Condimento
¿Qué es el condimento?
El condimento se refiere a la cantidad de tiempo que ha pasado desde que se emitió un título de deuda y está disponible para cotizar en bolsa. El condimento ayuda a determinar si se debe hacer una prima o un descuento por el bono en el mercado secundario.
Un título de deuda a menudo se llamará «no sazonado» si se ha negociado durante menos de un año, o » experimentado » si se ha negociado durante más de un año con un buen historial de pagos. En los mercados de valores, una emisión experimentada también se conoce como una oferta experimentada o una oferta pública de seguimiento (FPO), pero las nuevas emisiones de las empresas de primera línea pueden considerarse maduras de inmediato.
Conclusiones clave
- El condimento es el paso del tiempo asociado con un valor disponible para negociar en el mercado secundario.
- Los problemas nuevos se consideran no experimentados, mientras que los problemas más prolongados y persistentes son experimentados.
- Como resultado, los problemas experimentados tienden a asociarse con menos riesgo y una reputación más favorable entre los inversores.
- En el caso de los bonos, una emisión con experiencia es aquella que se ha negociado durante más de un año y no ha experimentado ningún problema de reembolso.
Entendiendo el condimento
El condimento es un período de tiempo teórico en el que los bonos recién emitidos se negocian a precios que se traducen en rendimientos más altos (es decir, con descuento) que los de los bonos existentes o experimentados comparables. La razón es que se necesita algún tiempo para que se conozca toda la información sobre un emisor o valor. Los precios de las nuevas emisiones eventualmente se ajustan, tomando algunos meses o años, para volverse comparables a los precios observados en emisiones más experimentadas. En efecto, el bono convergerá a su precio ideal después del secado.
Un mayor rendimiento de un bono representa un mayor costo de endeudamiento para el emisor. El condimento, por lo tanto, resulta en costos adicionales para el prestatario. Para decirlo de otra manera, el tiempo de maduración es cuando los nuevos participantes experimentarán tasas de interés sobre la deuda que se emite y, por lo tanto, también tendrán índices de deuda más altos en promedio.
Por otro lado, dado que la información material pertinente a la fijación de precios de estos nuevos valores no se refleja en el precio de emisión, los inversores tienen la oportunidad de obtener rendimientos superiores a los justificados por los riesgos asociados al invertir en estos valores.
Reputación de condimentos y problemas
El condimento es otra forma de caracterizar las inversiones en función de la reputación, con esa reputación construida sobre la historia de una inversión en el mercado. Los inversores suelen ser más escépticos ante las nuevas inversiones que aún no tienen un historial probado y, por lo tanto, es más probable que paguen una prima por valores que son más seguros. En el caso de una emisión experimentada, la calidad simbolizada por tener más de 12 meses de pagos indica que la probabilidad de que el pagaré se reembolse en su totalidad es mayor.
En el sector hipotecario, el condimento se refiere a la antigüedad de la hipoteca. Por lo general, se considera que una hipoteca está completamente vencida cuando se ha mantenido durante al menos un año. Cualquier período de tenencia inferior a un año significará que la hipoteca no está justificada, un período durante el cual los prestamistas pueden no aprobar la venta o refinanciamiento del préstamo, ya que el riesgo es mayor y la reputación del prestatario aún no está establecida. Además, la mayoría de los prestamistas no le permitirán retirar su capital ni sacar líneas de crédito sobre el valor acumulado de la vivienda (HELOC) sin la preparación completa.