Ponga protectora

Tabla de contenido

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• ¿Qué es un protector?
• Cómo funciona una protección protectora
• Precios de ejercicio y primas
• Escenarios potenciales
• Ejemplo del mundo real

¿Qué es un protector?

Una opción de venta de protección es una estrategia de gestión de riesgos que utiliza contratos de opciones que los inversores emplean para protegerse contra la pérdida de la propiedad de una acción o activo. La estrategia de cobertura implica que un inversor compra una opción de venta por una tarifa, denominada prima.

Los put por sí mismos son una estrategia bajista en la que el comerciante cree que el precio del activo bajará en el futuro. Sin embargo, una opción de venta protectora se utiliza normalmente cuando un inversor sigue siendo optimista  con respecto a una acción, pero desea protegerse contra posibles pérdidas e incertidumbre.

Se pueden colocar opciones de venta protectoras en acciones, divisas, materias primas e índices y brindar cierta protección a la baja. Una opción de venta de protección actúa como una póliza de seguro al brindar protección a la baja en caso de que el precio del activo disminuya.

Cómo funciona una protección

Las opciones de venta de protección se utilizan comúnmente cuando un inversor tiene una posición larga o compra acciones u otros activos que pretenden mantener en su cartera. Por lo general, un inversor que posee acciones tiene el riesgo de sufrir una pérdida en la inversión si el precio de las acciones desciende por debajo del precio de compra. Al comprar una opción de venta, las pérdidas en las acciones se limitan o tienen un tope.

La opción put protectora establece un precio mínimo conocido por debajo del cual el inversor no seguirá perdiendo dinero adicional incluso si el precio del activo subyacente sigue cayendo.

Una opción de venta es un contrato que le da al propietario la capacidad de vender una cantidad específica del valor subyacente a un precio establecido antes o en una fecha específica. A diferencia de los contratos de futuros, el contrato de opciones no obliga al tenedor a vender el activo y solo le permite venderlo si así lo desea. El precio establecido del contrato se conoce como precio de ejercicio y la fecha especificada es la fecha de vencimiento o vencimiento. Un contrato de opción equivale a 100 acciones del activo subyacente.

Además, al igual que todas las cosas en la vida, las opciones de venta no son gratuitas. La tarifa de un contrato de opción se conoce como prima. Este precio se basa volatilidad implícita (IV) —cuánta probabilidad va a cambiar el precio— del activo.

Precios de ejercicio y primas

Un contrato de opción de venta de protección se puede comprar en cualquier momento. Algunos inversores los comprarán al mismo tiempo y cuando compren las acciones. Otros pueden esperar y comprar el contrato en una fecha posterior. Siempre que compran la opción, la relación entre el precio del activo subyacente y el precio de ejercicio puede colocar el contrato en una de tres categorías, conocidas como valor monetario. Estas categorías incluyen:

1. At-the-money (ATM) donde la huelga y el mercado son iguales
2. Fuera del dinero (OTM) donde la huelga está por debajo del mercado
3. In-the-money (ITM) donde el strike está por encima del mercado

Los inversores que buscan cubrir pérdidas en una participación se centran principalmente en las ofertas de opciones de ATM y OTM.

Si el precio del activo y el precio de ejercicio son los mismos, el contrato se considera at-the-money (ATM). Una opción de venta en el dinero proporciona al inversor una protección del 100% hasta que la opción expire. Muchas veces, una opción de venta de protección será rentable si se compró al mismo tiempo que se compra el activo subyacente.

Un inversor también puede comprar una opción de venta out-of-the-money (OTM). El out-of-the-money ocurre cuando el precio de ejercicio está por debajo del precio de la acción o del activo. Una opción de venta OTM no brinda una protección del 100% a la baja, sino que limita las pérdidas a la diferencia entre el precio de las acciones compradas y el precio de ejercicio. Los inversores utilizan opciones fuera del dinero para reducir el costo de la prima, ya que están dispuestos a asumir una cierta cantidad de pérdida. Además, cuanto más por debajo del valor de mercado esté la huelga, menor será la prima.

Por ejemplo, un inversor podría determinar que no está dispuesto a asumir pérdidas más allá de una disminución del 5% en las acciones. Un inversor podría comprar una opción de venta con un precio de ejercicio un 5% más bajo que el precio de las acciones, creando así el peor escenario de una pérdida del 5% si la acción baja. Hay diferentes precios de ejercicio y fechas de vencimiento disponibles para las opciones que brindan a los inversionistas la capacidad de adaptar la protección y la tarifa de la prima.

Contras

• Si un inversor compra una opción de venta y el precio de las acciones aumenta, el costo de la prima reduce las ganancias de la operación.
• Si la acción baja de precio y se ha comprado una opción de venta, la prima se suma a las pérdidas de la operación.

Ejemplo del mundo real de una protección

Digamos que un inversor compró 100 acciones de General Electric Company ( GE ) por $ 10 por acción. El precio de la acción aumentó a $ 20, lo que le dio al inversionista $ 10 por acción en ganancias no realizadas, no realizadas porque aún no se ha vendido.

El inversor no quiere vender sus participaciones en GE, porque las acciones podrían apreciarse aún más. Tampoco quieren perder los $ 10 en ganancias no realizadas. El inversor puede comprar una opción de venta sobre las acciones para proteger una parte de las ganancias mientras el contrato de opción esté en vigor.

El inversor compra una opción de venta con un precio de ejercicio de $ 15 por 75 centavos, lo que crea el peor de los casos de vender las acciones a $ 15 por acción. La opción de venta vence en tres meses. Si la acción vuelve a caer a $ 10 o menos, el inversor gana en la opción de venta desde $ 15 o menos, dólar por dólar. En resumen, en cualquier lugar por debajo de $ 15, el inversor está cubierto hasta que expire la opción.

El costo de la prima de la opción es de $ 75 ($ 0,75 x 100 acciones). Como resultado, el inversor se ha asegurado una ganancia mínima igual a $ 425 (precio de ejercicio de $ 15 – precio de compra de $ 10 = $ 5 – prima de $ 0,75 = $ 4,25 x 100 acciones = $ 425).

Para decirlo de otra manera, si las acciones retrocedieran al punto de precio de $ 10, deshacer la posición produciría una ganancia de $ 4.25 por acción, porque el inversionista obtuvo $ 5 de ganancia (el ejercicio de $ 15 menos el precio de compra inicial de $ 10) menos los 0.75 centavos. prima.

Si el inversor no compraba la opción de venta y la acción volvía a bajar a $ 10, no habría ganancias. Por otro lado, si el inversor compra la opción put y la acción sube a $ 30 por acción, habrá una ganancia de $ 20 en la operación. La ganancia de $ 20 por acción pagaría al inversionista $ 2,000 ($ 30 – $ 10 de compra inicial x 100 acciones = $ 2000). Luego, el inversionista debe deducir la prima de $ 75 pagada por la opción y se iría con una ganancia neta de $ 1925.

Por supuesto, el inversor también debería considerar la comisión que pagó por el pedido inicial y los cargos incurridos cuando vende sus acciones. Para el costo de la prima, el inversor ha protegido parte de las ganancias de la operación hasta el vencimiento de la opción, sin dejar de poder participar en nuevos aumentos de precios.