Modelo de prepago estándar de la Asociación de valores públicos (PSA)

¿Qué es el modelo de prepago estándar de PSA?

El modelo estándar de prepago (PSA) de la Public Securities Association es la tasa mensual asumida de prepago que se anualiza al saldo del principal pendiente de un préstamo hipotecario.

El modelo de prepago estándar de la Public Securities Association es uno de los varios modelos que se utilizan para calcular y gestionar el riesgo de prepago específico de los valores respaldados por hipotecas (MBS) y las obligaciones hipotecarias garantizadas (CMO).

Entendiendo el PSA

El Modelo de prepago estándar (PSA) de la Public Securities Association reconoce que los supuestos de pago anticipado cambiarán durante la vida de la obligación y pueden afectar el rendimiento del valor. El modelo asume un aumento gradual de los prepagos, que alcanza su punto máximo después de 30 meses. El modelo estándar, llamado 100% PSA, comienza con una tasa de prepago anualizada del 0% en el mes cero, con aumentos del 0,2% cada mes hasta alcanzar un máximo del 6% después de 30 meses.

Los supuestos de pago anticipado se basan en datos de compradores de vivienda que muestran que, durante los primeros años, es menos probable que un prestatario esté dispuesto o pueda pagar la hipoteca por adelantado. Estos datos tienen sentido, ya que es poco probable que un nuevo propietario se mude a una casa diferente o refinancia de inmediato, y los costos de comprar una casa generalmente no dejan mucho flujo de efectivo libre para que un nuevo propietario realice pagos adicionales.

Es importante tener en cuenta que el PSA es solo el modelo de prepago más común . Existen diferentes modelos, incluidos los propietarios, que se pueden utilizar para modelar y evaluar el pago anticipado en inversiones respaldadas por hipotecas. El modelo de prepago estándar de la Public Securities Association también se conoce como modelo de prepago de PSA.

La importancia del modelo estándar de prepago para los inversores

Si la mortalidad mensual única (SMM) para un MBS o CMO determinado está por encima de lo proyectado según el PSA, entonces la seguridad puede ver acortada su vida útil general. Esto puede resultar en que el capital se devuelva a los inversores antes de lo previsto.

El retorno de capital a través del pago anticipado es generalmente negativo para los inversores, ya que el pago anticipado tiende a aumentar en entornos de bajo interés, lo que significa que los inversores reciben capital que deben reinvertir en un entorno de rendimiento menos favorable. Por lo tanto, existe un impacto negativo en el valor comercial de un valor que excede el PSA. En el caso contrario, la vida útil de un MBS puede prolongarse si las tasas de pago anticipado están por debajo del PSA, asumiendo que el PSA se utilizó en la creación y comercialización del valor.

Antecedentes del anuncio de servicio público

El modelo de prepago estándar de la Asociación de valores públicos fue desarrollado por la Asociación de valores públicos en 1985. La Asociación de valores públicos finalmente se convirtió en la Asociación del mercado de bonos y, en 2006, se fusionó con la Asociación de la industria de valores para convertirse en la Asociación de la industria de valores y los mercados financieros (SIFMA ).

El modelo de prepago todavía se conoce por su nombre original, pero debido a los cambios de nombre posteriores de la asociación, a veces se le llama la Asociación del Mercado de Bonos PSA. También es bastante común que el acrónimo del modelo se confunda con el acrónimo idéntico de la antigua Asociación de Valores Públicos, así como un acrónimo de la función del modelo, es decir, proporcionar un supuesto de velocidad de prepago (PSA).