Explicación del sistema de clasificación de Lipper
Tabla de contenido
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- Metodología de clasificaciones de Lipper
- Cómo se determinan las clasificaciones
- El promedio de Lipper
- El sistema de clasificación de Lipper
- El exponente de Hurst
- La calificación de Lipper Leader
- Inconvenientes del sistema
Es posible que esté familiarizado con la frase «comparado con su Lipper Average», una línea que se repite en muchos anuncios de radio y televisión para fondos mutuos. Suena impresionante cuando una compañía de fondos mutuos se jacta de que uno de sus productos «supera» su promedio de Lipper, incluso si gran parte de la audiencia no conoce el significado de la frase.
Lipper Average es un producto de Lipper, Inc., que también publica el Lipper Rating System. Las compañías de fondos mutuos han confiado en Lipper desde las décadas de 1970 y 1980, pero la compañía se expandió para brindar servicios más directos al público inversionista.
A partir de 2020, Lipper se encuentra entre los líderes mundiales en herramientas de investigación de fondos centradas en el inversor. Su investigación cubre más de 230.000 clases de acciones y más de 115.000 fondos en 61 países.
Conclusiones clave
- Lipper es una herramienta de investigación de fondos utilizada por inversores de todo el mundo; su característica más conocida es el Lipper Average.
- La estrategia de clasificación de fondos de la empresa se basa en un modelo de renta variable diversificada de EE. UU. (USDE); mantiene sus estándares para fondos internacionales lo más cerca posible del modelo USDE.
- El modelo USDE evalúa la capitalización de mercado de un fondo, así como el estilo del fondo; el estilo se relaciona con las características básicas de cada una de las empresas del fondo en particular.
- El bien citado «Promedio Lipper» es una referencia al rendimiento anual de un fondo en relación con sus pares del mismo grupo, según lo categoriza el Índice Lipper.
Metodología de clasificaciones de Lipper
Según Lipper, la empresa utiliza una estrategia de clasificación de fondos de renta variable diversificada de EE. UU. O USDE. El modelo USDE no es de aplicación universal ya que muchos fondos calificados por Lipper son fondos extranjeros, por lo que Lipper intenta «mantener los estándares para clasificar los fondos internacionales lo más cerca posible del modelo USDE».
El modelo USDE se introdujo en septiembre de 1999. Este modelo divide el proceso de clasificación en dos pasos. Primero, se considera la capitalización de mercado de un fondo. Solo después de que se haya establecido la capitalización de mercado se asigna la clasificación de estilo del fondo. El estilo se basa en las características fundamentales de cada participación en el fondo a partir de los datos que Lipper recibe de las propias empresas del fondo, así como de proveedores de datos independientes.
Cada fondo tiene diferentes valores asignados en función de diversas características. Por ejemplo, los fondos en la clasificación de Renta Variable Diversificada se juzgan con base en el precio a ganancias (P / E), precio a libro (P / B), precio a ventas (P / S), rendimiento del capital (ROE), rendimiento de dividendos y, si está disponible, crecimiento de las ventas de tres años. Lipper considera todo esto al determinar el estilo del fondo.
1999
El año en que se introdujo por primera vez el USDE, el modelo de clasificación de Lipper, que analiza tanto la capitalización de mercado como el estilo.
Cómo se determinan las clasificaciones
Para ser clasificado como de gran capitalización, al menos el 75% de los activos de renta variable ponderados del fondo deben concentrarse en el umbral de gran capitalización. El mismo modelo del 75% se aplica también a las empresas de mediana y pequeña capitalización. Según la propia admisión de Lipper, existe una mayor flexibilidad estadística para los fondos de mediana y pequeña capitalización en la forma en que se construyen sus carteras.
Una vez que se clasifica la capitalización de mercado, es necesario asignar el estilo de un fondo. Esto se logra a través de algo que Lipper llama el «puntaje Z individual» para cada período. Para cada característica considerada, como el rendimiento por dividendo o el rendimiento sobre el capital, se calcula un puntaje Z restando el puntaje promedio ponderado por índice del promedio ponderado por valor característico del fondo y luego dividido por la desviación estándar ponderada por índice característico.
El promedio de Lipper
El promedio de Lipper representa el rendimiento anual promedio de un fondo entre sus pares, según lo categorizado por el índice Lipper. Hay varios índices de Lipper diferentes, cada uno de los cuales consta de los 30 fondos mutuos más grandes para una categoría determinada. Las categorías están agrupadas por sector, industria, país y capitalización de mercado, lo que significa que un fondo mutuo puede estar por encima de su Promedio Lipper para el sector pero por debajo del Promedio Lipper para fondos de su tamaño.
El sistema de clasificación de Lipper
El Lipper Rating System es un sistema de clasificación de cinco niveles y cinco categorías que separa todos los fondos en quintiles. El 20% más bajo de una categoría obtiene una calificación de «1». El siguiente 20% recibe una calificación de «2». El 20% del medio recibe una calificación de «3», mientras que el siguiente 20% recibe una calificación de «4». El 20% superior recibe el título de » Líder de Lipper » en la categoría.
Lipper alguna vez se centró principalmente en dos categorías: consistencia del rendimiento y preservación del capital. Más recientemente, se han agregado otras dos métricas, la tasa de rentabilidad total y la tasa de gastos. Además, los fondos con sede en EE. UU. Obtienen una calificación separada de eficiencia fiscal. Según la compañía, este sistema de calificación está diseñado para crear un cuadro de mando simple y de fácil comprensión que ayude a los inversores a enfatizar ciertas prioridades.
Todas las calificaciones se calculan y comparan entre diferentes carteras y tipos de fondos. Por ejemplo, las puntuaciones de rendimiento total, consistencia de rendimiento, índice de gastos y eficiencia fiscal se miden para todas las clasificaciones de Lipper, como núcleo de gran capitalización, acciones preferentes / bonos rescatables, tesorería general de EE. UU. Y muchas otras. Los puntajes para la preservación del capital se dividen en tres amplias clases de activos: capital, capital mixto y fondos de bonos. Los fondos solo se clasifican en comparación con sus pares. Todas las puntuaciones se calculan de forma independiente y ningún fondo recibe una puntuación resumida;Lipper quiere que los inversores individuales decidan qué categorías deben tener una mayor ponderación, por lo que no se agrega de ninguna manera. Las puntuaciones de cada categoría están sujetas a cambios mensuales. Cada puntaje también se divide en varios períodos: tres años, cinco años, diez años y en general.
El exponente de Hurst
Lipper utiliza un dispositivo matemático conocido como exponente de Hurst, o simplemente «exponente H», para separar el trigo de la paja en términos de consistencia. Este indicador mide la capacidad de producir sin una volatilidad excesiva, que Lipper luego toma y aplica a sus diferentes grupos de pares. Luego, Lipper separa los fondos en tres grupos: aquellos con un exponente H mayor que 0.55;aquellos entre 0,55 y 0,45;y los menores de 0,45.
Un Lipper Leader es cualquier fondo mutuo o fondo cotizado en bolsa (ETF) que se ubica en el 20% superior de todos los fondos; ser clasificado como Lipper Leader se considera un signo de calidad y excelencia en esa categoría en particular.
La calificación de Lipper Leader
Al igual que Morningstar o Standard & Poor’s, otros sistemas de calificación de fondos mutuos, Lipper publica una lista de los que considera los mejores fondos en el negocio. Cualquier fondo mutuo o ETF que se ubique en el 20% superior de todos los fondos califica como Lipper Leader.
Tenga en cuenta que las clasificaciones de Lipper Leader solo son válidas para una categoría de puntuación. Por ejemplo, un ETF de bonos podría ser un Lipper Leader para la preservación del capital pero no para la consistencia del rendimiento. En la mayoría de los casos, verá que un fondo se refiere a sí mismo como un «Líder de Lipper para la Preservación» para ayudar a evitar confusiones en este punto.
Separar el liderazgo de los fondos por categoría de puntaje es una diferencia notable entre el sistema Lipper y otras metodologías de calificación de fondos mutuos. Solo Lipper incluye cinco tipos diferentes de líderes entre sus cinco criterios de calificación, y también es el único servicio líder de calificación de fondos que pone un énfasis específico en la persistencia de un buen desempeño del fondo.
Inconvenientes del sistema
Un inconveniente del sistema Lipper Leader es el umbral del 20%. A medida que se introducen nuevos fondos mutuos, el tamaño de cada quintil también crece necesariamente. Esto significa que algunos fondos pueden ingresar a la categoría Lipper Leader sin necesariamente mejorar su puntaje; algunos incluso pueden empeorar un poco con el tiempo, pero pasar del percentil 21 al percentil 20 debido a la afluencia de nuevos competidores.