Comprender la caída de la economía griega
¿Cuál es la historia detrás de la caída de Grecia?
En 2015, Grecia incumplió con su deuda. Mientras que algunos dijeron que Grecia simplemente cayó en » pago atrasado de 1.600 millones de euros al Fondo Monetario Internacional (FMI) fue la primera vez en la historia que una nación desarrollada no ha realizado un pago de este tipo. Grecia se unió a la Eurozona en 2001, y algunos consideran que la Eurozona tiene en parte la culpa de la caída de Grecia. Sin embargo, la economía griega estaba sufriendo problemas estructurales antes de adoptar la moneda única, y se dejó que la economía colapsara, aunque no sin sus razones.
Conclusiones clave:
- Grecia incurrió en impago por un importe de 1.600 millones de euros al FMI en 2015.
- La crisis financiera fue en gran parte el resultado de problemas estructurales que ignoraron la pérdida de ingresos fiscales debido a la evasión fiscal sistemática.
- La productividad de Grecia fue mucho menos productiva que la de otras naciones de la UE, lo que hizo que los bienes y servicios griegos fueran menos competitivos y hundió a la nación en una deuda insuperable durante la crisis financiera mundial de 2007.
Entendiendo a Grecia antes del euro
Antes de la aceptación en la zona euro en 2001, la economía de Grecia estaba plagada de varios problemas. Durante la década de 1980, el gobierno griego había aplicado políticas fiscales y monetarias expansivas. Sin embargo, en lugar de fortalecer la economía, el país sufrió tasas de inflación vertiginosas, altos déficits fiscales y comerciales, bajas tasas de crecimiento y crisis cambiarias.
En este sombrío entorno económico, unirse a la Unión Monetaria Europea (UEM) pareció ofrecer un rayo de esperanza. Se creía que la unión monetaria respaldada por el Banco Central Europeo (BCE) reduciría la inflación, ayudaría a reducir las tasas de interés nominales, alentaría la inversión privada y estimularía el crecimiento económico. Además, la moneda única eliminaría muchos costos de transacción, dejando más dinero para la reducción del déficit y la deuda.
Sin embargo, la aceptación en la zona euro estaba condicionada. De todos los países miembros de la Unión Europea (UE), Grecia necesitaba el mayor ajuste estructural para cumplir con las directrices del Tratado de Maastricht de 1992. El tratado limita el déficit público al 3% del PIB y la deuda pública al 60% del PIB. Durante el resto de la década de 1990, Grecia intentó obtener su casa fiscal para cumplir con estos criterios.
Si bien Grecia fue aceptada en la UEM en 2001, lo hizo con falsos pretextos, ya que su déficit y deuda no estaban ni cerca de los límites de Maastricht. En 2004, el gobierno griego admitió abiertamente que sus cifras presupuestarias habían sido manipuladas para cumplir con los requisitos de entrada para la moneda única de la zona euro. Grecia esperaba que, a pesar de su entrada prematura, la pertenencia a la UEM impulsara la economía, lo que permitiría al país hacer frente a sus problemas fiscales.
En 2004, el gobierno griego admitió que había manipulado sus cifras presupuestarias para unirse a la eurozona e impulsar su economía.
Membresía de la Eurozona
La aceptación de Grecia en la zona euro tuvo un significado simbólico, ya que muchos bancos e inversores creían que la moneda única borraba las diferencias entre los países europeos. De repente, Grecia fue percibida como un lugar seguro para invertir, lo que redujo significativamente las tasas de interés que el gobierno griego debía pagar. Durante la mayor parte de la década de 2000, las tasas de interés que enfrentó Grecia fueron similares a las que enfrentó Alemania.
Estas tasas de interés más bajas permitieron a Grecia pedir prestado a una tasa mucho más barata que antes de 2001, lo que impulsó un aumento del gasto. Si bien de hecho estimuló el crecimiento económico durante varios años, el país aún no había abordado sus problemas fiscales profundamente arraigados que, contrariamente a lo que algunos podrían pensar, no eran principalmente el resultado de un gasto excesivo.
En el fondo, los problemas fiscales de Grecia se derivaron de la falta de ingresos. Como porcentaje del PIB, el gasto social de Grecia fue del 10,3% en 1980, el 19,3% en 2000 y el 23,5% en 2011, mientras que el gasto social de Alemania durante los mismos períodos fue del 22,1%, 26,6% y 26,2%, respectivamente. En 2011, Grecia estaba por debajo de la media de la UE del 24,9% en gasto social.
Gran parte de esta falta de ingresos fue el resultado de norma social que no se remediaba a tiempo.
La economía griega frente a otros países europeos
La adopción del euro solo puso de relieve la brecha de competitividad, ya que hizo que los bienes y servicios alemanes fueran relativamente más baratos que los de Grecia. Al haber renunciado a la política monetaria independiente , Grecia ya no podía devaluar su moneda en relación con la de Alemania. Esto sirvió para empeorar la balanza comercial de Grecia, aumentando su déficit por cuenta corriente. Si bien la economía alemana se benefició del aumento de las exportaciones a Grecia, los bancos, incluidos los bancos alemanes, se beneficiaron del endeudamiento griego para financiar bienes y servicios alemanes importados y baratos. Mientras los costos de los préstamos se mantuvieran relativamente bajos y la economía griega siguiera creciendo, se siguieron ignorando esas cuestiones.
La pertenencia a la eurozona ayudó al gobierno griego a obtener préstamos a bajo precio y a financiar sus operaciones en ausencia de ingresos fiscales suficientes. Sin embargo, el uso de una moneda única destacó una diferencia estructural entre Grecia y otros países miembros, en particular Alemania, y exacerbó los problemas fiscales del gobierno. En comparación con Alemania, Grecia tenía una tasa de productividad mucho más baja , lo que hacía que los bienes y servicios griegos fueran mucho menos competitivos.
La crisis financiera mundial
La recesión debilitó los ya miserables ingresos fiscales de Grecia, lo que provocó que el déficit empeorara. En 2010, las agencias de calificación financiera de EE. UU. Sellaron los bonos griegos con una calificación de «basura». A medida que el capital comenzó a agotarse, Grecia enfrentó una crisis de liquidez, lo que obligó al gobierno a buscar fondos de rescate, que finalmente recibieron con condiciones acérrimas.
Los rescates del Fondo Monetario Internacional y otros acreedores europeos estaban condicionados a las reformas presupuestarias griegas, específicamente, recortes de gastos y mayores ingresos fiscales. Estas medidas de austeridad crearon un círculo vicioso de recesión con un desempleo que alcanzó el 25,4% en agosto de 2012. Los ingresos fiscales se debilitaron, lo que empeoró la situación fiscal de Grecia. Las medidas de austeridad crearon una crisis humanitaria, aumentó el número de personas sin hogar, los suicidios alcanzaron niveles récord y la salud pública se deterioró significativamente. Las medidas, aplicadas en medio de la peor crisis financiera desde la Gran Depresión, demostraron ser uno de los factores más importantes que se atribuyen a la implosión económica de Grecia.
Consideraciones especiales: el rescate de Grecia
Lejos de ayudar a la economía griega a recuperarse, los rescates solo sirvieron para garantizar que se pagara a los acreedores griegos, mientras que el gobierno se vio obligado a juntar las miserables recaudaciones de impuestos. Si bien Grecia tenía problemas estructurales en forma de prácticas corruptas de evasión fiscal, la pertenencia a la eurozona le permitió al país esconderse de estos problemas por un tiempo, pero finalmente creó una camisa de fuerza económica y una crisis de deuda insuperable evidenciada por el impago masivo del país .