Convocatoria de fondos de amortización
DEFINICIÓN de Convocatoria de fondos de amortización
La opción de amortización de fondos es una disposición que permite al emisor de bonos la oportunidad de comprar bonos en circulación de los tenedores de bonos a una tasa fija, utilizando dinero (un fondo de amortización) de las ganancias del emisor ahorradas específicamente para recompras de valores. Debido a que agrega dudas a los inversionistas sobre si el bono continuará pagando hasta su fecha de vencimiento, una opción de amortización de fondos se considera un riesgo adicional para los inversionistas.
DESGLOSE CONVOCATORIA DE FONDOS
Un fondo de amortización es una reserva anual en la que un emisor debe realizar depósitos periódicos que se utilizarán para pagar los costos de solicitar bonos o comprar bonos en el mercado abierto. El fondo se ve principalmente en contratos de fideicomiso para bonos que tienen una cláusula de redención obligatoria. La redención obligatoria de un bono requiere que el emisor retire una parte o la totalidad de los bonos antes del vencimiento. Por ejemplo, una empresa emite un bono a 10 años con un valor nominal de $ 100 millones. Se requiere recomprar el 10% de los bonos en circulación cada año. Para cumplir con su obligación de pago de intereses y capital para cada período en que redime los bonos, establecerá un fondo de amortización a través de una cuenta de custodia con un fideicomisario en el que deposita el 10%, o $ 1 millón, cada año.
Una llamada de fondo de amortización permite a un emisor rescatar su deuda existente de forma anticipada, utilizando dinero que se ha reservado en el fondo de amortización. Es la decisión del emisor de una parte o de todos sus bonos exigibles en circulación para satisfacer el requisito obligatorio del fondo de amortización. Los valores que tienen una disposición de amortización de fondos de amortización proporcionan rendimientos más altos para compensar el riesgo adicional asociado con su tenencia. La provisión de compra es generalmente a valor nominal y los bonos a pagar se determinan por sorteo. A los inversores que reciban una llamada de fondo de amortización se les pagará cualquier interés acumulado más la inversión principal. Sin embargo, no participarán de ningún interés pagado en los siguientes períodos.
Los prestatarios que optan por una llamada de fondo de amortización mitigan el riesgo de la tasa de interés, lo que brinda la oportunidad de recomprar valores en circulación y emitir otros nuevos con tasas de interés más bajas. Sin embargo, los inversores se enfrentan al riesgo de reinversión en un entorno de interés bajo dado que, si se cancelan sus bonos, pueden verse obligados a reinvertir a una tasa de interés más baja.
Un call de fondo de amortización reduce el riesgo de crédito ya que el fondo implica que se ha provisto una provisión para pagar la deuda y, por lo tanto, las obligaciones de pago están garantizadas. Sin embargo, los fondos de amortización tienen el potencial de depreciarse dado que pueden tener un desempeño inferior en una economía lenta.