Equivalencia ricardiana
¿Qué es la equivalencia ricardiana?
La equivalencia ricardiana es una teoría económica que dice que financiar el gasto público con impuestos actuales o impuestos futuros (y déficits corrientes) tendrá efectos equivalentes en la economía en general.
Esto significa que los intentos de estimular una economía aumentando el gasto público financiado con deuda no serán efectivos porque los inversores y los consumidores entienden que la deuda eventualmente tendrá que pagarse en forma de impuestos futuros. La teoría argumenta que la gente ahorrará en función de su expectativa de que se impongan mayores impuestos en el futuro para pagar la deuda, y que esto compensará el aumento de la demanda agregada por el aumento del gasto público. Esto también implica que la política fiscal keynesiana generalmente será ineficaz para impulsar la producción y el crecimiento económicos.
Esta teoría fue desarrollada por David Ricardo a principios del siglo XIX y luego fue desarrollada por el profesor de Harvard Robert Barro. Por esta razón, la equivalencia ricardiana también se conoce como la proposición de equivalencia de Barro-Ricardo.
Conclusiones clave
- La equivalencia ricardiana sostiene que el gasto público deficitario es equivalente al gasto con cargo a los impuestos corrientes.
- Dado que los contribuyentes ahorrarán para pagar los impuestos futuros esperados, esto tenderá a compensar los efectos macroeconómicos del aumento del gasto público.
- Esta teoría ha sido ampliamente interpretada como que socava la noción keynesiana de que el gasto deficitario puede impulsar el desempeño económico, incluso a corto plazo.
Comprensión de la equivalencia ricardiana
Los gobiernos pueden financiar sus gastos gravando o pidiendo prestado (y presumiblemente gravando posteriormente para pagar la deuda). En cualquier caso, los recursos reales se retiran de la economía privada cuando el gobierno los compra, pero el método de financiamiento es diferente. Ricardo argumentó que en determinadas circunstancias, incluso los efectos financieros de estos pueden considerarse equivalentes, porque los contribuyentes entienden que incluso si sus impuestos corrientes no se elevan en el caso del gasto deficitario, sus impuestos futuros subirán para pagar la deuda pública. Como resultado, se verán obligados a reservar algunos ingresos actuales para ahorrar y pagar los impuestos futuros.
Debido a que estos ahorros implican necesariamente el consumo actual renunciado, en un sentido real, efectivamente trasladan la carga tributaria futura al presente. En cualquier caso, el aumento en el gasto público corriente y el consumo de recursos reales va acompañado de una disminución correspondiente en el gasto privado y el consumo de recursos reales. La financiación del gasto público con impuestos corrientes o déficit (e impuestos futuros) es, por tanto, equivalente tanto en términos nominales como reales.
El economista Robert Barro modeló y generalizó formalmente la equivalencia ricardiana, basándose en la teoría económica moderna de las expectativas racionales y la hipótesis del ingreso vitalicio. Se ha interpretado ampliamente que la versión de Barro de la equivalencia ricardiana socava la política fiscal keynesiana como herramienta para impulsar el desempeño económico. Debido a que los inversionistas y consumidores ajustan sus comportamientos de gasto y ahorro actuales basándose en expectativas racionales de impuestos futuros y sus ingresos esperados después de impuestos de por vida, la reducción del consumo privado y el gasto de inversión compensará cualquier envío del gobierno en exceso de los ingresos tributarios actuales. La idea subyacente es que no importa cómo un gobierno elija aumentar el gasto, ya sea pidiendo más préstamos o gravando más, el resultado es el mismo y la demanda agregada permanece sin cambios.
Consideraciones Especiales
Argumentos en contra de la equivalencia ricardiana
Algunos economistas, incluido el propio Ricardo, han argumentado que la teoría de Ricardo se basa en supuestos poco realistas. Por ejemplo, asume que la gente anticipará con precisión un hipotético aumento de impuestos en el futuro y que los mercados de capital funcionan con la suficiente fluidez para que los consumidores y los contribuyentes puedan cambiar fácilmente entre el consumo presente y el consumo futuro (a través del ahorro y la inversión).
Muchos economistas modernos reconocen que la equivalencia ricardiana depende de supuestos que pueden no siempre ser realistas.
Evidencia de equivalencia ricardiana en el mundo real
La teoría de la equivalencia ricardiana ha sido rechazada en gran medida por los economistas keynesianos e ignorada por los responsables de las políticas públicas que siguen sus consejos. Sin embargo, existe alguna evidencia de que tiene validez.
En un estudio de los efectos de la crisis financiera de 2008 en las naciones de la Unión Europea, se encontró una fuerte correlación entre la carga de la deuda pública y los activos financieros netos acumulados en 12 de las 15 naciones estudiadas. En este caso, la equivalencia ricardiana se mantiene. Los países con altos niveles de deuda pública tienen niveles comparativamente altos de ahorro familiar.
Además, una serie de estudios sobre patrones de gasto en los EE. UU. Han encontrado que los ahorros del sector privado aumentan en aproximadamente 30 centavos por cada $ 1 adicional de endeudamiento del gobierno. Esto sugiere que la teoría ricardiana es al menos parcialmente correcta.
Sin embargo, en general, la evidencia empírica de la equivalencia ricardiana es algo mixta, y probablemente depende de qué tan bien se mantengan las suposiciones de que los consumidores e inversores formarán expectativas racionales, basarán sus decisiones en sus ingresos de por vida y no enfrentarán restricciones de liquidez en su comportamiento. el mundo real.