Actuación de pares

¿Qué es Peer Perform?

Peer performance es una calificación de inversión que   utilizan los analistas del lado de la venta cuando un valor determinado proporciona rendimientos consistentes con los de otras empresas de su sector. La actuación de un compañero es una evaluación neutral; predice que una seguridad se moverá en línea con empresas similares.

Solo una minoría de las operaciones de investigación del lado de la venta utilizan actualmente la calificación de desempeño de pares, en lugar de usar los equivalentes ( mantener, desempeño de mercado o neutral) para transmitir aproximadamente el mismo sentimiento. La calificación de desempeño de pares equivale aproximadamente a una calificación de «mantener» porque los inversores no esperan que el valor supere a los activos comparables.

Comprender el desempeño entre pares

La calificación de desempeño de pares simplemente significa que los analistas no esperan que el valor supere o tenga un desempeño inferior al de sus pares. Dado que las operaciones de investigación del lado de la venta reciben una compensación basada en el valor en dólares de la negociación generada por sus informes, existen pocos incentivos económicos para que las empresas emitan calificaciones de desempeño de pares, o similares. No es sorprendente que la mayoría de las calificaciones se consideren » comprar «; un porcentaje menor de calificaciones son de desempeño de pares o retenidas.

Si bien las calificaciones de desempeño de pares y similares a veces son para industrias y sectores, la mayoría se aplica a acciones individuales.

Bear Stearns fue quizás la operación de investigación del lado de la venta más conocida en utilizar la calificación de desempeño de pares a lo largo de los años. Durante la crisis financiera mundial de 2008, JPMorgan Chase compró sus activos. A partir de 2021, la firma de investigación boutique Wolfe Research, que se enfoca en los sectores de transporte, servicios públicos, servicios de salud, energía y consumo discrecional, todavía utiliza el desempeño de pares. Wolfe utiliza un sistema de calificación relativa, que incluye términos comodesempeño superior, desempeño de pares y desempeño deficiente.

Algunos inversores confunden erróneamente las calificaciones con los objetivos de precios, que proporcionan una estimación de dónde esperan los analistas que se negocie una acción en el futuro, ya sea en el mejor de los casos o en un período de tiempo establecido. Muchos objetivos de precios establecen expectativas dentro de 12 meses. Suelen basarse en investigaciones fundamentales y no tienen en cuenta los aspectos técnicos del mercado.

Tenga en cuenta que es posible que una acción tenga una calificación de desempeño de pares y un precio objetivo por encima o por debajo de su precio de negociación actual.

Ejemplo de desempeño entre pares

Por ejemplo, suponga que los analistas de una firma boutique que cubre el sector de autopartes piensan que AutoZone tiene pocas ventajas competitivas convincentes en los próximos 12 a 18 meses frente a sus pares, como O’Reilly Auto Parts y Advance Auto Parts.

Estos analistas señalan que los márgenes de utilidad operativa de AutoZone son un poco más bajos que los de las otras dos empresas, en gran parte debido al costo de la apertura de nuevas tiendas, pero solo por un pequeño porcentaje de un dígito. Los analistas esperan que la tendencia de los márgenes se mantenga aproximadamente igual. En comparación, esperan que el crecimiento de los ingresos de AutoZone sea una fracción menor que el de sus rivales. La mayor diferencia entre los minoristas es que los analistas creen que O’Reilly eventualmente planea una gran recompra de acciones que podría impulsar el precio de sus acciones, a diferencia de las otras dos firmas.

En su análisis general, los analistas califican a AutoZone y Advance Auto como el desempeño de sus pares, pero otorgan una calificación de compra a O’Reilly.