Restricción de finalización del proyecto
¿Qué es la restricción de finalización del proyecto?
Una restricción de finalización de proyecto es una cláusula que se encuentra a menudo en los contratos de emisión de bonos municipales que requiere que la parte emisora venda títulos de deuda adicionales (generalmente bonos de ingresos) para financiar la finalización total de un proyecto.
En general, un emisor de bonos municipales paga a un prestamista utilizando los ingresos que resultan de un proyecto terminado. Si un proyecto encuentra obstáculos que le impiden alcanzar la fase de generación de ingresos, por ejemplo, debido a costos de construcción más altos de lo anticipado, una restricción de finalización del proyecto requeriría que el emisor contraiga deuda adicional para llevar a cabo el proyecto.
Conclusiones clave
- Una restricción de finalización de proyecto es una cláusula que requiere que la parte emisora venda títulos de deuda para financiar la finalización total de un proyecto.
- Las restricciones de finalización de proyectos a menudo se encuentran en los contratos de emisión de bonos municipales.
- La restricción protege a los tenedores de bonos, ya que los emisores se ven obligados a obtener el financiamiento necesario para completar un proyecto y generar ingresos para pagar a los inversores.
Comprensión de la restricción de finalización del proyecto
Una restricción de finalización de proyecto es una cláusula diseñada para proteger los intereses de los tenedores de bonos. En el caso de que un proyecto generador de ingresos se abandone o se interrumpa antes de su finalización, por ejemplo, debido a sobrecostos, la cláusula obligaría al emisor a obtener financiamiento adicional de la deuda. Esto asegura que el proyecto esté terminado y comience a generar los ingresos necesarios para cumplir con sus obligaciones de pago de bonos.
A los efectos de los bonos municipales, un contrato asegura las especificaciones legales y vinculantes del contrato que detallan las características clave del bono. Esto incluye la fecha de vencimiento, cuando vencen los pagos de intereses y el interés real que se cobrará, junto con los términos y condiciones. Una restricción de finalización de proyecto es un ejemplo de un término que puede incluirse en un contrato de emisión de bonos para proteger a los tenedores de bonos y ayudar a garantizar que recuperen su inversión.
Ejemplo de restricción de finalización de proyecto
A continuación, se muestra un ejemplo de cómo podría funcionar una restricción de finalización de proyecto. Imagínese una ciudad que está construyendo una nueva carretera de peaje. Para financiar el proyecto, que tendrá un costo de $ 5 millones, la ciudad emite una cantidad equivalente en bonos para pagar la construcción.
Sin embargo, a la mitad del proyecto, la ciudad se encuentra con un gran obstáculo que eleva el precio de la construcción a $ 10 millones. Debido a que el contrato en la venta de bonos original contenía una restricción de finalización del proyecto, la ciudad debe aportar los $ 5 millones adicionales para completar el proyecto de la carretera de peaje. Gracias a la restricción de finalización del proyecto, los tenedores de bonos están protegidos de perder su inversión.