Aterrizaje forzoso
¿Qué es un Hard Landing?
Un aterrizaje brusco se refiere a una marcada desaceleración o recesión económica después de un período de rápido crecimiento. El término «aterrizaje forzoso» proviene de la aviación, donde se refiere al tipo de aterrizaje a alta velocidad que, aunque no es un choque real, es una fuente de estrés, así como posibles daños y lesiones. La metáfora se utiliza para las economías de alto vuelo que se topan con un freno repentino y agudo de su crecimiento, como una intervención de política monetaria destinada a frenar la inflación. Las economías que experimentan un aterrizaje brusco a menudo caen en un período de estancamiento o incluso en recesión.
Entendiendo los aterrizajes duros
A menudo se considera que un aterrizaje forzoso es el resultado de un endurecimiento de las políticas económicas destinadas a enfriar una economía, pero ningún banco central o gobierno se propone orquestar un aterrizaje forzoso para su pueblo. La mayoría de los funcionarios quieren ver un aterrizaje suave, donde la economía sobrecalentada se enfría lentamente sin sacrificar puestos de trabajo o infligir innecesariamente dolor económico a las personas y corporaciones que tienen deudas. Desafortunadamente, cuanto más acalorada se vuelve una economía a través del estímulo u otra interferencia económica, más vulnerable se vuelve a un aterrizaje forzoso debido incluso a controles menores del crecimiento.
La Reserva Federal, por ejemplo, ha subido las tasas de interés en varios puntos de su historia a un ritmo que el mercado encontró desagradable, lo que llevó a la economía a desacelerarse y / o entrar en un período de recesión. Más recientemente, hubo un aterrizaje forzoso en 2007 como resultado del endurecimiento de la política monetaria de la Fed para enfriar el mercado inmobiliario residencial. Las consecuencias fueron espectaculares, con una Gran Recesión en lugar de solo una recesión, pero es difícil imaginar cómo podría tener lugar un aterrizaje suave cuando la burbuja especulativa había crecido tanto.
Aterrizaje duro mencionado a menudo en China
El término aterrizaje forzoso se ha aplicado a menudo a China, que ha disfrutado de décadas de tasas de crecimiento del producto interior bruto (PIB) extraordinariamente altas que, para algunos observadores, la han preparado para un aterrizaje forzoso. Los altos niveles de deuda, particularmente a nivel del gobierno local, a menudo se señalan como un catalizador potencial de una recesión, al igual que los altos precios de las propiedades en muchas ciudades chinas.
A finales de 2015, tras una rápida financiamiento en la sombra y la especulación sobre lo que la pérdida de esa fuente de crédito afectará a las empresas, el crecimiento y el empleo chinos. Por supuesto, vale la pena señalar que China aún no ha experimentado un aterrizaje forzoso, mientras que todas las potencias occidentales que lo predijeron en su nombre han pasado por algunas.