Seguridad de capital de dividendos aumentados reembolsables preferidos (PRIDES)
¿Qué son los valores de renta variable preferidos reembolsables con dividendos aumentados (PRIDES)?
Los valores de renta variable preferidos reembolsables con dividendos aumentados, o PRIDES, son valores sintéticos que consisten en un contrato a plazo para comprar el valor subyacente del emisor y un depósito que devenga intereses por un precio específico. Los pagos de intereses se realizan a intervalos regulares y la conversión al valor subyacente es obligatoria al vencimiento. Los PRIDES fueron presentados por primera vez por Merrill Lynch & Co.
Comprensión de la seguridad de capital de dividendos aumentados reembolsables preferidos (PRIDES)
Los PRIDES son similares a los valores convertibles obligatorios pero tienen una estructura diferente. Son similares en el sentido de que la acción preferente debe convertirse en acciones ordinarias en una fecha determinada. Una empresa que cotiza en bolsa emite valores convertibles cuando necesita recaudar capital mediante la emisión de acciones, pero hacerlo podría ejercer presión sobre el precio de las acciones actuales. PRIDES permite a los inversores obtener flujos de efectivo estables sin dejar de participar en las ganancias de capital de una acción subyacente. Esto es posible porque estos productos se valoran de la misma forma que el valor subyacente.
Aunque existen diferencias en los convertibles obligatorios y sus estructuras subyacentes, hay características comunes que PRIDES también comparte. Una es la conversión obligatoria a capital una vez que venza el convertible. Dos, hay un tope o límite de apreciación, a diferencia de las acciones ordinarias. Y tres, el rendimiento de los dividendos suele ser más alto que el de las acciones ordinarias. Además, muchos valores convertibles obligatorios tienen ventajas fiscales.
Los PRIDES se consideran acciones preferentes porque tienen prioridad sobre las acciones ordinarias y tienen derechos más allá de los de las acciones ordinarias. Por ejemplo, los propietarios de acciones preferentes pueden tener una ventaja si una empresa se declara en quiebra o se liquida. Las acciones preferentes pueden ser emitidas por una empresa de cualquier tamaño y tienen características tanto de capital como de deuda. Los tenedores de PRIDES no tienen derecho a voto, mientras que los tenedores de acciones ordinarias generalmente votan sobre muchos temas. Sin embargo, los tenedores de PRIDES a menudo reciben un dividendo considerablemente más alto que los accionistas comunes, lo cual es una ventaja significativa.