Acciones en circulación

¿Qué son las acciones en circulación?

Las acciones en circulación se refieren a las acciones de una empresa que actualmente poseen todos sus accionistas, incluidos los bloques de acciones en poder de los inversores institucionales y las acciones restringidas que pertenecen a los funcionarios y conocedores de la empresa. Las acciones en circulación se muestran en el balance general de una empresa bajo el título «Capital social». El número de acciones en circulación se utiliza para calcular métricas clave como la capitalización de mercado de una empresa, así como sus ganancias por acción (EPS )  y flujo de caja por acción (CFPS). El número de acciones en circulación de una empresa no es estático y puede fluctuar enormemente con el tiempo.

Comprensión de las acciones en circulación

Todas las acciones autorizadas que están en posesión o se venden a los accionistas de una corporación, excluidas las acciones en tesorería que posee la propia compañía, se conocen como acciones en circulación. En otras palabras, el número de acciones en circulación representa la cantidad de acciones en el mercado abierto, incluidas las acciones en poder de inversores institucionales y las acciones restringidas en poder de personas con información privilegiada y funcionarios de la empresa.

Las acciones en circulación de una empresa pueden fluctuar por varias razones. El número aumentará si la empresa emite acciones adicionales. Las empresas suelen emitir acciones cuando obtienen capital a través de un financiamiento de capital o al ejercer las opciones sobre acciones de los empleados (ESO) u otros instrumentos financieros. Las acciones en circulación disminuirán si la empresa recompra sus acciones mediante un programa de recompra de acciones.

Cómo localizar el número de acciones en circulación

Además de incluir acciones en circulación, o capital social, en el balance general de la empresa, las empresas que cotizan en bolsa están obligadas a informar el número de acciones emitidas y en circulación y, en general, empaquetar esta información en las secciones de relaciones con inversores de sus sitios web o en la bolsa de valores local. sitios web. En los Estados Unidos, las cifras de las acciones en circulación están disponibles en las presentaciones trimestrales de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).

Divisiones de acciones y consolidación de acciones

El número de acciones en circulación aumentará si una empresa realiza una división de acciones, o se reducirá si realiza una división inversa de acciones. Las divisiones de acciones generalmente se llevan a cabo para que el precio de las acciones de una empresa esté dentro del rango de compra de los inversores minoristas; el aumento del número de acciones en circulación también mejora la liquidez. Por el contrario, una empresa generalmente se embarcará en una división inversa o consolidación de acciones para llevar el precio de sus acciones al rango mínimo necesario para satisfacer los requisitos de cotización en bolsa. Si bien el menor número de acciones en circulación puede obstaculizar la liquidez, también podría disuadir a los vendedores en corto, ya que será más difícil tomar prestadas acciones para las ventas en corto.

Como ejemplo, el servicio de transmisión de video en línea Netflix, Inc. anunció una división de acciones de siete por uno en 2015. En un intento por aumentar la asequibilidad de sus acciones y, al mismo tiempo, el número de inversores, Netflix aumentó su emisión de acciones en circulación. siete veces, lo que reduce drásticamente el precio de las acciones.

Acciones de Blue Chip

Para una acción de primera línea, el aumento en el número de acciones en circulación debido a la división de acciones durante un período de décadas explica el aumento constante de su capitalización de mercado y el crecimiento concomitante de las carteras de inversores. Por supuesto, simplemente aumentar el número de acciones en circulación no es garantía de éxito; la empresa también debe generar un crecimiento constante de las ganancias.

Si bien las acciones en circulación son un factor determinante de la liquidez de una acción, esta última depende en gran medida de la flotación de sus acciones. Una empresa puede tener 100 millones de acciones en circulación, pero si 95 millones de estas acciones están en manos de personas con información privilegiada e instituciones, la flotación de solo cinco millones puede limitar la liquidez de las acciones.

Programas de recompra de acciones

A menudo, si una empresa considera que sus acciones están infravaloradas, instituirá un programa de recompra, recomprando acciones de sus propias acciones. En un esfuerzo por aumentar el valor de mercado de las acciones restantes y elevar las ganancias generales por acción, la empresa puede reducir el número de acciones en circulación recomprando o recomprando esas acciones, sacándolas del mercado abierto.

Tomemos, por ejemplo, Apple, Inc., cuyos valores en circulación tienen una gran propiedad institucional de aproximadamente el 62%. En marzo de 2012, Apple anunció un programa de recompra, varias veces desde que fue renovado, de más de $ 90 mil millones. Según el New York Times, «el objetivo principal [de la recompra] será eliminar la dilución de los accionistas que se producirá a partir de las futuras subvenciones de capital y los programas de compra de acciones de los empleados de Apple». Debido a sus enormes reservas de efectivo, Apple ha podido recomprar sus acciones de manera agresiva, disminuyendo así las acciones en circulación y aumentando sus ganancias por acción.

A diciembre de 2015, la capitalización de mercado de Apple es de $ 869,60 mil millones y tiene 5,18 mil millones de acciones en circulación. El precio de las acciones ha subido casi $ 170 desde que se anunció el programa de recompra.

Por el contrario, en mayo de 2015, BlackBerry, Ltd. anunció un plan para recomprar 12 millones de sus propias acciones en circulación en un esfuerzo por aumentar las ganancias por acciones. BlackBerry planea recomprar el 2.6% de sus más de 500 millones de acciones flotantes en circulación como un aumento en el incentivo de capital. A diferencia de Apple, cuyo flujo de caja excesivo le permite a la compañía gastar exorbitantemente para generar ganancias futuras, el crecimiento decreciente de BlackBerry sugiere que su recompra de acciones en circulación se produce en preparación para su cancelación.

Promedio ponderado de acciones en circulación

Dado que el número de acciones en circulación se incorpora en cálculos clave de métricas financieras como las ganancias por acción y debido a que este número está tan sujeto a variaciones en el tiempo, el promedio ponderado de acciones en circulación se usa a menudo en su lugar en ciertas fórmulas.

Por ejemplo, supongamos que una empresa con 100.000 acciones en circulación decide realizar una división de acciones, lo que aumenta la cantidad total de acciones en circulación a 200.000. Posteriormente, la compañía reporta ganancias de $ 200,000. Para calcular las ganancias por acción para el período de tiempo global inclusivo, la fórmula sería la siguiente:

(Utilidad neta – Dividendos sobre acciones preferentes (200.000)) / Acciones en circulación (100.000 – 200.000)

Pero no está claro cuál de las dos variantes de valores de acciones pendientes incorporar en la ecuación: 100.000 o 200.000. El primero daría como resultado un BPA de $ 1, mientras que el segundo daría como resultado un BPA de $ 2. Para tener en cuenta esta variación inevitable, los cálculos financieros pueden emplear con mayor precisión el promedio ponderado de acciones en circulación, que se calcula de la siguiente manera:

(Acciones en circulación x Periodo de referencia A) + (Acciones en circulación x Periodo de referencia B)

En el ejemplo anterior, si los períodos de presentación de informes fueran cada semestre, el promedio ponderado resultante de acciones en circulación sería igual a 150.000. Por lo tanto, al revisar el cálculo de EPS, $ 200 000 divididos por el promedio ponderado de 150 000 acciones en circulación equivaldrían a $ 1,33 en ganancias por acción.

Acciones en circulación frente a acciones flotantes

Las acciones flotantes  son una forma más restringida de analizar las acciones de una empresa por acciones. Excluye las acciones de propiedad cerrada, que son acciones en poder de personas con información privilegiada de la empresa o inversores controladores. Estos tipos de inversores suelen incluir funcionarios, directores y fundaciones de empresas.

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