Estrategia de Halloween

¿Qué es la estrategia de Halloween?

La estrategia de Halloween, el efecto de Halloween o el indicador de Halloween, es una estrategia de sincronización del mercado basada en la hipótesis de que las acciones funcionan mejor entre el 31 de octubre (Halloween) y el 1 de mayo que entre principios de mayo y finales de octubre. La estrategia postula que es prudente comprar acciones en noviembre, mantenerlas durante los meses de invierno y luego venderlas en abril, mientras se invierte en otras clases de activos  de mayo a octubre. Algunos que se suscriben a esta táctica dicen que no inviertan en absoluto durante los meses de verano.

La idea de que los inversores pueden cronometrar el mercado de esta manera es contraria a la estrategia de compra y retención, en la que un inversor puede aguantar meses e invertir a largo plazo. Los resultados superiores parecen contradecir la premisa de la hipótesis de los mercados eficientes y que las acciones se comportan de manera completamente aleatoria.

Comprender la estrategia de Halloween

La estrategia de Halloween está estrechamente relacionada con los consejos repetidos de vender en mayo y marcharse. Vale la pena señalar que alguna variación de esta estrategia ha existido durante bastante tiempo. El axioma acuñado con tanta frecuencia en los medios financieros también se repitió durante los dos últimos siglos, y su versión más larga fue una variación de estas palabras: Vende en mayo, vete, vuelve de nuevo el día de San Léger (15 de septiembre).

Muchos creen que la noción de abandonar las acciones en mayo de cada año tiene su origen en el Reino Unido, donde la clase privilegiada dejaría Londres y se dirigía a sus fincas durante el verano, ignorando en gran medida sus carteras de inversión, solo para regresar en septiembre. Aquellos que se suscriben a esta noción probablemente esperarían que sea común que los vendedores, comerciantes, corredores, analistas de acciones y otros en la comunidad inversora abandonen sus centros financieros metropolitanos en verano a favor de oasis como los Hamptons en Nueva York, Nantucket en Massachusetts y sus equivalentes en otros lugares.

Sin embargo, Sven Bouman y Ben Jacobsen publicaron un artículo en American Economic Review que estudió específicamente el exposición  de alguien que invierte en acciones durante todo el año.

Desempeño de la estrategia

La estrategia de Halloween tiene pruebas dignas de consideración. Los rendimientos históricos de las acciones sugieren que la premisa de la estrategia de Halloween ha sido mayoritariamente cierta durante el último medio siglo: que los meses entre noviembre y abril en realidad han proporcionado a los inversores ganancias de capital más fuertes  que los otros meses del año.

Los resultados también muestran que una estrategia de venta en mayo tiene éxito en vencer al mercado más del 80% del tiempo cuando se emplea en un horizonte de cinco años, y más del 90% tiene éxito en vencer al mercado cuando se usa en un período de 10 años. marco.

El siguiente gráfico muestra el efecto de Halloween para las acciones de EE. UU. Para los períodos comparables 1970–2017 y 1991–2017. Indica que el rendimiento del índice Standard & Poor’s 500 es mucho más alto de noviembre a abril que entre mayo y octubre.

¿Qué causa el efecto Halloween?

Nadie ha podido identificar de manera concluyente una razón para esta anomalía estacional. Si bien muchos observadores del mercado creen que las vacaciones de verano de los profesionales de la inversión tienen un impacto en la liquidez del mercado, o que la aversión de los inversionistas al  riesgo durante los meses de verano es al menos en parte responsable de la diferencia en los rendimientos estacionales, estas nociones asumen que una mayor participación significa una mayor ganancias.

Pero las caídas del mercado y desastres de inversión similares son acompañados por los niveles más altos en volumen y participación, por lo que el supuesto de una mayor participación puede tener alguna correlación con las ganancias, pero no es probable que cause ganancias.

El comercio electrónico permite la participación de inversores de todo el mundo, tan fácilmente desde la playa como desde la sala de juntas, por lo que la proximidad a los recursos comerciales tampoco es probable que sea una explicación. No hay escasez de teorías para apoyar lo que uno quiera creer sobre la estrategia de Halloween. Por tantas opiniones diferentes como existen sobre el efecto Halloween, existe el mismo número de teorías que apoyan esas opiniones. La estrategia de Halloween es fascinante por la misma razón que es tanto una anomalía empírica como un misterio.