Acciones preferentes perpetuas

¿Qué son las acciones preferentes perpetuas?

Una acción preferente perpetua es un tipo de acción preferente que paga un dividendo fijo al inversor mientras la empresa esté en actividad. No tiene una fecha de vencimiento o recompra específica, pero tiene características de canje. A menos que se redimieran, las acciones preferentes perpetuas emitidas pagarán dividendos indefinidamente, siempre que el emisor aún exista. Se negocian en bolsas de valores similares a las acciones ordinarias.

Comprensión de las acciones preferentes perpetuas

Hay dos tipos de acciones preferentes: perpetuas y no perpetuas. Las acciones preferentes perpetuas no tienen fecha de vencimiento y pagan al inversionista un dividendo fijo mientras exista la empresa emisora. Sin embargo, la empresa tiene el derecho de recomprar las acciones en cualquier momento bajo los términos específicos definidos en el  prospecto. Este período de recompra es básicamente una característica de compra que es un lugar común en el mercado de bonos.

Las empresas recompran acciones preferentes perpetuas por varias razones, en particular cambios en las tasas de interés y las leyes fiscales. Los inversores deben tener esto en cuenta porque perder sus acciones por un reembolso significa que de repente perderán un flujo de ingresos. Por ejemplo, si las tasas de interés caen por debajo del rendimiento pagado a los accionistas, lo más probable es que la empresa recompra las acciones preferentes perpetuas en circulación. Esto significa que los inversores no podrán reinvertir su dinero y recibir la misma tasa de dividendos que había sido fundamental para que recibieran un flujo de ingresos constante. Aunque no es exactamente idéntico, una acción preferente perpetua tiene características que son similares a un bono con una fecha de vencimiento extremadamente larga.

Dado que, en teoría, las acciones preferentes perpetuas pueden existir indefinidamente, también deben existir los pagos de dividendos. Por lo tanto, para fijar el precio de estos, se calcularía el valor presente (PV) de una perpetuidad, que es el monto fijo del dividendo dividido por el rendimiento del dividendo.

Precio perpetuo de acciones preferentes = dividendo fijo ÷ rendimiento de dividendos

Una acción preferente no perpetua tiene un precio de recompra particular y una fecha de recompra, generalmente 30 años o más a partir de la fecha de emisión. También tiene una fecha de vencimiento definida y por lo tanto tiene más certeza en cuanto a los flujos de efectivo.

Acciones preferentes frente a bonos

Los inversores ponen su dinero en acciones preferentes porque combinan la facilidad y los beneficios comerciales de las acciones con los  beneficios de renta fija de los bonos. Los tenedores de todo tipo de acciones preferentes tienen prioridad sobre los accionistas comunes. Esta preferencia es significativa cuando se trata del pago de dividendos y liquidación voluntaria  de activos, pero es fundamental en situaciones concursales. Durante una quiebra, los accionistas preferentes reciben la primera oportunidad de liquidar los activos de la empresa.

Sin embargo, a diferencia de las acciones ordinarias, los inversores en acciones preferentes no obtienen un beneficio directo de los aumentos en las ganancias de la empresa. Solo tienen derecho al dividendo vigente cuando compraron sus acciones. Por ejemplo, un inversor compra una acción preferente cuando el pago de dividendos es de $ 10 por año. Posteriormente, la empresa aumenta ese pago a $ 15 por año. El titular de la acción preferente recibe solo el dividendo de $ 10, pero el accionista común recibirá el dividendo más alto.

Las empresas pueden emitir bonos o acciones preferentes por muchas razones. Es importante considerar si el balance de la empresa  ya está cargado de deudas antes de comprar cualquiera. Agregar más deuda podría correr el riesgo de una rebaja de la calificación crediticia o un problema con los reguladores. A diferencia de las corporaciones, las personas físicas no obtienen ningún beneficio fiscal por poseer acciones preferentes. Las acciones preferidas ofrecen una mayor protección que las acciones ordinarias si la empresa se declara en quiebra. Es probable que las acciones preferidas ofrezcan rendimientos más altos que un bono equivalente.

Hay muchos riesgos a considerar antes de comprar acciones preferentes. De hecho, una gran parte de las acciones preferentes son emitidas por empresas con calificaciones crediticias más bajas. Además, la junta directiva puede votar para suspender los pagos de dividendos y los accionistas preferentes no pueden demandarlos.