Acumulación de rango

¿Qué es una acumulación de rango?

Una acumulación de rango es un producto estructurado basado en un índice subyacente cuyos rendimientos se maximizan si ese índice permanece en el rango definido por el inversor. Comúnmente conocido como nota de acumulación de rango, es un tipo de derivado financiero que ofrece a los inversores el potencial de obtener rendimientos superiores a la media al vincular su tasa de cupón con el rendimiento del índice de referencia.

Otros nombres para este derivado incluyen nota de rango de índice de bonos de acumulación, bonos de corredor, nota de corredor, flotador de rango y un vínculo de calle.

Comprensión de la acumulación de rango

El inversor que tiene el valor de acumulación de rango desea que el índice de referencia se mantenga dentro de un rango especificado desde la emisión de la acumulación de rango hasta su vencimiento. Esta estrategia es una apuesta por la estabilidad o baja volatilidad en el mercado indexado, así como una inversión en el pagaré. Dado que el flujo de caja no está garantizado, el emisor a menudo tiene que ofrecer una tasa de cupón establecida más alta para atraer a los inversores. Para los inversores que especulan que el índice subyacente se mantendrá dentro del rango, es una forma de obtener un rendimiento superior al promedio.

El índice de referencia podría ser una tasa de interés, como LIBOR. También puede ser un tipo de cambio de moneda, un producto básico o un índice de acciones. Si el valor del índice cae dentro de un rango específico, el cupón acumula o se acredita interés. Si el valor del índice cae fuera del rango especificado, la tasa de cupón no se acumula, lo que significa que el inversor no gana nada.

Normalmente, la apuesta es que el índice de referencia permanecerá confinado a los rangos previstos por el inversor y no se verá influido por la elevada volatilidad de otros factores que mueven el mercado. Estos factores podrían ser una curva de rendimiento pronunciada, un mercado de futuros en backwardation o contango, u otros eventos geopolíticos. Básicamente, el inversor está apostando contra el mercado con la esperanza de obtener rendimientos superiores a los del mercado.

Dado que tiene una tasa de cupón fija, un rango de acumulación califica como un valor  de renta fija  , pero solo de nombre. Otro nombre para el cupón es un cupón condicional ya que su pago de rendimiento depende de otro evento o condición. El plazo de cálculo del pago suele ser diario. Dado que los pagos de intereses reales pueden ser cero para cualquier período de cálculo de rendimiento dado, el ingreso real no es necesariamente fijo.

No existe un mercado oficial para la negociación o valoración de pagarés de acumulación de rango. Las valoraciones se vuelven aún más complicadas con las acumulaciones de rango que incluyen funciones de llamada y acumulaciones de rango doble. Una acumulación de doble rango es aquella que utiliza dos índices basados, por ejemplo, en un tipo de cambio y un tipo de interés.

Cálculo de la acumulación de rango

Las notas de acumulación de rango comienzan con los mismos cálculos utilizados en cualquier valor de renta fija, combinados con el período de pago. Los períodos de pago pueden ser mensuales, semestrales o anuales. La inclusión de un tipo de modificador de sí o no es la principal diferencia entre los valores.

Por ejemplo, supongamos que un inversor tiene un cupón del 3%, una nota a un año con un pago mensual. La base del índice para el valor es el precio del comercio de petróleo crudo en Nueva York, con un rango entre $ 60,00- $ 61,00 por barril. Los pagos mensuales anualizados oscilan entre el 0,00% y un máximo del 3,00%.

Para enero de pagar el 1 de febrero st, asumen que el petróleo crudo comercializado en ese rango de precios para 15 de los 31 días del mes.

El pago de intereses realizado el 1 de febrero st sería 1,45% multiplicado por el valor principal dividido por 12.

Para febrero de pagar el 1 de marzo st, con el índice dentro del rango de 20 días, sería de la siguiente manera:

3.00%