Rubinómica

¿Qué es la rubinómica?

Rubinomics es un término que describe la política fiscal seguida por la administración de Bill Clinton e ideada por su asesor de política económica, Robert Rubin. Un acrónimo de «Rubin» y «economía», el término «Rubinomics» describe el enfoque de la administración en el impacto de un presupuesto equilibrado en las tasas de interés a largo plazo.

Rubin se desempeñó como Asistente del Presidente de Política Económica y como primer director del Consejo Económico Nacional de 1993 a 1995. Se desempeñó como Secretario del Tesoro de 1995 a 1999. El enfoque principal de Rubin fue equilibrar el presupuesto federal y el impacto esto tuvo sobre la inflación y las tasas de interés a largo plazo.

Entendiendo la rubinómica

La rubinómica ganó fuerza durante la década de 1990, ya que las tasas de interés a largo plazo se mantuvieron altas a pesar de las acciones de la Reserva Federal para reducir la tasa de fondos federales. La tasa de fondos federales es la tasa a la que los bancos se prestan dinero entre sí durante la noche. Cuando la Reserva Federal aumenta la oferta monetaria a través de operaciones de mercado abierto, ejerce presión a la baja sobre las tasas de interés a corto plazo, utilizando la Tasa de Fondos de la Reserva Federal como su objetivo para medir el impacto inmediato de la política monetaria. Sin embargo, es posible que este efecto no siempre se transfiera a las tasas a largo plazo (o puede llevar un tiempo impredeciblemente largo para hacerlo).

El presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, y otros expertos creían que la falta de capacidad de respuesta de las tasas a largo plazo a las tasas de préstamos a un día se debía a una prima de inflación que se incorporó a los precios de los bonos a largo plazo. Rubin propuso que el gobierno se concentre en reducir el déficit del presupuesto federal en lugar de gastar dinero en infraestructura, tecnología y educación. Esto disgustó a los asesores económicos liberales que favorecían un mayor gasto público, así como a los economistas del lado de la oferta que predijeron que los aumentos de impuestos necesarios para equilibrar el presupuesto afectarían negativamente a la economía. Sin embargo, Rubin argumentó que las tasas más bajas a largo plazo estimularían una mayor inversión del sector privado en industrias clave y el desarrollo de proyectos de alto valor a largo plazo que generarían empleos independientemente de los aumentos de impuestos.

Por lo tanto, Rubinomics aboga esencialmente por equilibrar el presupuesto federal como una estrategia de crecimiento económico, una idea que también encontró cierto apoyo entre los economistas más conservadores y de libre mercado. Este fue un componente clave del consenso neoliberal que surgió en la era posterior a la Guerra Fría de la administración Clinton. A lo largo de la década de 1990, este consenso unió a los economistas y los responsables políticos de la izquierda y la derecha moderadas detrás del conservadurismo fiscal, las bajas tasas de interés y la globalización del comercio.

¿Funcionó la rubinómica?

Los defensores argumentan que la rubinómica contribuyó en gran medida al largo y pronunciado período de crecimiento económico y eventuales superávits presupuestarios del gobierno que se desarrollaron a lo largo de la década de 1990. Las tasas de interés a largo plazo mostraron una tendencia más baja durante la administración Clinton, como lo pretendía la política de Rubinomics, y las tasas del Tesorode los EE. UU. A 10 años cayeron del 6,60% en enero de 1993 al 5,16% en enero de 2001. Siguieron las tasas de los bonos corporativos a largo plazo. traje, cayendo del 7,91% al 7,15% durante el mismo período.

Al mismo tiempo, el crecimiento del PIB promedió alrededor del 4%,5 la inflación mantuvo una tasa baja y estable en torno al 2,5%, y la economía de los EE. UU. Experimentó su período más largo de expansión continua en la historia hasta ese momento.

Entonces, a primera vista, los objetivos inmediatos y a largo plazo de Rubinomics parecen haberse logrado. Sin embargo, otros factores además de la rubinómica ciertamente estaban en juego, incluida la política monetaria relajada en curso liderada por Greenspan, el «dividendo de la paz» resultante de las reducciones militares y la apertura del comercio internacional mundial en forma de TLCAN y otros acuerdos multilaterales.

Si la rubinómica u otros factores fueron más importantes para la prosperidad de la década de 1990 es un tema de debate continuo entre los economistas todavía hoy. También vale la pena señalar que Estados Unidos sufrió una recesión con el estallido de la burbuja de las puntocom inmediatamente después de este período, y algunos economistas remontan las raíces de la Gran Recesión a la liberalización financiera que se produjo bajo la dirección de Rubin.