Rodar hacia abajo

¿Qué es un Roll Down?

Un roll down es una estrategia de ajuste en el comercio de opciones. Esta estrategia permite que un operador de opciones mejore las oportunidades de obtener ganancias al reducir el precio de ejercicio a una posición más favorable.

Esto se logra cerrando el contrato inicial y abriendo un nuevo contrato para el mismo activo subyacente a un precio de ejercicio más bajo. Un roll down realiza esta acción como una sola operación y, por lo tanto, solo requiere un cargo de comisión único.

Cómo funciona un roll down

Los operadores de opciones pueden encontrar que pueden ganar más dinero manteniendo su posición a un precio de ejercicio más bajo. Es bastante simple cerrar su operación anterior y reabrir la misma posición con un precio de ejercicio más bajo; bajar la opción es una técnica que es un poco más eficiente. Para reducir la opción, un operador debe realizar una orden que cierre su posición actual y abra el mismo tipo de posición pero con un precio de ejercicio más bajo. Esto se puede hacer simplemente abriendo una operación para un margen de opción que cumpla con lo que podría ser necesario.

Por ejemplo, suponga que un inversionista posee 100 acciones de una acción con un precio cercano a los $ 200. El inversor quiere retener las acciones el mayor tiempo posible, pero también quiere obtener algunos ingresos reteniendo las acciones. El inversor vende una opción de compra cubierta y abre la opción de negociación con un precio de ejercicio de 210 dólares con un mes antes del vencimiento. Dos semanas después, el precio de las acciones está por debajo de los 195 dólares. El inversor se da cuenta de que puede obtener más ganancias si pudiera cambiar de un precio de ejercicio de $ 210 a un precio de ejercicio de $ 200.

En este escenario, el inversor podría cerrar la posición de llamada cubierta de $ 210 (volver a comprarla a un precio más bajo) y luego vender otra llamada cubierta a $ 200, o simplemente podría abrir una operación de diferencial vertical de llamada corta (también conocida como llamada bajista). spread ) que incluye los precios de ejercicio de $ 210 y $ 200. La acción de iniciar este comercio se desglosa de esta manera:

• Compra un contrato al precio de ejercicio de 210 dólares.
• Vende un contrato al precio de ejercicio de 200 dólares.
• Dado que la posición inicial se abrió vendiendo un contrato al precio de ejercicio de $ 210, esta acción ahora cierra esa posición, dejando el nuevo contrato al precio de ejercicio de $ 200 como el único contrato restante abierto.
• Por lo tanto, la posición se reduce efectivamente de 210 a 200 en una sola operación.

Otros tipos de rollos

Los roll downs pueden suceder como parte de cualquier estrategia de opciones en la que el comerciante quiera beneficiarse de un precio de ejercicio más bajo. Un roll down puede ocurrir con call, put o operaciones de spread existentes. Un roll down, ya sea en una opción de compra o en una opción de venta, suele ser una estrategia bajista, que se beneficia de que los precios caigan aún más, donde un roll down podría ser una estrategia bajista.

Al hacer llamadas, la nueva posición será más cara que la anterior, debido a la huelga más baja. Los nuevos contratos de venta costarán menos en un roll down que los antiguos contratos de venta. Dependiendo de si las posiciones antiguas y nuevas son largas o cortas, el resultado de una acumulación podría ser un débito o un crédito en la cuenta. Cuánto depende del diferencial de precio de las opciones lanzadas.

Hay varias razones por las que un operador bajaría una posición. Incluyen evitar el ejercicio en posiciones cortas. O simplemente podría ser una expresión de una mayor tendencia bajista para una posición de venta larga y querer renovar el contrato a una fecha de vencimiento posterior. Recuerde que una opción de venta larga dentro del dinero pierde la mayor parte de su valor temporal, por lo que pasar a una opción de venta fuera del dinero le daría al operador ganancias parciales y posiblemente más beneficios por el dinero, gracias al precio más bajo del nuevo. pone.

Una posición de compra larga podría bajar a un precio de ejercicio más bajo si el precio del activo subyacente baja, pero el operador aún cree que eventualmente subirá. De esta forma, la posición se mantiene con pérdidas algo recortadas.

Si el nuevo contrato implica un precio de ejercicio más alto y una fecha de vencimiento posterior, la estrategia se denomina «roll-up y forward». Si el nuevo contrato es uno con un precio de ejercicio más bajo y una fecha de vencimiento posterior, se denomina «roll-down y forward».

Los operadores de opciones utilizan estrategias continuas para responder a las condiciones cambiantes del mercado y para asegurar ganancias, limitar pérdidas y administrar el riesgo.