Aversión a la pérdida
¿Qué es la aversión a las pérdidas?
La aversión a las pérdidas en la economía del comportamiento se refiere a un fenómeno en el que los individuos perciben una pérdida real o potencial como psicológica o emocionalmente más grave que una ganancia equivalente. Por ejemplo, el dolor de perder $ 100 es a menudo mucho mayor que el gozo obtenido al encontrar la misma cantidad.
Los efectos psicológicos de experimentar una pérdida o incluso de enfrentar la posibilidad de una pérdida podrían incluso inducir un comportamiento de riesgo que podría hacer que las pérdidas realizadas sean aún más probables o más graves.
Conclusiones clave
- La aversión a las pérdidas es la observación de que los seres humanos experimentan pérdidas asimétricamente más severamente que ganancias equivalentes.
- Este abrumador miedo a la pérdida puede hacer que los inversores se comporten de forma irracional y tomen malas decisiones, como retener una acción durante demasiado tiempo o muy poco tiempo.
- Los inversores pueden evitar las trampas psicológicas adoptando una estrategia de asignación de activos estratégica, pensando de forma racional y sin dejar que la emoción se apodere de ellos.
Comprender la aversión a las pérdidas
A nadie le gusta perder, especialmente cuando podría resultar en una pérdida de dinero. El miedo a darse cuenta de una pérdida puede paralizar a un inversor, incitándolo a retener una inversión perdedora mucho después de que debería haber sido vendida oa deshacerse de las acciones ganadoras demasiado pronto, un sesgo cognitivo conocido como efecto de disposición. Los novatos a menudo cometen el error de esperar que una acción se recupere, contra toda evidencia en contrario, porque las pérdidas conducen a respuestas emocionales más extremas que las ganancias.
Los economistas del comportamiento afirman que los humanos están programados para la aversión a las pérdidas, uno de los muchos sesgos cognitivos identificados por. Algunos estudios psicológicos sugieren que el dolor de perder es psicológicamente dos veces más poderoso que la alegría que experimentamos al ganar. Sin embargo, varios estudios también cuestionan el efecto práctico o incluso la existencia de aversión a las pérdidas. No obstante, es posible que un miedo abrumador haga que los inversores se comporten de forma irracional y tomen malas decisiones de inversión.
La psicología de las pérdidas puede incluso ser la causa del fenómeno de volatilidad asimétrica que se presenta en los mercados de valores, donde la volatilidad del mercado de valores es mayor en los mercados en declive que en los alcistas. Según la teoría de las perspectivas, la gente prefiere evitar pérdidas que adquirir ganancias.
Esta aversión a las pérdidas es tan fuerte que puede llevar a un sesgo de negatividad. En tales casos, los inversionistas dan más importancia a las malas noticias que a las buenas, lo que hace que se pierdan los mercados alcistas —por temor a que cambien de rumbo— y se asusten cuando los mercados se liquiden.
Minimizar la aversión a las pérdidas
Una forma de evitar las trampas psicológicas es seguir una estrategia de asignación de activos estratégica. En lugar de tratar de sincronizar perfectamente el sentimiento del mercado y cumplir con el viejo adagio de dejar correr a los ganadores, se recomienda a los inversores que reequilibren las carteras periódicamente, de acuerdo con una metodología basada en reglas.
La inversión en fórmulas es otra forma de inversión estratégica. Por ejemplo, los planes de proporción constante mantienen las partes agresivas y conservadoras de una cartera en una proporción fija. Para mantener las ponderaciones objetivo, típicamente de acciones y bonos, la cartera se reequilibra periódicamente mediante la venta de activos de rendimiento superior y la compra de activos de rendimiento inferior. Esto va en contra de la inversión dinámica, que es procíclica.
Hay muchos principios probados y comprobados para la asignación de activos y la gestión de fondos, como aprender a crear carteras diversificadas y utilizar estrategias de compra y retención. Otra forma sistemática de invertir es emplear estrategias de beta inteligente, como carteras de igual ponderación, para evitar ineficiencias del mercado que se cuelan en la inversión indexada debido a la dependencia de La inversión en factores también se puede utilizar para mitigar dichos factores de riesgo de mercado.
Algo positivo de la psicología de la pérdida
Las finanzas conductuales proporcionan conocimientos científicos sobre nuestro razonamiento cognitivo y nuestras decisiones de inversión; a nivel colectivo, nos ayuda a comprender por qué pueden producirse burbujas y pánicos en el mercado. Los inversores deben comprender las finanzas conductuales, no solo para poder capitalizar las fluctuaciones del mercado de acciones y bonos, sino también para ser más conscientes de su propio proceso de toma de decisiones.
Las pérdidas pueden tener un valor si aprendes de ellas y miras las cosas de manera desapasionada y estratégica. Las pérdidas son inevitables, por lo que los inversores exitosos incorporan la «psicología de las pérdidas» en sus estrategias de inversión y utilizan estrategias de afrontamiento.
Para liberarse del miedo a las pérdidas económicas y superar los prejuicios cognitivos, aprenden a manejar las experiencias negativas y a evitar tomar decisiones basadas en las emociones y basadas en el pánico. Los inversores inteligentes se centran en estrategias comerciales racionales y prudentes, evitando que caigan en las trampas comunes que surgen cuando la psicología y las emociones afectan los juicios.
Preguntas frecuentes
¿Por qué las pérdidas son más importantes que las ganancias?
Hay varias explicaciones posibles para la aversión a las pérdidas. Los psicólogos señalan cómo están conectados nuestros cerebros y que a lo largo de nuestra historia evolutiva, protegerse contra las pérdidas ha sido más ventajoso para la supervivencia que buscar ganancias. Los sociólogos señalan el hecho de que estamos socialmente condicionados para temer perder, en todo, desde pérdidas monetarias, pero también en actividades competitivas como deportes y juegos, hasta ser rechazados por una cita.
¿Cómo puede la aversión a las pérdidas explicar un mayor comportamiento de toma de riesgos?
En lugar de lidiar con el dolor psicológico de encerrar una pérdida y darse cuenta de ella, aquellos con pérdidas en papel pueden estar inclinados a asumir un riesgo aún mayor con la esperanza de alcanzar el punto de equilibrio, por ejemplo, duplicar en el casino cuando experimenta un ataque mala suerte.
¿Todos son reacios a perder?
Los seres humanos tienden a ser reacios a perder;sin embargo, diferentes personas muestran diferentes niveles de aversión a las pérdidas. La investigación ha demostrado, por ejemplo, que las personas formadas como economistas o que son comerciantes profesionales tienden a exhibir, en promedio, niveles más bajos de aversión a las pérdidas que otros.1
¿En qué se diferencia la aversión a las pérdidas de la aversión al riesgo?
Todo el mundo tiene una tolerancia al riesgo única. Esto se basa en circunstancias personales como activos e ingresos, así como en el horizonte temporal de la inversión (por ejemplo, tiempo hasta la jubilación), la edad y otras características demográficas. Las personas que son más reacias al riesgo correrán menos riesgos que aquellas que buscan riesgos. La aversión al riesgo, sin embargo, es completamente racional, ya que tanto las pérdidas como las ganancias en cualquier nivel de toma de riesgos se considerarían simétricamente. Es la asimetría de la aversión a las pérdidas en la que las pérdidas son más importantes que las ganancias, en cualquier nivel de tolerancia al riesgo, lo que es irracional y problemático.