Cómo los fondos mutuos afectan los precios de las acciones
Así como el precio de las acciones en la cartera del fondo dicta su valor, la actividad comercial de los fondos mutuos está intrínsecamente vinculada al precio de las acciones en las que invierten. Cuando los fondos mutuos compran y venden acciones, los precios de esas acciones se ven afectados automáticamente.
De hecho, debido al tamaño de sus inversiones, los fondos mutuos pueden tener un gran impacto en los precios de las acciones, tanto a corto como a largo plazo. La negociación de fondos mutuos puede hacer que los precios de las acciones suban o bajen en un día determinado, y el efecto de manada de los fondos mutuos y otros inversores institucionales a gran escala puede crear tendencias duraderas que influyen en el precio de una acción a lo largo del tiempo.
Impacto inmediato
El impacto más obvio de la negociación de fondos mutuos sobre los precios de las acciones es el aumento o la disminución inmediata que genera. Dado que los precios de las acciones son el resultado compuesto de toda la actividad inversora del día, cualquier compra o venta enorme de una acción individual naturalmente tiene un gran impacto en el rango de negociación del día. Si un fondo mutuo liquida todas sus acciones de ABC, por ejemplo, y el intercambio hace que el número de ventas totales sea mayor que el número total de compras del día, el precio de ABC disminuirá. La actividad comercial de ese día mostrará que la mayoría de los inversores fueron bajistas, porque la mayoría vendió las acciones en lugar de comprarlas. El hecho de que el fondo mutuo represente una gran parte de los inversores ese día no importa.
Por el contrario, si un fondo mutuo decide agregar una acción a su cartera, el precio de la acción aumenta en proporción al tamaño de la inversión del fondo. Un fondo agresivo que elige una acción que probablemente genere ganancias sustanciales puede asignar una gran parte de sus activos a esa inversión, creando un aumento mayor que si hubiera invertido en una cantidad menor de acciones.
Este efecto sería el mismo si un inversionista individual comprara o vendiera una gran participación en la empresa emisora, pero es mucho más común que los fondos mutuos y otros inversionistas institucionales ejerzan el tipo de poder adquisitivo necesario para crear cambios sustanciales en los precios. Incluso las conversaciones institucionales sobre una determinada acción pueden afectar su precio a corto plazo.
Pastoreo institucional
Un efecto menos obvio de la negociación de fondos mutuos sobre los precios de las acciones es el del pastoreo institucional. Cuando un fondo mutuo compra o vende un valor, es muy probable que otros sigan su ejemplo, si el valor en cuestión se ajusta a sus objetivos de inversión declarados.
Este efecto se debe en gran parte a una mentalidad de masas entre los inversores de todos los niveles de experiencia. Cuando un administrador de fondos hace un movimiento, especialmente uno audaz, otros administradores comienzan a temer que se han perdido información clave. El miedo a perder es generalmente mayor que el deseo de recompensa, por lo que los administradores de fondos tienden a ejecutar las mismas operaciones en los mismos valores para evitar perder las oportunidades lucrativas que sus competidores están capitalizando. Este efecto se denomina manada y sirve para exacerbar el impacto de la negociación de fondos mutuos en los precios de las acciones al multiplicar el número de transacciones institucionales idénticas que se realizan al mismo tiempo.
Tendencias a largo plazo
Debido a que muchos fondos mutuos están diseñados para emplear una estrategia de inversión de compra y retención, tienen el poder de influir en los precios de las acciones a largo plazo. Cuando los individuos negocian con acciones, tienden a hacer subir el precio y luego bajarlo vendiendo relativamente rápido. El impacto de estas operaciones es esencialmente neutral a largo plazo. Sin embargo, dado que los fondos mutuos pueden crear cambios de precios tan grandes y mantener sus inversiones durante períodos prolongados, pueden crear tendencias alcistas a largo plazo. Además, cuando los fondos eligen una acción en la que invertir a largo plazo, tienden a aumentar sus tenencias gradualmente con el tiempo. Cuanto más alto sea el precio, mayor será el atractivo. Este aumento constante en el interés de los fondos mutuos refuerza aún más el crecimiento alcista de la acción.
Además, la comunidad inversora sabe que los fondos mutuos investigan los posibles intercambios de manera rigurosa, lo que otorga credibilidad adicional a la actividad comercial de fondos. Una inversión de fondo indica que las acciones han pasado rigurosos procesos de investigación, mientras que una venta indica que los administradores profesionales del fondo ya no tienen confianza en la empresa emisora.
Si un fondo mutuo realiza una gran inversión en ABC, por ejemplo, el efecto inmediato es que el precio de las acciones sube. Sin embargo, si el fondo mantiene ABC en lugar de vender de inmediato, este efecto no se neutraliza, especialmente si el fondo continúa aumentando su inversión. El aumento en el precio de ABC y el respaldo implícito del fondo indican a otros inversores que la acción está funcionando bien y tal vez se esté preparando para una carrera alcista. Esto anima a los inversores institucionales e individuales a comprar las acciones, lo que hace que el precio suba aún más. Esencialmente, el impacto inmediato y sostenido de las inversiones en fondos mutuos puede crear la oportunidad de una tendencia alcista autocumplida. Los inversores piensan que el precio aumentará y sus inversiones posteriores, a su vez, harán que ese aumento sea una realidad.
Por el contrario, cuando los fondos mutuos venden grandes participaciones, la caída del precio puede crear incertidumbre en el mercado de valores, agravada por el voto de desconfianza del fondo en la empresa emisora. Otros inversores pueden comenzar a vender sus acciones para evitar pérdidas, actualizando la tendencia bajista percibida.
Al igual que el impacto inmediato en los precios de las acciones de la negociación de fondos, la probabilidad de que las transacciones de fondos mutuos generen tendencias a largo plazo aumenta si varios fondos o instituciones ejecutan transacciones idénticas simultáneamente.
Utilizándolo para su ventaja
Si bien el impacto de la negociación de fondos mutuos en los precios de las acciones puede causar una volatilidad desconcertante para los inversionistas que no comprenden el papel de los inversionistas institucionales en el mercado de valores, aquellos que saben cómo identificar este tipo de actividad pueden usarlo para obtener ganancias sustanciales.
Por ejemplo, si un índice elimina un valor determinado de su lista, los fondos mutuos o los fondos cotizados en bolsa (ETF) que rastrean ese índice tienen prácticamente la garantía de liquidar sus tenencias en el futuro inmediato. Poner en corto estas acciones o comprar opciones de venta en preparación para la caída de precios predecible puede ser una forma rápida de generar ganancias, aunque requiere un estilo de inversión muy activo y atento.
Conclusión
Debido al impacto considerable que los fondos mutuos pueden tener en el mercado de valores, es importante comprender cómo operan los fondos mutuos y por qué eligen ejecutar diferentes operaciones. Una comprensión completa de cómo funciona el mercado de valores, cómo y por qué fluctúan los precios de las acciones y el papel de los inversores institucionales en la determinación del valor de las acciones lo ayudará a asegurarse de tomar decisiones informadas al crear su cartera.