Pierna corta
¿Qué es una pierna corta?
Un tramo corto es cualquier contrato en un margen de opciones o combinación en el que un individuo mantiene una posición corta. Si un operador ha creado una combinación de opciones comprando una opción de venta y vendiendo una opción de compra, la posición corta del operador en la opción de compra se consideraría el tramo corto, mientras que la opción de venta sería el tramo largo. Las estrategias de combinación y esparcimiento de múltiples piernas pueden tener más de una pierna corta.
Cómo funciona una pierna corta
Los diferenciales y combinaciones de opciones son posiciones creadas por los operadores de opciones al comprar y vender simultáneamente contratos de opciones, con diferentes strikes o diferentes vencimientos, pero sobre el mismo valor subyacente. Los diferenciales de opciones se utilizan para limitar el riesgo general o personalizar las estructuras de pago asegurando que las ganancias y pérdidas estén restringidas a un rango específico. Además, los diferenciales de opciones pueden servir para reducir los costos de las posiciones de opciones, ya que los operadores cobrarán primas de los contratos en los que están en corto.
Los diferenciales de opciones se pueden realizar en todo tipo de configuraciones, aunque se utilizan con mayor frecuencia determinados márgenes estándar, como los diferenciales verticales y las mariposas. Cada extensión se compone de tramos cortos y largos del comercio. Si la prima agregada recolectada de los tramos cortos excede la de los tramos largos, se dice que el diferencial se vende y el comerciante cobra la prima neta. Por otro lado, si la prima cobrada por los tramos cortos es menor que la prima pagada por los tramos largos, el comerciante está comprando el diferencial y debe pagar la prima neta.
Ejemplos de piernas cortas
Una extensión, a diferencia de una combinación de opciones (como montar a horcajadas o estrangular), siempre involucrará una o más piernas cortas y piernas largas. Los tramos cortos son aquellos que se crean mediante la venta de contratos de opciones. En un spread de llamada alcista, por ejemplo, un operador comprará una opción y al mismo tiempo venderá otra opción a un precio de ejercicio más alto. La llamada de strike más alta es la pierna corta en este caso.
También puede haber más de una pierna corta. Un comerciante puede comprar un cóndor call, donde compra un diferencial call in the money y vender un spread call out of the money. En general, los precios de ejercicio de las cuatro opciones son equidistantes. Por ejemplo, el comerciante puede comprar el cóndor 20 – 25 – 30 – 35 call donde comprará los strike 20 y 35 y venderá los 25 y 30 strike call. Las dos llamadas en el medio (a los 25 y 30 strikes) serían las piernas cortas.