Opción rusa
¿Qué es una opción rusa?
Una opción rusa, también conocida como «opción de arrepentimiento reducido», es un tipo de opción que contiene una disposición al pasado y sin fecha de vencimiento. Esto significa que el titular de una opción rusa puede esperar todo el tiempo que desee antes de ejercer la opción e incluso puede ejercer la opción al precio más favorable por el que se haya negociado, independientemente del precio actual de la opción.
Aunque los comerciantes no suelen utilizar las opciones rusas, es probable que requieran primas muy elevadas debido a las condiciones muy favorables de las que disfruta el titular de la opción. Dada su rareza, se consideran una forma de opción exótica.
Conclusiones clave
- Las opciones rusas son únicas en el sentido de que tienen una disposición retrospectiva sin fecha de vencimiento.
- Esto proporciona al titular de la opción una flexibilidad sustancial. En consecuencia, la mayoría de las contrapartes de los contratos de opciones rusos requerirían primas sustanciales del titular de la opción.
- Las opciones rusas rara vez se negocian en la realidad y son principalmente un tema de interés académico.
Comprensión de las opciones rusas
El concepto de la opción rusa fue propuesto por primera vez por Larry Shepp y AN Shiryaev, en un artículo publicado en la revista académica «Annals of Applied Probability». Describieron un nuevo tipo de opción en la que el tenedor de la opción tiene derecho a mantener la opción de forma indefinida, ejercer el contrato en cualquier momento y, al ejecutar el contrato, recibir el precio actual o el precio más favorable al que la opción haya tenido. negociado en el pasado.
A la mayoría de los inversores les encantaría poseer una opción de este tipo, ya que es extremadamente favorable para el titular de la opción. Sin embargo, si bien el concepto de opción rusa ha suscitado muchas discusiones académicas, los comerciantes nunca lo han utilizado con regularidad. Si se implementara en realidad, probablemente se negociaría en el mostrador (OTC) y requeriría primas sustanciales. Estas restricciones podrían eliminar en gran medida el atractivo de las opciones rusas para la mayoría de los comerciantes del mundo real.
Ejemplo del mundo real de una opción rusa
Brad es un comerciante de opciones que disfruta invirtiendo en opciones exóticas a través de transacciones OTC. Se las arregla para encontrar una contraparte dispuesta a negociar una opción rusa, que casi nunca se negocia en la realidad.
Brad y su contraparte acuerdan los siguientes términos: el contrato se suscribe como una opción de venta en la que Brad es el tenedor de la opción y en el que el activo subyacente es plata. En el momento en que redactaron el contrato, el precio al contado de la plata era de aproximadamente $ 15 por onza. Brad obtiene el derecho (pero no la obligación) de vender a su contraparte una cantidad específica de plata a un precio de ejercicio de $ 10 la onza, significativamente por debajo del precio actual del mercado. Sin embargo, debido a que es una opción rusa, no hay una fecha de vencimiento fija para el contrato de opción, y Brad puede optar por ejercer la opción de venta en cualquier momento y vender la plata a su contraparte a cualquier precio que se haya producido durante la vigencia del contrato..
A cambio de esta flexibilidad, Brad debe pagar a su contraparte una prima significativa, tanto que incluso con los generosos términos del contrato de opción, Brad está lejos de estar seguro de que ganará dinero con la transacción.