Fecha de vencimiento

¿Qué es una fecha de vencimiento?

La fecha de vencimiento es la fecha en la que vence el monto principal de un pagaré, giro, fianza de aceptación u otro instrumento de deuda. En esta fecha, que generalmente está impresa en el certificado del instrumento en cuestión, la inversión principal se reembolsa al inversionista, mientras que los pagos de intereses que se pagaron regularmente durante la vida del bono, dejan de acumularse. La fecha de vencimiento también se refiere a la fecha de terminación (fecha de vencimiento) en la que un préstamo a plazos debe reembolsarse en su totalidad.

Desglosando la fecha de vencimiento

La fecha de vencimiento define la vida útil de un valor e informa a los inversores cuándo recibirán la devolución de su principal. Por lo tanto, una hipoteca a 30 años tiene una fecha de vencimiento de tres décadas a partir de la fecha en que se emitió y un certificado de depósito (CD) a 2 años tiene una fecha de vencimiento de veinticuatro meses a partir de su constitución.

La fecha de vencimiento también delimita el período de tiempo en el que los inversores recibirán pagos de intereses. Sin embargo, es importante señalar que algunos instrumentos de deuda, como los valores de renta fija, pueden ser «exigibles», en cuyo caso el emisor de la deuda mantiene el derecho a devolver el principal en cualquier momento. Por lo tanto, los inversores deben preguntar, antes de comprar cualquier valor de renta fija, si los bonos son rescatables o no.

Para los contratos de derivados, como futuros u opciones, la fecha de vencimiento a plazo se utiliza a veces para referirse a la fecha de vencimiento del contrato.

Clasificaciones de madurez

Las fechas de vencimiento se utilizan para clasificar bonos y otros tipos de valores en una de las siguientes tres categorías generales:

• Corto plazo: Bonos con vencimiento de uno a tres años.
• Medio plazo: Bonos con vencimiento a 10 años o más.
• Largo plazo: estos bonos vencen en períodos de tiempo más largos, pero un instrumento común de este tipo es un bono del Tesoro a 30 años. En el momento de su emisión, este bono comienza a extender los pagos de intereses, generalmente cada seis meses, hasta que finalmente vence el préstamo a 30 años.

Este sistema de clasificación se usa ampliamente en la industria financiera y atrae a los inversores conservadores que aprecian el calendario claro, en cuanto a cuándo se reembolsará su capital.

Relaciones entre la fecha de vencimiento, la tasa de cupón y el rendimiento hasta el vencimiento

Los bonos con plazos de vencimiento más largos tienden a ofrecer tasas de cupón más altas que los bonos de calidad similar, con plazos de vencimiento más cortos. Hay varias razones para este fenómeno. En primer lugar, el riesgo de que el gobierno o una corporación no pague el préstamo aumenta, cuanto más se proyecta hacia el futuro. En segundo lugar, se espera que la tasa de inflación aumente con el tiempo. Estos factores deben incorporarse a las tasas de rendimiento que reciben los inversores de renta fija.

Para ilustrar esto, considere un escenario donde un inversionista que en 1996 compró un bono del Tesoro a 30 años, con una fecha de vencimiento del 26 de mayo de 2016. Usando el Índice de Precios al Consumidor (IPC) como métrica, el inversionista hipotético experimentó un aumento en Los precios estadounidenses, o tasa de inflación, superaron el 218% durante el tiempo que ocupó el título. Este es un ejemplo evidente de cómo la inflación aumenta con el tiempo. Además, a medida que un bono se acerca a su fecha de vencimiento, su rendimiento al vencimiento (YTM) y la tasa de cupón comienzan a converger, debido a que el precio de un bono se vuelve menos volátil, cuanto más se acerca al vencimiento.