Valores de deuda de ingresos trimestrales (QUIDS)
¿Qué son los valores de deuda de ingresos trimestrales (QUIDS)?
Los títulos de deuda de ingresos trimestrales (QUIDS) son instrumentos de deuda negociables que pagan un cupón trimestral.
Comprensión de los valores de deuda de ingresos trimestrales (QUIDS)
Los valores de deuda de ingresos trimestrales (QUIDS) generalmente involucran deuda senior no garantizada emitida en denominaciones pequeñas con vencimientos largos. Los inversores podrían esperar que una emisión común de QUIDS tenga un valor nominal de $ 25 por acción, con vencimiento en 30 años y rescatable después de cinco años, por ejemplo. Goldman Sachs estableció originalmente el producto y tiene una marca de servicio para su nombre.
La deuda emitida a través de QUIDS involucra a un tercero emisor, generalmente creado como una subsidiaria de una empresa matriz con el único propósito de emitir deuda y prestar el producto a la matriz. Los emisores utilizan esta estructura para mover a los accionistas de QUIDS por delante de otros acreedores en cualquier procedimiento de quiebra u otro procedimiento de liquidación, mitigando el riesgo de los accionistas. Las acciones preferentes y los valores de deuda híbridos que imitan el comportamiento de las acciones preferentes ofrecen beneficios similares; sin embargo, los cupones QUIDS representan pagos de intereses a efectos fiscales y sus accionistas suelen tener prioridad incluso sobre los tenedores de valores preferentes.
Deuda senior y subordinada
Los valores de deuda ofrecen a los inversores una unidad negociable de un instrumento de deuda que, aparte de casos especiales como los bonos de cupón cero, generalmente ofrece un flujo de ingresos fijos a través de un pago periódico de intereses. El riesgo principal para los tenedores de instrumentos de deuda toma la forma de incumplimiento, cuando el emisor de la deuda no realiza los pagos contractualmente obligados de interés o principal. Los inversores generalmente equilibran el riesgo con la cantidad de ganancias que esperan obtener de los pagos de intereses durante el transcurso de una emisión de deuda, lo que requiere un rendimiento más rápido o mayor para compensar un préstamo más riesgoso.
Las empresas también pueden intentar reducir el costo de los préstamos emitiendo diferentes tipos de deuda en función de la prioridad del acreedor en cualquier procedimiento de liquidación o quiebra. La deuda subordinada se encuentra al final de la lista de prioridades, lo que significa que los tenedores de deuda subordinada reciben el pago solo después de que quienes tienen deuda senior reciben sus pagos.
Instrumentos de deuda similares a QUIDS
Los Valores Preferidos de Ingresos Trimestrales (QUIPS) y los Valores Preferidos Fiduciarios (TruPS) ofrecen a los inversores beneficios similares a los QUIDS en forma de pago regular sobre un valor preferente. Las QUIPS presentan una estructura similar a las QUIDS, excepto que la subsidiaria que presta dinero a la matriz emite sus propias acciones preferentes a los inversores. Las empresas que emiten TruPS forman un fideicomiso en lugar de una corporación subsidiaria. Luego, los inversores reciben acciones preferentes del fideicomiso.
Los tres valores se parecen entre sí superficialmente, pero cada tipo de valor tiene diferencias sutiles que pueden o no coincidir con las expectativas de un inversor. Las empresas emisoras pueden preferir el tratamiento fiscal otorgado a una estructura u otra y decidir qué tipo de garantía emitir en consecuencia. Los inversores siempre deben hacer sus deberes y ser conscientes de dónde se encuentran en la jerarquía de acreedores potenciales, así como de cualquier problema potencial con la solvencia del emisor.