suban en un mercado alcista. El ‘bombeo y descarga’ es quizás más conocido que el ‘corto y distorsionado’, en parte debido al sesgo alcista inherente construido en la mayoría de los mercados de valores, y debido a los informes de los medios sobre el mercado alcista extendido de EE. UU. Que generalmente ha estado en juego durante la mayor parte de tres décadas.

El objetivo principal de un comerciante de S&D es obtener ganancias colocando en corto una acción antes de difamarla públicamente. La teoría es que asustar a los inversores de las acciones hará que huyan en masa, lo que provocará una caída en el precio de las acciones. El esquema de un distorsionador y cortocircuito solo puede tener éxito si el comerciante del S&D tiene credibilidad. Por lo tanto, a menudo usarán nombres de pantalla y direcciones de correo electrónico que implican que están asociados con entidades acreditadas, como la SEC o la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA). La idea central de su mensaje es convencer a los inversores de que las autoridades reguladoras tienen serias preocupaciones sobre la empresa y que están contactando a los inversores de las acciones como un gesto de buena voluntad.

Los traders ‘cortos y distorsionados’ abarrotan los foros de mensajes, lo que hace que sea muy difícil para un inversor verificar las afirmaciones. «Salir antes de que todo se viene abajo» y «Los inversores que deseen entrar en una acción de clase de contactos demanda puede…» son mensajes típicos, como son sus proyecciones de $ 0 precios de las acciones y 100% de pérdidas. Cualquier individuo o entidad que intente contradecir sus afirmaciones se convierte en el objetivo de sus ataques. En otras palabras, el manipulador del mercado hará todo lo que esté a su alcance para evitar que la verdad salga a la luz y mantener a la baja el precio de la acción objetivo.



Películas como Wall Street (1987) y Boiler Room (2000) destacaron este tipo de manipulaciones del mercado de valores y ayudaron a educar a los inversores sobre los riesgos de jugar en los mercados.

El efecto neto de corto y distorsionado

Cuando una maniobra «corta y distorsionada» tiene éxito, los inversores que inicialmente compraron acciones a precios más altos venden a precios bajos debido a su creencia errónea de que el valor de las acciones disminuirá sustancialmente. Esta presión de venta hace que el precio de las acciones baje, lo que permite a los operadores del S&D cubrir y asegurar sus ganancias.

Durante el caos que envolvió algunas quiebras importantes, como Enron en 2001 o Nortel en 2009, los inversores fueron más susceptibles a este tipo de manipulación en otras acciones de lo que hubieran sido de otra manera. Durante las recesiones, la primera aparición de irregularidades podría fácilmente hacer que los inversores huyan por las colinas. Como resultado, muchas empresas inocentes, legítimas y en crecimiento corren el riesgo de quemarse y llevarse a los inversores con ellas.

Identificación y prevención de cortocircuitos y distorsiones

Aquí hay algunos consejos para evitar quemarse con un esquema de ‘corto y distorsionado’:

  1. No crea todo lo que lee, verifique los hechos.
  2. Haga su propia diligencia debida y discútalo con su corredor.
  3. Hipoteque sus acciones: sáquelas de su nombre comercial para evitar que  los vendedores en corto las pidan prestadas y las vendan.

La mejor manera de protegerse es hacer su propia investigación. Wall Street ignora muchas acciones con un gran potencial. Al hacer su propia tarea, debería sentirse mucho más seguro en sus decisiones. E incluso si los S & D atacan sus acciones, podrá detectar mejor sus distorsiones y será menos probable que sea presa de sus falsas afirmaciones.

Cómo identificar una buena investigación

Hágase estas preguntas para identificar las características clave de un buen informe de investigación :

1. ¿Existe una exención de responsabilidad?

La SEC requiere que todas las personas que brinden información o asesoramiento sobre inversiones revelen completamente la naturaleza de la relación entre el proveedor de información (el analista de investigación) y la empresa que es objeto del informe. Si no hay descargo de responsabilidad, los inversores deben ignorar el informe.

2. ¿Cuál es la naturaleza de la relación?

Los inversores pueden obtener buena información de los artículos publicados por firmas de relaciones con inversores, casas de bolsa y empresas de investigación independientes. El uso de todas estas fuentes proporcionará información y perspectivas que pueden ayudarlo a tomar mejores decisiones de inversión. Sin embargo, debe evaluar sus conclusiones a la luz de la compensación (si la hubiera) que recibió el proveedor de información por el informe.

¿Puede un analista de Wall Street, que incluso es parcialmente compensado por el desempeño de las acciones en su análisis, ser más objetivo que una firma de investigación basada en honorarios a la que se le paga una tarifa plana mensual sin bonificación por desempeño ? La respuesta a esta pregunta se deja para que cada inversor decida, pero ambos tipos de informes suelen estar disponibles para evaluar una inversión potencial. La naturaleza de la compensación le proporcionará información que le ayudará a evaluar la objetividad de un informe.

3. ¿Se identifica al autor y se proporciona información de contacto?

En términos generales, si el nombre del autor y la información de contacto están en el informe, es una buena señal porque demuestra que el autor está orgulloso del informe y ofrece a los inversores una forma de ponerse en contacto con el autor para obtener información adicional.

Los informes de investigación de firmas de corretaje legítimas publican el nombre del autor y la información de contacto cerca de la parte superior de la página principal. Si no se da el nombre del autor, los inversores deben ser muy escépticos con respecto al contenido del informe.

4. ¿Cuáles son las credenciales del autor?

Las letras después de un nombre no necesariamente significan que el autor del informe sea un mejor analista, pero sí indican que el analista ha realizado estudios adicionales para ampliar sus conocimientos sobre finanzas e inversiones.

5. ¿Cómo se lee el informe?

Si el informe contiene palabras grandiosas y signos de exclamación, tenga cuidado. Esto no quiere decir que los buenos analistas sean aburridos, pero los buenos informes no se leen como un titular sensacionalista. Un analista de buena reputación nunca usaría exageraciones como ‘cosas seguras’ o ‘cohetes’ y nunca sugeriría que hipoteque su casa para comprar una acción.

Los informes de investigación objetiva proporcionan argumentos razonados para comprar o vender acciones. Los factores clave como la experiencia en la gestión, las ventajas competitivas y los flujos de efectivo se citan como evidencia para respaldar la recomendación.

6. ¿Existe un modelo de ganancias y un precio objetivo con supuestos razonables?

El resultado final de cualquier recomendación es el modelo de ganancias y el precio objetivo. Los supuestos en los que se basa el modelo de ganancias deben establecerse claramente para que el lector pueda evaluar si los supuestos son razonables. El precio objetivo debe basarse en métricas de valoración, como la relación precio-ganancias (P / E) o precio-libro (P / B), que también se basan en supuestos razonables. Si un informe carece de estos detalles, generalmente es seguro asumir que el informe carece de una base sólida y debe ignorarse.

7. ¿Existe una cobertura de investigación en curso?

El compromiso de proporcionar una cobertura de investigación continua (al menos un informe por trimestre durante al menos un año) indica que existe una sólida creencia en las fortalezas fundamentales de la empresa. Se necesitan muchos recursos para proporcionar este tipo de cobertura, por lo que una empresa que proporciona cobertura continua es una señal de que cree legítimamente en el potencial a largo plazo de una acción.

Esto contrasta con los informes únicos que se utilizan para manipular acciones. En estos casos, las supuestas empresas de investigación emitirán repentinamente «informes» sobre acciones sobre las que nunca antes habían informado. Generalmente, estos informes pueden identificarse como un intento de manipulación de existencias porque no contendrán los atributos de un informe de investigación legítimo, como se discutió anteriormente.

La línea de fondo

Las tácticas inescrupulosas de S&D pueden dejar a los inversores con la bolsa. Afortunadamente, los informes de acciones de alta calidad son relativamente fáciles de detectar y no deben confundirse con las dramáticas y falsas afirmaciones del manipulador de acciones. Mantenga la calma al analizar una acción y evite quedar atrapado en el bombo publicitario en línea. Al analizar las inversiones potenciales de manera cuidadosa y objetiva, puede protegerse de caer presa de los jugadores del S&D y, en general, hacer mejores selecciones de acciones.