Venta corta

¿Qué es una venta corta?

Una venta corta es la venta de un activo o acciones que el vendedor no posee. Por lo general, es una transacción en la que un inversor vende valores tomados en préstamo en previsión de una caída del precio; el vendedor debe devolver un número igual de acciones en algún momento en el futuro. Por el contrario, un vendedor posee el valor o las acciones en una posición larga.

Comprensión de las ventas en corto

Una venta corta es una transacción en la que el vendedor no posee realmente las acciones que se están vendiendo, sino que las toma prestada del corredor de bolsa a través del cual está colocando la orden de venta. El vendedor tiene la obligación de recomprar las acciones en algún momento en el futuro. Las ventas al descubierto son transacciones de margen y sus requisitos de reserva de capital son más estrictos que para las compras.

Los corredores piden prestado las acciones para transacciones de venta al descubierto de los bancos de custodia y las empresas de gestión de fondos que las prestan como una fuente de ingresos. Las instituciones que prestan acciones para la venta en corto incluyen JPMorgan Chase & Co. y Merrill Lynch Wealth Management.

La principal ventaja de una venta corta es que permite a los comerciantes beneficiarse de una caída en el precio. Los vendedores en corto tienen como objetivo vender acciones mientras el precio es alto y luego comprarlas más tarde, una vez que el precio ha bajado. Las ventas en corto suelen ser realizadas por inversores que piensan que el precio de las acciones que se venden disminuirá a corto plazo (por ejemplo, unos meses).

Es importante comprender que las ventas al descubierto se consideran riesgosas porque si el precio de las acciones aumenta en lugar de disminuir, teóricamente no hay límite para la posible pérdida del inversionista. Como resultado, la mayoría de los vendedores en corto con experiencia usarán una orden de stop-loss, de modo que si el precio de las acciones comienza a subir, la venta en corto se cubrirá automáticamente con solo una pequeña pérdida. Sin embargo, tenga en cuenta que el stop-loss desencadena una orden de mercado sin precio garantizado. Esta puede ser una estrategia arriesgada para acciones volátiles o sin liquidez.

Los vendedores en corto pueden comprar las acciones prestadas y devolverlas al corredor en cualquier momento antes de su vencimiento. La devolución de las acciones protege al vendedor en corto de cualquier aumento o disminución de precio adicional que pueda experimentar la acción.

Requisitos de margen de venta corta

Las ventas cortas permiten obtener ganancias apalancadas porque estas operaciones siempre se colocan en el margen, lo que significa que no es necesario pagar el monto total de la operación. Por lo tanto, la ganancia total obtenida de una venta corta puede ser mucho mayor de lo que permitiría el capital disponible en la cuenta de un inversionista.

Los requisitos de la regla de margen para las ventas al descubierto dictan que el 150% del valor de las acciones en corto debe mantenerse inicialmente en la cuenta. Por lo tanto, si el valor de las acciones en corto es de $ 25 000, elrequisito de margen inicial sería de $ 37 500. Esto evita que el producto de la venta se utilice para comprar otras acciones antes de que se devuelvan las acciones prestadas. Sin embargo, dado que esto incluye los $ 25,000 de la venta corta, el inversionista solo está aportando el 50%, o $ 12,500.

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Riesgos de venta corta

La venta en corto tiene muchos riesgos que la hacen inadecuada para un inversor novato. Para empezar, limita las ganancias máximas y, al mismo tiempo, expone al inversor a pérdidas ilimitadas. Una acción solo puede caer a cero, lo que resulta en una pérdida del 100% para un inversor a largo plazo, pero no hay límite en cuanto a lo alto que teóricamente puede subir una acción. Un vendedor en corto que no ha cubierto su posición con una orden de recompra con stop-loss puede sufrir enormes pérdidas si el precio de las acciones sube.

Por ejemplo, considere una empresa que se ve envuelta en un escándalo cuando sus acciones se cotizan a 70 dólares por acción. Un inversor ve la oportunidad de obtener una ganancia rápida y vende las acciones en corto a $ 65. Pero luego la compañía puede exonerarse rápidamente de las acusaciones al presentar pruebas tangibles de lo contrario. El precio de las acciones sube rápidamente a $ 80 por acción, dejando al inversor con una pérdida de $ 15 por acción por el momento. Si la acción sigue subiendo, también lo hacen las pérdidas del inversor.

Las ventas en corto también implican gastos importantes. Están los costos de tomar prestado el valor para vender, los intereses pagaderos en la cuenta de margen que lo mantiene y las comisiones de negociación.

Otro obstáculo importante que deben superar los vendedores en corto es que los mercados históricamente se han movido en una tendencia ascendente a lo largo del tiempo, lo que va en contra de las ganancias de las caídas del mercado en cualquier sentido a largo plazo. Además, la eficiencia general de los mercados a menudo genera el efecto de cualquier tipo de mala noticia sobre una empresa en su precio actual. Por ejemplo, si se espera que una empresa tenga un mal informe de ganancias, en la mayoría de los casos, el precio ya habrá bajado cuando se anuncien las ganancias. Por lo tanto, para obtener ganancias, la mayoría de los vendedores en corto deben poder anticipar una caída en el precio de una acción antes de que el mercado analice la causa de la caída en el precio.

Los vendedores en corto también deben considerar el riesgo de contracciones cortas y compras. Una contracción corta se produce cuando una acción muy en corto se mueve bruscamente al alza, lo que «empuja» a más vendedores en corto fuera de sus posiciones y eleva el precio de la acción. Las adquisiciones ocurren cuando un corredor cierra posiciones cortas en una acción difícil de pedir prestada cuyos prestamistas quieren recuperarla.

Por último, los riesgos regulatorios surgen con la prohibición de las ventas en corto en un sector específico o en el mercado en general para evitar el pánico y las presiones de venta.

Se requiere una sincronización casi perfecta para que las ventas en corto funcionen, a diferencia del método de compra y retención que da tiempo para que una inversión se resuelva por sí sola. Solo los traders disciplinados deben vender en descubierto, ya que se requiere disciplina para reducir una posición corta que pierde en lugar de aumentarla y esperar que funcione.

Muchos vendedores en corto exitosos se benefician al encontrar empresas que son fundamentalmente incomprendidas por el mercado (por ejemplo, Enron y WorldCom). Por ejemplo, una empresa que no revela su situación financiera actual puede ser un objetivo ideal para un vendedor en corto. Si bien las ventas en corto pueden ser rentables en las circunstancias adecuadas, deben ser abordadas con cuidado por inversores experimentados que hayan hecho sus deberes en la empresa en la que están en corto. Tanto el análisis fundamental como el técnico pueden ser herramientas útiles para determinar cuándo es apropiado vender en descubierto.

Debido a que puede dañar el precio de las acciones de una empresa, las ventas en corto tienen muchas críticas, que consisten principalmente en empresas que han estado en corto. Un artículo de investigación de 2004 de Owen Lamont, entonces profesor en Yale, encontró que las empresas que participaron en una guerra táctica contra los comerciantes que vendieron en corto sus acciones sufrieron una caída del 2% en sus retornos por mes durante el próximo año.

El legendario inversorWarren Buffett da la bienvenida a los vendedores en corto.»Cuantos más cortos, mejor, porque tienen que comprar las acciones más adelante», habría dicho. Según él, los vendedores en corto son correctivos necesarios que «olfatean» empresas problemáticas o irregularidades en el mercado.

Significado de venta corta alternativa

En bienes raíces, una venta corta es la venta de bienes raíces en la que los ingresos netos son menores que la hipoteca adeudada o el monto total de las deudas de gravamen que aseguran la propiedad. En una venta al descubierto, la venta se ejecuta cuando el acreedor hipotecario o acreedor prendario acepta una cantidad menor a la adeuda y cuando la venta es una transacción en condiciones de plena competencia. Aunque no es la transacción más favorable para compradores y prestamistas, se prefiere a la ejecución hipotecaria.

Ejemplo de venta corta

Suponga que un inversionista toma prestadas 1,000 acciones a $ 25 cada una, o $ 25,000. Digamos que las acciones caen a 20 dólares y el inversor cierra la posición. Para cerrar la posición, el inversionista necesita comprar 1,000 acciones a $ 20 cada una, o $ 20,000. El inversionista captura la diferencia entre la cantidad que recibe de la venta corta y la cantidad que pagó para cerrar la posición, o $ 5,000.