Junta Municipal de Reglamentación de Valores (MSRB)
¿Qué es la Junta de Reglamentación de Valores Municipales (MSRB)?
La Junta de Reglamentación de Valores Municipales, (MSRB), es un organismo regulador que crea reglas y políticas para empresas de inversión y bancos en la emisión y venta de bonos municipales, pagarés y otros valores municipales. Los estados, ciudades y condados emiten valores municipales por diversas razones.
Las actividades reguladas por la MSRB incluyen la suscripción, negociación y venta de valores municipales que financian proyectos públicos.
Conclusiones clave
- La Junta de Reglamentación de Valores Municipales, (MSRB) es el regulador principal de valores municipales emitidos en los Estados Unidos.
- La MSRB establece estándares y mejores prácticas tanto para los emisores como para los distribuidores de munis, así como también exige la transparencia de la información y la divulgación de cada tema.
- La MSRB es una organización autorreguladora que monitorea a sus propios miembros y sus actividades, sujeta a la supervisión de la SEC.
Comprensión de la Junta de Reglamentación de Valores Municipales
La Junta de Reglamentación de Valores Municipales (MS RB) es una organización autorreguladora (SRO) administrada por una Junta Directiva, con cuatro comités que supervisan aspectos específicos de la gobernanza y el funcionamiento de la organización. Al igual que la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) o la Asociación Nacional de Distribuidores de Valores (NASD / FINRA), la MSRB establece sus propias reglas y estándares, pero que están sujetos a la supervisión final de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
El Congreso de los Estados Unidos creó la Junta de Reglamentación de Valores Municipales en 1975. Se le asignó la tarea de crear reglas y políticas que ayudarían a prevenir el fraude y los actos engañosos en la industria de valores. La MSRB también fue diseñada para implementar y apoyar los principios de comercio justo. Además, se le encomendó la tarea de crear y mantener un sistema que permitiera el comercio libre y abierto en el mercado de valores. Uno de sus primeros logros fue la creación de un conjunto de estándares uniformes que dictaban prácticas justas que los corredores de valores municipales deberían seguir. La organización también fue fundamental para allanar el camino para una transición sin problemas de los bonos tradicionales en papel a las versiones electrónicas en la década de 1980.
Tipos de valores municipales que supervisa la MSRB
Un bono municipal se clasifica en función de la fuente de sus pagos de intereses y reembolsos de principal. Un bono puede estructurarse de diferentes formas ofreciendo diversos beneficios, riesgos y tratamientos fiscales.
- Obligación General (GO) respaldada por la solvencia del emisor que tiene poder tributario. La aprobación de los votantes es un requisito previo para la emisión. Estos problemas son los más seguros y, como resultado, los rendimientos tienden a ser más bajos.
- Los bonos de ingresos se titulizan mediante un flujo de ingresos específico, como peajes u otras tarifas de usuario. Debido a que estos bonos son más riesgosos que los bonos de obligación general, sus rendimientos tienden a ser más altos para vencimientos similares.
- Bonos municipales a corto plazo, como las notas de anticipación de impuestos (TAN), las notas de anticipación de ingresos (RAN), las notas de anticipación de bonos (BAN)
- Los bonos Exóticos o Únicos suelen ser una variación de las categorías anteriores e incluyen Certificados de Participación y Bonos de Actividad Privada. Por lo general, estos son parte de una emisión de bonos del gobierno local o estatal.
Divulgación y función reguladora de la MSRB
En la década de 1980, la Junta de Reglamentación de Valores Municipales jugó un papel central al ayudar a la SEC en la creación de la Regla 15c2-12 de la SEC, que se centra en la divulgación continua. Esto asegura que los emisores de valores municipales deben acordar proporcionar información específica a la MSRB de manera regular sobre los valores de inversión que manejan. Esta información incluye informes financieros anuales y avisos sobre eventos como morosidad, incumplimiento, retiros no programados de las reservas de servicio de la deuda y cualquier actividad que pudiera afectar el estado de exención de impuestos del valor.
Esta regla y los principios relacionados que involucran divulgaciones fueron motivados por un incidente en 1983 en el que el Sistema de Suministro de Energía Pública de Washington dejó de pagar más de $ 2 mil millones en bonos municipales, lo que representa uno de los desastres de bonos municipales más grandes y costosos en la historia de los EE.
Más recientemente, la Junta de Reglamentación de Valores Municipales ha desempeñado un papel como pionero en ayudar a marcar el comienzo de la era de los registros electrónicos abiertos en la industria de valores. A fines de la década de 2000, la MSRB lanzó el sitio web Electronic Municipal Market Access, que brinda acceso público gratuito a información relacionada con elcomercio de bonos municipales, junto con importantes documentos de divulgación.