Deuda superpuesta
¿Qué es la superposición de deuda?
La superposición de deuda se refiere a las obligaciones financieras de una jurisdicción política que también recae en parte en una jurisdicción cercana. La superposición de deudas es común en los EE. UU. Porque la mayoría de los estados están divididos en numerosas jurisdicciones para diferentes propósitos fiscales, como la construcción de una nueva escuela pública o la construcción de una nueva carretera.
Conclusiones clave
- La superposición de deuda es cuando la deuda emitida para financiar las actividades del gobierno cae en múltiples jurisdicciones políticas, con la deuda conjunta distribuida entre ellas.
- La superposición de deuda es bastante común entre varios niveles de gobierno local en los EE. UU., Con distritos especiales y autoridades fiscales para cosas como escuelas e infraestructura pública que se superponen a varios municipios.
- La cantidad de deuda superpuesta puede afectar los costos de los préstamos y la calificación crediticia de un gobierno municipal.
- El uso de autoridades fiscales y de deuda superpuestas tiende a sesgar la gobernanza local hacia un mayor gasto total, deuda total y mayores cargas fiscales.
Entender la superposición de la deuda
Los municipios emiten deuda para recaudar dinero del público para financiar proyectos de capital que beneficiarán a los residentes de la región. Por ejemplo, si una ciudad o condado decide construir una escuela, aeropuerto, carretera u hospital, normalmente emitirá deuda para pedir prestados los fondos necesarios para construir dicha infraestructura. Dos órganos de gobierno municipal pueden tener jurisdicciones superpuestas, como un estado y una ciudad o una ciudad y un condado. Las diferentes jurisdicciones pueden emitir deuda en forma de bonos y pagarés municipales cuando necesiten recaudar dinero para pagar estos gastos importantes, que están destinados a servir a todos los residentes de una jurisdicción política.
Cuando la deuda de una autoridad municipal se comparte con otro gobierno, la deuda se denomina deuda superpuesta. Por ejemplo, un bono que financia un proyecto en un distrito escolar del condado podría considerarse deuda superpuesta con una ciudad ubicada dentro de ese distrito escolar. La ciudad solo es responsable de su parte proporcional de la deuda superpuesta. Esta participación proporcional más la deuda directa del municipio constituyen en conjunto la deuda neta global del municipio. La deuda neta general del municipio es un factor importante en su capacidad para obtener financiamiento de deuda en el futuro. Además, los contribuyentes son responsables de pagar su parte de la deuda de cada jurisdicción.
La deuda superpuesta es a menudo mayor que la deuda directa de un gobierno municipal y está determinada por la relación entre la valoración tasada de la propiedad sujeta a impuestos que se encuentra dentro de los límites corporativos del municipio y la tasación tasada de cada distrito superpuesto. Tener deudas superpuestas puede afectar la capacidad de pago de uno o ambos gobiernos.
Implicaciones económicas de la superposición de la deuda
La investigación económica ha demostrado que la práctica de tener múltiples autoridades locales superpuestas que pueden emitir deuda superpuesta para financiar sus actividades puede tener efectos fiscales significativos en los gobiernos locales. Los análisis empíricos han encontrado que la superposición de jurisdicciones locales que pueden gastar y emitir deuda superpuesta tiende a crear un sesgo hacia un mayor gasto total del sector público. Otros investigadores han descubierto que las autoridades fiscales locales que se superponen tienden a tratar la base impositiva disponible y la capacidad total para recaudar fondos del mercado a través de la emisión de bonos como recursos de uso común, con problemas asociados de tragedia de los comunes.
Esto significa que la práctica generalizada de que las autoridades gubernamentales superpuestas emitan deuda superpuesta tiende a aumentar el tamaño y la carga fiscal del gobierno local, ya que las autoridades superpuestas compiten entre sí en un área política para explotar la misma base impositiva. Varias autoridades que responden a diferentes conjuntos de votantes y demandas de grupos de interés de gasto público terminan por sobreexplotar la base impositiva en una región mientras asumen más deuda total y gastan más en programas públicos e infraestructura de lo que los votantes de la región en su conjunto realmente quieren.