Acuerdo de conflicto de mercado
¿Qué es un acuerdo de separación del mercado?
Un acuerdo de enfrentamiento de mercado evita que las personas con información privilegiada de una empresa vendan sus acciones en el mercado durante un número específico de días después de una oferta pública inicial (OPI). El plazo de estancamiento del mercado es generalmente de 180 días, pero puede variar desde tan solo 90 días hasta un año.
Estos acuerdos también se conocen como acuerdos de bloqueo.
Conclusiones clave
- Un acuerdo de conflicto de mercado, o acuerdo de bloqueo, prohíbe a los iniciados vender acciones dentro de un cierto período definido después de la presentación de la oferta pública inicial o el prospecto.
- Esto ayuda a proteger al asegurador que intenta crear un mercado para la OPI y a los inversores que compran la OPI.
- Los iniciados que venden poco después de la OPI pueden provocar grandes caídas de precios, lo que daña la confianza de los inversores en las acciones.
Comprensión de un acuerdo de separación del mercado
Los acuerdos de conflicto de mercado permiten que el mercado absorba la venta de todas las acciones nuevas emitidas en una oferta pública inicial (OPI). Si las personas con información privilegiada u otras personas que tienen acciones de la empresa pueden comenzar a vender sus acciones de inmediato, puede inundar el mercado y provocar una caída abrupta del valor de las acciones. Por lo general, cualquier emisión de acciones de la empresa a los empleados tendrá una cláusula en el contrato que permitirá al emisor bloquear las ventas internas durante una oferta pública inicial. De lo contrario, las personas con información privilegiada podrían impugnar la prohibición de vender sus acciones.
Una empresa privada es una empresa de propiedad privada. Pueden emitir acciones y tener accionistas, pero sus acciones no cotizan en una bolsa pública hasta que pasan por una oferta pública inicial u otros procesos de oferta. Las empresas pueden emitir acciones privadas para fomentar la inversión y recompensar a los empleados.
Los acuerdos de separación del mercado protegen a las casas de bolsa
Las casas de bolsa suelen exigir acuerdos de conflicto de mercado cuando se contratan para comercializar y suscribir una oferta pública inicial. La casa de bolsa recibe una tarifa por suscribir la venta pública inicial. Además, generalmente proporcionarán al emisor una garantía por la cantidad de acciones que venderán durante la oferta. Esta garantía puede poner al banco asegurador en un riesgo considerable. Si el valor de las acciones cae en picado durante la OPI, la correduría podría perder dinero.
Dado que es casi seguro que una venta masiva de información privilegiada disuadiría a nuevos compradores de las acciones, las firmas de corretaje son prudentes al restringir tales ventas. Un ejemplo del impacto que los vendedores internos pueden tener en una acción se observa durante el auge de las puntocom y, posteriormente, la caída que comenzó en 2000. Numerosas acciones del sector perdieron una parte significativa de su capitalización de mercado a las pocas semanas de la expiración del estancamiento del mercado. acuerdos.
Fechas de vencimiento flexibles
En los últimos años, los acuerdos de conflicto de mercado se han revisado a la luz de las nuevas reglas de intercambio que rigen los informes de investigación de corretaje. Esas reglas prohíben que el departamento de investigación de un asegurador publique un informe de analista o una recomendación de compra / venta sobre la acción en cuestión dentro de los 15 días anteriores e inmediatamente posteriores al vencimiento de un acuerdo de enfrentamiento en el mercado. Si la empresa que emite las acciones espera publicar un informe de ganancias dentro de ese período, el acuerdo de enfrentamiento del mercado a menudo se adelanta suficientes días para permitir la publicación de un informe.
Por ejemplo, una empresa planea emitir una oferta pública inicial el 10 de abril de 2020. El acuerdo de enfrentamiento del mercado vence 180 días después, el 7 de octubre. Pero la compañía está planeando su publicación de ganancias trimestrales el 15 de octubre, que es dentro de los 15 días posteriores al vencimiento.. Al mover el acuerdo de enfrentamiento a fin de mes, el 31 de octubre, la firma de corretaje puede publicar un informe de investigación para sus clientes el 16 de octubre, el día después de la publicación de resultados.
Ejemplo del mundo real de un acuerdo de separación del mercado
El 10 de mayo de 2019, Uber Technologies (UBER) comenzó a cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) a 42 dólares.2 Como se registra en las presentaciones ante la Comisión de Bolsa de Valores (SEC), los directores y funcionarios ejecutivos acordaron que no venderían sus acciones ni realizarían operaciones que imitaran una transacción de venta, durante 180 días después de la presentación del prospecto ( presentada el 11 de abril de 2019) sin el consentimiento previo por escrito de Morgan Stanley & Co. (MS), el suscriptor. Una transacción que imitaría una transacción de venta es comprar opciones de venta sobre acciones, por ejemplo.