Opción de escalera
¿Qué es una opción de escalera?
Una opción de escalera es una opción exótica que bloquea las ganancias parciales una vez que el activo subyacente alcanza niveles de precio predeterminados o «peldaños». Esto garantiza al menos alguna ganancia, incluso si el activo subyacente retrocede más allá de estos niveles antes de que expire la opción. Las opciones de escalera vienen en variedades put y call.
No confunda las opciones de escalera, que son tipos específicos de contratos de opciones, con las escaleras de opciones largas, las escaleras largas y sus contrapartes cortas, que son estrategias de opciones que implican comprar y vender múltiples contratos de opciones simultáneamente.
Cómo funciona una opción de escalera
Las opciones de escalera son similares a los contratos de opciones tradicionales que otorgan al tenedor el derecho, pero no la obligación de comprar o vender el activo subyacente a un precio predeterminado en una fecha predeterminada. Sin embargo, una opción de escalera agrega una característica que permite al titular bloquear ganancias parciales a intervalos predeterminados.
Estos intervalos se denominan apropiadamente «peldaños» y cuantos más peldaños cruce el precio del activo subyacente, mayor será la ganancia. El tenedor mantiene las ganancias según el nivel más alto alcanzado (para llamadas) o el nivel más bajo alcanzado (para opciones de venta) independientemente si el precio del subyacente vuelve a cruzarse por debajo (para llamadas) o por encima (para opciones de venta) de esos escalones antes del vencimiento.
Debido a que el titular obtiene ganancias parciales no retornables a medida que se desarrolla el comercio, el riesgo total es mucho menor que para las opciones tradicionales de vainilla. La compensación, por supuesto, es que las opciones de escalera son más caras que las opciones de vainilla similares.
Ejemplo de una opción de escalera
Considere una opción de compra en escalera donde el precio del activo subyacente es 50 y el precio de ejercicio es 55. Los escalones se establecen en 60, 65 y 70. Si el precio subyacente llega a 62, la ganancia se fija en 5 (escalón menos ejercicio o 60 – 55). Si el subyacente alcanza 71, entonces el beneficio bloqueado aumenta a 15 (nuevo escalón menos strike o 70-55), incluso si el subyacente cae por debajo de estos niveles antes de la fecha de vencimiento.
Al igual que con las opciones de vainilla, hay un valor de tiempo asociado con las opciones de escalera. Por lo tanto, el precio negociado de las opciones de compra suele estar por encima del monto de la ganancia fijada y disminuye a medida que se acerca la fecha de vencimiento.
Si el precio del subyacente cae por debajo de cualquiera de los escalones activados, nuevamente para las llamadas, casi no importa el precio de la opción porque la ganancia parcial está garantizada. Sin embargo, esto es una simplificación excesiva porque cuanto más bajo sea el subyacente se mueve por debajo del escalón activado más alto, es menos probable que se recupere para superar ese escalón y alcanzar el siguiente escalón.