Cómo invertir en licor
Las acciones de pecado son empresas que cotizan en bolsa que producen o generan un producto o actividad que puede considerarse inmoral o poco ético según los estándares de algunas personas. Esto puede incluir empresas de bebidas y alcohol, y empresas de tabaco y cigarrillos. Pero el término acciones de pecado no se refiere solo a licores y cigarrillos. También incluye compañías de juegos de azar, compañías de guerra y armas, y aquellas involucradas en industrias relacionadas con el sexo.
Uno de los segmentos más populares que integra este sector es la industria de las bebidas alcohólicas. Si bien hay muchas empresas para elegir, dos nombres clave que me vienen a la mente son el productor de licores Diageo (DEO ) Constellation Brands (STZ ), que fabrica cerveza, vino y licores.1 Este artículo analiza lo que significa invertir en acciones de pecado, el mercado de las empresas de bebidas alcohólicas y algunas de las razones financieras clave de cada empresa.
Conclusiones clave
- El alcohol es uno de los segmentos más populares en la industria de acciones de pecado.
- Existe la idea errónea de que invertir en empresas de bebidas alcohólicas siempre será rentable debido a la alta demanda de licor.
- Empresas como Diageo y Constellation obtuvieron malos resultados durante la crisis económica.3
- Los estadounidenses continúan bebiendo menos alcohol debido al impulso de estilos de vida más saludables.
Acciones de pecado rentables: ¿una falacia?
Existe una teoría común de que invertir en acciones de pecado siempre será rentable. Eso es porque existe la creencia de que el mercado de ciertos productos como los cigarrillos y el alcohol nunca se apaga. La idea se ve reforzada aún más por la noción de que la gente tiende a beber y fumar en exceso cuando el mercado de valores se hunde, probablemente por frustración, lo que impulsa aún más las ventas de acciones de pecado. Hay algo de verdad en esto.6 Estos bienes se consideran productos básicos de consumo: productos que la gente puede seguir comprando incluso cuando la economía está débil. La demanda de productos básicos de consumo tiende a ser no cíclica, lo que significa que la demanda de los consumidores es constante durante todo el año. Pero siempre hay una excepción a cada regla, y esta teoría tiene muchas grietas.
Algunos también pueden considerar que el alcohol es un bien de lujo y, por lo tanto, parte del gasto discrecional de los consumidores. Dependiendo de las circunstancias personales de alguien, es posible que decidan dejar de comprar sus botellas semanales de vino o cerveza, o dejar de ir al bar local si no pueden pagarlo. Probablemente esa sea la razón por la que las acciones de Diageo y Constellation Brands tuvieron un desempeño relativamente bajo durante la crisis financiera de 2008. Después de todo, en economías en crisis, los inversores rara vez se apresuran a comprar acciones de alcohol.4
Los inversores rara vez se apresuran a comprar acciones de alcohol cuando la economía se debilita.
Incluso en climas económicos más saludables, las acciones de pecado nunca son una cosa segura, y diferentes empresas pueden comportarse de manera diferente, en circunstancias similares. Ejemplo: en 2015, Diageo se depreció un 11,63%, mientras que Constellation se apreció un 54,93%. Esta diferencia puede explicarse por el hecho de que Constellation es una empresa más pequeña.3 Las empresas que son más ágiles tienden a obtener mejores resultados en los mercados alcistas.
El mercado de licores en general
A medida que los consumidores buscan estilos de vida más saludables, la demanda de alcohol hadisminuido,segúnIWSR, que proporciona un análisis de mercado sobre la industria de las bebidas alcohólicas. En 2018, el grupo informó una disminución en el consumo de bebidas alcohólicas entre los estadounidenses por tercer año consecutivo.
La demanda de cerveza cayó del 78,9% al 78,3% entre 2017 y 2018. IWSR informó que, si bien los volúmenes de cerveza cayeron, los consumidores siguen interesados en la cerveza artesanal. Pero ese no es el caso de los licores fuertes, que aún siguen siendo populares entre los consumidores. Las ventas de licores aumentaron en 2018 para representar el 37,3% del mercado de licores de EE. UU.8 El licor premium fue la parte más alta de este segmento, seguido por los licores de valor, de alta gama y súper premium.
Diageo vs Constelación
Diageo
Diageo se fundó en 1997 después de la fusión de Guinness y Grand Metropolitan y tiene su sede en Londres, Reino Unido10 La empresa tiene presencia en muchas partes del mundo. Pero si no reconoce el nombre de Diageo, es posible que conozca algunas de sus marcas clave. La compañía es el fabricante de vodka Smirnoff, Johnnie Walker, Bailey’s y Guinness. Diageo también tiene una participación en varias marcas de alta gama, incluidas Veuve Clicquot y Moët Hennessy.13
Al 5 de junio de 2020, la capitalización de mercado de Diageo era de $ 85,67 mil millones y el precio de sus acciones cerró en $ 163,52. La empresa ofrece una rentabilidad por dividendo del 1,87%. Se informó que su rendimiento sobre el capital era del 32,86%. A diciembre de 2019, la relación deuda-capital (D / E) deDiageoera 1,14. Seinformó que la generación de flujo de efectivo de la operación de la compañía apartir de 2019 fue de $ 3.250 millones.
Constelación
Formada en 1945, Constellation Brands tiene su sede en Victor, Nueva York. La compañía tiene más de 100 marcas diferentes bajo su paraguas, incluidas Corona, Modelo Negra, High West Whisky y Svedka Vodka.18 Constellation se ha expandido principalmente a través de adquisiciones. Algunas de sus compras notables incluyen la marca de vino Robert Mondavi en 2004, así como la rama estadounidense del negocio de cerveza de Grupo Modelo de Anheuser-Busch en 2013.21
Las acciones de Constellation cerraron el día de negociación el 5 de junio de 2020 en $ 181.42, con una capitalización de mercado de $ 34.9 mil millones. La rentabilidad por dividendo de la empresa fue del 1,71%. Su ratio D / E fue de 0,9, mientras que su retorno sobre el capital (ROE) se registró en -0,1%.23 El flujo de efectivo de la operación de la compañía a 2019 fue de $ 2.2 mil millones.
La línea de fondo
Esto es simplemente una cuestión de su filosofía de inversión. Si está buscando una apreciación de las acciones y está dispuesto a aceptar el potencial de un mayor riesgo a la baja, es posible que desee considerar Constellation Brands. Si tiene más aversión al riesgo y le gustaría cobrar dividendos, es posible que desee considerar Diageo. Solo tenga en cuenta que es probable que ninguna de las acciones sea excepcionalmente resistente si el mercado en general flaquea. Dicho esto, esto debería ser un éxito temporal en ambos casos.
Dan Moskowitz no tiene posiciones en DEO o STZ.