Operaciones permanentes de mercado abierto (POMO)

¿Qué son las operaciones permanentes de mercado abierto (POMO)?

Las operaciones permanentes de mercado abierto (POMO) se refieren al programa de la Reserva Federal de los EE. UU. De compras y ventas continuas e ilimitadas de valores del Tesoro de los EE. UU. A corto plazo en el mercado abierto de títulos del Tesoro como una herramienta para ayudar a lograr sus objetivos normales de política monetaria. Las operaciones de mercado abierto (OMO) son las compras o ventas directas de valores para la cuenta de mercado abierto del sistema (SOMA), que es la cartera de la Reserva Federal. Las operaciones permanentes pueden contrastarse con las operaciones temporales en las que se autoriza la compra y retención de cantidades específicas de bonos del Tesoro durante un período para hacer frente a una crisis financiera u otra emergencia económica. Cuando un banco central utiliza sistemáticamente el mercado abierto para comprar y vender valores con el fin de ajustar la oferta monetaria, también se puede decir que participa en operaciones permanentes de mercado abierto. Esta ha sido una de las herramientas utilizadas por la Reserva Federal para influir activamente en la economía estadounidense durante décadas.

Comprensión de las operaciones permanentes de mercado abierto

Según la Reserva Federal, las operaciones de mercado abierto (OMO) son la compra y venta de valores en el mercado por parte de un banco central. Un banco central puede dar o tomar liquidez a otros bancos o grupos de bancos comprando o vendiendo bonos del gobierno. El banco central también puede utilizar un sistema de préstamos seguro con un banco comercial. El objetivo normal de las OMO en los últimos años es manipular la oferta de moneda base en una economía para lograr una tasa de interés a corto plazo objetivo y la oferta de moneda base en una economía.

Cuando la Reserva Federal compra o vende valores directamente, puede agregar o agotar permanentemente las reservas disponibles para el sistema bancario de EE. UU. Las operaciones de mercado abierto permanentes (POMO) son lo opuesto a las operaciones de mercado abierto temporales, que se utilizan para agregar o drenar las reservas disponibles para el sistema bancario de manera temporal, lo que influye en la tasa de fondos federales.

Cómo funcionan las operaciones de mercado abierto

Los OMO son una de las tres herramientas que utiliza la Reserva Federal para implementar la política monetaria. Las otras dos herramientas de la Fed son la tasa de descuento y los requisitos de reserva. Las operaciones de mercado abierto son realizadas por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMO), mientras que la tasa de descuento y los requisitos de reserva son establecidos por la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal.

Las OMO influyen significativamente en la cantidad de crédito disponible en el sistema bancario. Cuando la Reserva Federal compra valores a los bancos, agrega liquidez al sistema bancario comprando los valores con reservas bancarias recién creadas. Los bancos pueden utilizar el producto de la venta de estos valores para otorgar préstamos, y la liquidez adicional permite que los bancos se presten entre sí con mayor facilidad. Esto hace que las tasas de interés a corto plazo bajen, con el objetivo de estimular la actividad económica al hacer que sea más barato para las empresas y los consumidores pedir prestado y gastar dinero.

Por el contrario, cuando la Reserva Federal vende valores a los bancos, drena liquidez del sistema bancario y eleva las tasas de interés. Los bancos tienen menos fondos para prestar, lo que puede frenar la actividad económica.

El origen de las operaciones permanentes de mercado abierto

Originalmente, la Fed evitaba manejar valores del Tesoro y, en su lugar, prefería negociar con letras reales, como papel comercial, de forma temporal, según fuera necesario, para abordar la escasez de liquidez y financiación entre los bancos miembros y las preocupaciones industriales. A lo largo de las primeras décadas de su funcionamiento, la Reserva Federal ingresó de forma esporádica al mercado del Tesoro para ayudar a respaldar el mercado de deuda del Tesoro durante la Primera Guerra Mundial y las recesiones relativamente leves de la década de 1920.

Sin embargo, su principal herramienta de política monetaria siguió siendo la práctica de préstamos con descuento a prestatarios en dificultades de una manera que se esperaba estabilizaría semiautomáticamente la economía. Las compras continuas a gran escala de valores, y especialmente los valores del Tesoro, se consideraron inicialmente sospechosas y potencialmente peligrosas para la economía.

Con la Gran Depresión, y más tarde las necesidades de financiación de la economía de guerra durante la Segunda Guerra Mundial, las operaciones de mercado abierto se hicieron más grandes y más frecuentes. El Comité Federal de Mercado Abierto se formó por ley en 1933, y las compras repetidas y eventualmente continuas de valores del Tesoro pasaron de una política monetaria no estándar a ser la práctica normal y cotidiana de la política monetaria durante los años siguientes.. Significativamente, el paso a operaciones permanentes de mercado abierto marcó un alejamiento del propósito original de la Fed como prestamista de última instancia y red de seguridad pasiva para el sector financiero hacia una Fed activista que manipula continuamente la liquidez del mercado y las tasas de interés en un de forma continua en un intento de dirigir o incluso ajustar la economía.

Operaciones temporales de mercado abierto

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) ocasionalmente puede tener un objetivo operativo diferente para sus operaciones de mercado abierto. Por ejemplo, en 2009, anunció un programa de compra de bonos del Tesoro a más largo plazo como parte de sus operaciones de mercado abierto. Este programa tenía como objetivo ayudar a mejorar las condiciones en los mercados crediticios privados después de una crisis crediticia sin precedentes que se apoderó de los mercados financieros mundiales en 2008 y 2009. Lo hizo presionando a la baja las tasas de interés a más largo plazo.