Cuenta de futuros gestionada

¿Qué es una cuenta de futuros administrada?

Una cuenta de futuros administrada es un tipo de vehículo de inversión alternativo. Es similar en estructura a un fondo mutuo, excepto que se enfoca en contratos de futuros y otros productos derivados.

En los Estados Unidos, los proveedores de cuentas de futuros administrados están regulados por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), así como por la Asociación Nacional de Futuros (NFA).

Comprensión de las cuentas de futuros administradas

Las cuentas de futuros administradas son vehículos de inversión que mantienen posiciones en derivados, como futuros de materias primas, opciones sobre acciones y permutas de tasas de interés. A diferencia de los fondos de inversión más convencionales, las cuentas de futuros administradas pueden usar apalancamiento en sus transacciones y también pueden tomar posiciones largas y cortas en los valores que negocian.

Debido a este nivel adicional de complejidad, las cuentas de futuros administradas son administradas por administradores de inversiones especializados llamados Asesores de comercio de productos básicos (CTA). Estos profesionales poseen designaciones especiales que les autorizan a negociar con valores derivados. Aunque los CTA normalmente operan en nombre de clientes individuales, otros administradores de inversiones, conocidos como operadores de grupos de productos básicos (CPO), invierten en derivados en nombre de un gran grupo o «grupo» de inversores.

Tanto los CTA como los CPO deben registrarse en la CFTC antes de aceptar los fondos de los clientes. Además, deben pasar exhaustivas verificaciones de antecedentes del FBI y presentar documentos de divulgación en curso, así como estados financieros auditados anuales. Estas divulgaciones financieras son luego revisadas por la NFA, la organización nacional de autorregulación (SRO) de la industria de derivados de EE. UU.

Los defensores de las cuentas de futuros administradas argumentan que pueden reducir la volatilidad de la cartera y ofrecer una mayor eficiencia de capital debido al apalancamiento que permiten. Además, dado que las cuentas de futuros administradas pueden adoptar posiciones tanto largas como cortas, pueden permitir a los inversores generar beneficios tanto en diversificación a través de la exposición a sectores del mercado, como materias primas, divisas y otros instrumentos financieros.

Los detractores, por otro lado, citan la relativa falta de datos de rendimiento a largo plazo en las cuentas de futuros administradas y las tarifas relativamente altas que estas cuentas suelen implicar. Por lo general, estas tarifas son comparables a las de la industria de fondos de cobertura, donde la estructura de tarifas » 2 y 20 » (una tarifa de administración de activos del 2% combinada con una tarifa de rendimiento del 20%) es común.

Ejemplo del mundo real de una cuenta de futuros administrada

Las cuentas de futuros administradas han experimentado un mayor uso institucional en los últimos años. En el primer trimestre de 2018, los fondos totales administrados por la industria de CTA se informaron en $ 367,3 mil millones, según las cifras publicadas por Barclay Hedge Fund.

A nivel mundial, es difícil exagerar cuán grandes se han vuelto los mercados de derivados. Según datos del Banco de Pagos Internacionales (BPI), el valor teórico total de los contratos de derivados en todo el mundo supera los 500 billones de dólares, o más de seis veces el producto interno bruto (PIB) mundial.

Teniendo esto en cuenta, no es de extrañar que un número creciente de inversores busque oportunidades de inversión en el mercado de derivados.