Los orígenes de la crisis de la deuda de Grecia
La crisis de la deuda griega se originó por un fuerte gasto público y los problemas se intensificaron a lo largo de los años debido a la desaceleración del crecimiento económico mundial. Cuando Grecia se convirtió en el décimo miembro de la Unión Europea el 1 de enero de 1981, la economía y las finanzas del país estaban en buena forma, con una relación deuda / PIB del 28% y un déficit presupuestario por debajo del 3% del PIB. Pero la situación se deterioró dramáticamente durante los siguientes 30 años porque el despilfarro fiscal, que se define como gasto excesivo y derrochador, provocó que los niveles de déficit y deuda se dispararan.
El camino a la deuda
En octubre de 1981, el Movimiento Socialista Panhelénico (PASOK), un partido fundado por Andreas Papandreou en 1974, llegó al poder sobre una plataforma populista. Durante las siguientes tres décadas, PASOK alternó en el poder con el Partido Nueva Democracia, que también fue fundado en 1974. En un intento continuo por mantener contentos a los votantes griegos, ambos partidos prodigaron políticas liberales de bienestar en sus electorados, creando una política inflada, ineficiente y proteccionista. economía.
Conclusiones clave
- La crisis de la deuda griega se debe a las políticas fiscales del gobierno que incluyeron demasiado gasto.
- La situación financiera de Grecia era sólida cuando ingresó a la UE a principios de la década de 1980, pero se deterioró sustancialmente durante los siguientes treinta años.
- Si bien la economía experimentó un auge entre 2001 y 2008, el aumento del gasto y el aumento de la deuda acompañaron el crecimiento.
- En el momento de la crisis financiera de 2007-2008, la situación había subido y la carga de la deuda de Grecia se volvió demasiado grande para manejarla; poco después se implementaron medidas de austeridad.
El gobierno envió al país por una senda fiscal insostenible. Por ejemplo, los salarios de los trabajadores del sector público aumentaron automáticamente todos los años, en lugar de basarse en factores como el desempeño y la productividad. Las pensiones también eran generosas. Un hombre griego con 35 años de servicio en el sector público podría jubilarse a la edad de 58 años, y una mujer griega (en determinadas circunstancias) podría jubilarse con una pensión a los 50 años.
Quizás el ejemplo más infame de generosidad indebida fue la prevalencia de los pagos de los meses 13 y 14 a los trabajadores griegos. Es decir, los trabajadores tenían derecho a un mes adicional de paga en diciembre para ayudar con los gastos de vacaciones y también recibían medio mes de paga en Semana Santa y la mitad cuando tomaban sus vacaciones.
Como resultado de la baja productividad, la erosión de la competitividad y la evasión fiscal desenfrenada, el gobierno tuvo que recurrir a una gran cantidad de deuda para mantener la fiesta en marcha. La admisión de Grecia en la zona euro en enero de 2001 y su adopción del euro facilitaron mucho el endeudamiento del gobierno. Esto se debió a que los rendimientos de los bonos griegos y las tasas de interés disminuyeron al converger con los de miembros fuertes de la Unión Europea (UE) como Alemania.
Por ejemplo, el diferencial de rendimiento entre los bonos del Estado griego y alemán a 10 años se desplomó de más de 600 puntos básicos en 1998 a unos 50 puntos básicos en 2001. Como resultado, la economía griega experimentó un auge, con un crecimiento del PIB real promedio del 3,9% anual. entre 2001 y 2008, el segundo más rápido después de Irlanda en la zona euro.
Crecimiento insostenible
Pero ese crecimiento tuvo un precio elevado en forma de déficits crecientes y una carga de deuda creciente. Esto se vio agravado por el hecho de que estas medidas para Grecia ya habían excedido los límites exigidos por el Pacto de Estabilidad y Crecimiento de la UE cuando fue admitida en la zona euro. Por ejemplo, la relación deuda / PIB de Grecia era del 103% en 2000, muy por encima del nivel máximo permitido de la zona euro del 60%. El déficit fiscal de Grecia como proporción del PIB fue del 3,7% en 2000, también por encima del límite del 3% de la zona euro.
La jig subió poco después de PIIGS (Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España) como compensación por este riesgo agregado.
16,8%
En 2019, Grecia todavía tenía una de las tasas de desempleo más altas de la UE con casi el 17%.
Hasta entonces, el riesgo de deuda soberana de los PIIGS había sido camuflado por sus vecinos ricos del norte, como Alemania. Sin embargo, para enero de 2012, el diferencial de rendimiento entre los bonos soberanos griegos y alemanes a 10 años se había ampliado en la friolera de 3.300 puntos básicos, según una investigación del Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
Fuente: tradingeconomics.com
A medida que la economía de Grecia se contrajo a raíz de la crisis, la relación deuda / PIB se disparó, alcanzando un máximo del 180% en 2011. El último clavo en el ataúd llegó en 2009, cuando un nuevo gobierno griego encabezado por el hijo de Papandreu, George, asumió el poder. y reveló que el déficit fiscal fue de 12,7%, más del doble de la cifra previamente divulgada, lo que aceleró la crisis de la deuda.
La línea de fondo
La crisis de la deuda griega tuvo su origen en el despilfarro fiscal de gobiernos anteriores, lo que demuestra que, al igual que los individuos, las naciones no pueden permitirse vivir más allá de sus posibilidades. Como resultado, los griegos pueden tener que vivir con estrictas medidas de austeridad durante años, si no décadas.