Calificación crediticia promedio ponderada (WACR)

Conclusiones clave

• Una calificación crediticia promedio ponderada brinda a los inversionistas información sobre la calidad crediticia general de un fondo, designado como AAA, BBB o CCC.
• La calificación crediticia promedio ponderada se calcula considerando la proporción del valor de cada calificación crediticia individual y anotándola como un porcentaje de toda la cartera, produciendo así la calificación crediticia promedio.
• Algunos cuestionan las calificaciones crediticias promedio ponderadas, ya que pueden causar confusión a los inversores que no comprenden completamente la calificación.
• Los factores lineales también se utilizan para determinar la calidad crediticia de un fondo y se asignan a un nivel de calificación basado en la probabilidad de incumplimiento.

Con una calificación crediticia promedio ponderada, los inversores pueden descubrir la verdadera calidad crediticia de un fondo de bonos.

Consideraciones Especiales

La calificación crediticia promedio ponderada no es la única estadística a la que tienen acceso los inversores para comprender la calidad crediticia de un fondo. Las empresas de informes estadísticos también pueden integrar un factor lineal en los cálculos de calificación crediticia promedio ponderada. Similar en concepto a los cálculos de promedio ponderado estándar, esta metodología identifica el peso proporcional del valor de cada nivel de calificación.

Con los cálculos de factor lineal, se asigna un factor lineal a cada nivel de calificación en función de la probabilidad de incumplimiento de la calificación. Un factor lineal promedio está determinado por las calificaciones crediticias proporcionales de los bonos en la cartera. Luego, la calificación crediticia promedio ponderada se determina mediante su factor lineal correspondiente.

Críticas a las calificaciones crediticias promedio ponderadas

Este tipo de calificación no está exento de controversia. El proceso de calificación crediticia de promedio ponderado ha sido cuestionado en la industria de fondos de bonos como resultado del potencial de confusión de los inversionistas. Una metodología de calificación promedio ponderada puede tomar en consideración todas las clasificaciones de calificación potenciales en las que un fondo puede invertir. Por lo tanto, el fondo puede no tener bonos en la categoría de calificación promedio ponderada especificada y esto puede generar confusión para quienes ven las cifras tabuladas..

Ejemplo de una calificación crediticia promedio ponderada (WACR)

Un bono con 25% de su valor en AAA, 25% en BBB y 50% en CCC podría tener una calificación crediticia promedio de B + que se encuentra entre BBB y CCC. Esto puede no proporcionar necesariamente una buena representación para los inversores, ya que el fondo no tiene bonos B +. Por esta razón, la mayoría de los fondos de bonos optan por proporcionar una escala con ponderaciones por calificación crediticia en sus materiales de marketing. Esto ayuda a los inversores a comprender la concentración de bonos por calificación y no solo a mirar los resultados de la calificación crediticia promedio ponderada.

El ETF de bonos corporativos a largo plazo de Vanguard es un gran fondo de bonos con más de $ 6 mil millones en activos. El fondo no proporciona una calificación crediticia promedio ponderada en sus materiales de marketing o informes de fondos. En cambio, incluye la siguiente escala que muestra sudispersión de calidad crediticia al 31 de diciembre de 2020.

Fuente: Vanguard.