Cómo afectan las tasas de interés a los fondos mutuos
Los cambios en las tasas de interés afectan a una amplia gama de productos financieros, desde bonos hasta préstamos bancarios. Las inversiones en fondos mutuos no son diferentes, por lo que una comprensión básica de cómo funcionan las tasas de interés y cómo pueden afectar su cartera es un paso importante para garantizar que invierta en productos que continúen generando retornos saludables en los próximos años.
Los basicos
El término «tasa de interés» se usa ampliamente para referirse a la tasa específica establecida por la Reserva Federal o Fed. Esta tasa se denomina tasa de fondos federales, pero también se denomina comúnmente tasa nacional. La tasa de fondos federales es la tasa de interés que los bancos cobran a otros bancos por préstamos a muy corto plazo, a menudo de un día para otro. Debido a que los bancos deben cerrar cada día con una cantidad mínima de capital en reserva en relación con la cantidad de dinero prestada, un banco con fondos excedentes puede prestar el extra a un banco que se queda corto para que ambos bancos puedan cumplir con sus cuotas de capital del día.. La tasa de fondos federales dicta el interés que el primer banco cobra al segundo banco por el privilegio de pedir dinero prestado.
Esta tasa de interés sirve como base para todos los demás tipos de cargos por intereses. Por ejemplo, la tasa de descuento es la tasa a la que los bancos pueden pedir prestado dinero directamente a la Fed, mientras que la tasa preferencial es la tasa que los bancos cobran a sus prestatarios más confiables. Los cambios en la tasa del fondo impactan directamente en ambos.
Sin embargo, el efecto de cambiar las tasas de interés no termina con las finanzas internas de los bancos. Para compensar el impacto de estos cambios, los bancos transfieren los costos a sus prestatarios en forma de tasas hipotecarias, tasas de préstamos y tasas de interés de tarjetas de crédito. Aunque no es obligatorio, es muy probable que los bancos aumenten sus tasas de préstamo y crédito si aumenta la tasa de fondos. Si la Fed reduce la tasa de fondos, en general se vuelve más barato pedir dinero prestado.
¿Por qué cambian las tasas de interés?
La Reserva Federal aumenta y reduce la tasa de fondos federales como un medio para controlar la inflación y, al mismo tiempo, permite que la economía prospere. Si las tasas son demasiado bajas, pedir dinero prestado se vuelve extremadamente barato, lo que permite una rápida afluencia de efectivo a la economía, lo que a su vez hace subir los precios. Esto se llama inflación, y es la razón por la que una entrada al cine cuesta casi $ 15 a pesar de que costaba solo $ 10 hace unos años. Por el contrario, si las tasas de interés son demasiado altas, pedir dinero prestado se vuelve demasiado caro y la economía sufre porque las empresas ya no pueden financiar el crecimiento y las personas no pueden pagar hipotecas o préstamos para automóviles.
Efecto de la tasa de interés sobre los valores de deuda
En el sector de las inversiones, los bonos son el ejemplo más claro del impacto que pueden tener los cambios en las tasas de interés sobre el rendimiento de las inversiones. Los bonos son simplemente instrumentos de deuda emitidos por gobiernos, municipios y corporaciones para generar fondos. Cuando un inversionista compra un bono, está prestando dinero a la entidad emisora a cambio de la promesa de reembolso en una fecha posterior y la garantía de pagos de intereses anuales. Al igual que el propietario de una hipoteca de vivienda debe pagar una cantidad fija de intereses al banco cada mes para compensar el riesgo de incumplimiento, los tenedores de bonos reciben pagos de intereses periódicos, llamados pagos de cupones, durante la vigencia del bono.
Al igual que otros tipos de deuda, como préstamos y tarjetas de crédito, los cambios en la tasa de fondos afectan directamente las tasas de interés de los bonos. Cuando las tasas de interés suben, el valor de los bonos emitidos anteriormente con tasas más bajas disminuye. Esto se debe a que un inversionista que busca comprar un bono no compraría uno con una tasa de cupón del 4% si pudiera comprar un bono con una tasa del 7% por el mismo precio. Para alentar a los inversores a comprar bonos más antiguos con pagos de cupones más bajos, los precios de estos bonos disminuyen. Por el contrario, cuando las tasas de interés bajan, el valor de los bonos emitidos anteriormente aumenta porque tienen tasas de cupón más altas que la deuda recién emitida.
Este impacto se refleja en otros tipos de títulos de deuda, como pagarés, letras y papel corporativo. En resumen, cuando cambia el costo del endeudamiento interbancario, se produce un efecto dominó que afecta a todas las demás formas de endeudamiento en la economía.
Efecto de la tasa de interés en fondos orientados a la deuda
Cuando se trata de fondos mutuos, las cosas pueden complicarse un poco debido a la naturaleza diversa de sus carteras. Sin embargo, cuando se trata de fondos orientados a la deuda, el impacto de las tasas de interés cambiantes es relativamente claro. En general, los fondos de bonos tienden a funcionar bien cuando las tasas de interés bajan porque los valores que ya están en la cartera del fondo probablemente tengan tasas de cupón más altas que los bonos recién emitidos y, por lo tanto, aumenten su valor. Sin embargo, si la Reserva Federal aumenta las tasas, los fondos de bonos pueden sufrir porque los nuevos bonos con tasas de cupón más altas reducen el valor de los bonos más antiguos.
Esta regla es válida al menos a corto plazo. El NAV ), que es el valor de mercado total de toda su cartera dividido, incluidos los intereses o dividendos devengados, por el número de acciones en circulación. Debido a que el NAV se basa en parte en el valor de mercado de los activos del fondo, el aumento de las tasas de interés puede tener un impacto grave en el NAV de un fondo de bonos que tiene nuevos activos indeseables. Si las tasas de interés bajan y los bonos más antiguos comienzan a cotizar con una prima, el NAV puede aumentar significativamente. Para aquellos que buscan retirar acciones de fondos mutuos a corto plazo, los cambios en las tasas de interés pueden ser desastrosos o agradables.
Sin embargo, la vida de un bono tiene mucho que ver con el efecto que tienen los cambios en las tasas de interés sobre su valor. Los bonos que están muy cerca de su vencimiento, dentro de un año, por ejemplo, tienen muchas menos probabilidades de perder o ganar valor. Esto se debe a que, al vencimiento, el emisor del bono debe pagar el valor nominal total del bono a quien lo posea. A medida que se acerca la fecha de vencimiento, el valor de mercado de un bono converge con su valor nominal. Los bonos a los que les quedan muchos años hasta el vencimiento, por el contrario, pueden verse muy afectados por los cambios en las tasas.
Debido a la estabilidad de la deuda a corto plazo, los fondos del mercado monetario u otros fondos mutuos que invierten principalmente en activos seguros a corto plazo emitidos por gobiernos o corporaciones altamente calificados son menos vulnerables a los estragos de la volatilidad de las tasas de interés. Del mismo modo, los inversores que compran y mantienen acciones en fondos de bonos a largo plazo pueden superar la montaña rusa de las fluctuaciones de las tasas de interés a medida que el valor de mercado de la cartera converge con su valor nominal total a lo largo del tiempo. Además, los fondos de bonos pueden comprar bonos más nuevos con intereses más altos a medida que maduran los activos más antiguos.
¿Las tasas de interés en aumento hacen que la inversión sea menos atractiva?
El impacto de las tasas de interés cambiantes es claro cuando se trata de la rentabilidad de los fondos mutuos orientados a la deuda. Sin embargo, el aumento de las tasas de interés puede hacer que los fondos mutuos y otras inversiones sean menos atractivos en general. Debido a que el costo de los préstamos aumenta a medida que suben las tasas de interés, las personas y las empresas tienen menos dinero para poner en sus carteras. Esto significa que los fondos mutuos tienen menos capital para trabajar, lo que dificulta generar retornos saludables. Además, el mercado de valores tiende a caer cuando aumentan las tasas de interés, lo que perjudica a los accionistas tanto de acciones individuales como de fondos mutuos de tenencia de acciones.