19 abril 2021 19:36

Una guía para comprar ETF con margen

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) comparten una serie de características con las acciones. Al igual que las acciones, cotizan en bolsas nacionales y los precios se cotizan a lo largo del día. Y al igual que las acciones, los ETF se pueden comprar con margen, lo que permite a los inversores aumentar potencialmente sus rendimientos (y también magnificar sus pérdidas). En este artículo, analizaremos las reglas y los riesgos de comprar ETF con margen.

Conclusiones clave

  • Las reglas de FINRA establecen un requisito de margen de mantenimiento del 25% para la mayoría de los valores, incluidos los ETF.
  • Sin embargo, las reglas son más estrictas para los ETF no tradicionales, como los ETF apalancados, los ETF inversos y los ETF inversos apalancados.
  • El requisito de mantenimiento para un ETF largo apalancado es del 25% multiplicado por la cantidad de apalancamiento utilizado, sin exceder el 100%.
  • El requisito de mantenimiento para un ETF corto apalancado es del 30% multiplicado por la cantidad de apalancamiento utilizado, sin exceder el 100%.

ETF tradicionales

Un ETF puede gestionarse de forma activa o pasiva. Un ETF gestionado pasivamente tiene como objetivo reflejar el rendimiento de un índice de referencia elegido, como el índice S&P 500 o el promedio industrial Dow Jones. Un ETF de índice es una forma rentable para que los inversores obtengan exposición a una amplia canasta de acciones y generen rendimientos similares al rendimiento general del mercado.

Según las reglas establecidas por la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), los ETF tradicionales tienen los mismosrequisitos de margen de mantenimiento que las acciones. Un corredor puede prestar hasta el 50% de la compra de un valor con margen para compras iniciales. Después de eso, el capital en la cuenta del prestatario no puede caer por debajo del 25%. Por debajo de este nivel, se podría solicitar al inversor que deposite fondos adicionales o, de lo contrario, se enfrente a una llamada de margen.

ETF apalancados

Los ETF no tradicionales, como los ETF apalancados, están sujetos a requisitos de margen de mantenimiento más estrictos. Un ETF apalancado tiene como objetivo generar rendimientos diarios que son 2 veces o 3 veces el índice subyacente que rastrea. Estos fondos hacen uso de derivados (principalmente futuros y swaps) para poder cumplir con su objetivo diario. Por ejemplo, el ETF ProShares UltraPro QQQ busca rendimientos diarios que son tres veces el rendimiento diario del índice Nasdaq 100.

Según un aviso regulatorio de FINRA de 2009, el requisito de mantenimiento para los ETF apalancados es un 25% multiplicado por la cantidad de apalancamiento utilizado, sin exceder el 100% del valor del ETF.

Por ejemplo, el requisito de mantenimiento para un ETF largo apalancado 2x sería 50%, o 2 x 25%. Para un ETF largo con apalancamiento 3x, el requisito de mantenimiento sería del 75%, o 3 x 25%.

ETF inversos y ETF inversos apalancados

Como sugiere el nombre, los ETF inversos están diseñados para ofrecer rendimientos diarios opuestos al movimiento del índice subyacente. Cuando el índice subyacente cae, estos ETF suben. Por lo tanto, los ETF inversos son herramientas útiles en los mercados bajistas. Un ejemplo sería el ETF Direxion Daily S&P 500 Bear 3x Shares, que tiene como objetivo moverse un 300% frente al rendimiento del índice S&P 500.

El requisito de mantenimiento para los ETF con apalancamiento inverso es del 30% multiplicado por la cantidad de apalancamiento utilizado, sin exceder el 100% del valor del ETF. Por ejemplo, el requisito de mantenimiento para un ETF inverso 1x sería del 30%, o 1 x 30%. Para un ETF inverso apalancado 3x, el requisito sería del 90%, o 3 x 30%.

La línea de fondo

Comprar un ETF apalancado con margen es arriesgado, porque está utilizando apalancamiento además del apalancamiento en un intento de beneficiarse del movimiento a corto plazo de un índice subyacente. Es importante recordar que los ETF apalancados y los ETF inversos tienen como objetivo replicar el rendimiento diario (en oposición al anual) del índice que rastrean. Debido a la estructura de alto riesgo y alto costo de estos ETF, rara vez se utilizan como inversiones a largo plazo.

Como tal, los ETF no tradicionales necesitan un seguimiento constante. Mantenerlos durante varias sesiones de negociación puede erosionar significativamente sus ganancias. Comprar ETF no tradicionales con margen simplemente amplifica estos riesgos y, por lo tanto, debe evitarse, especialmente por parte de los operadores novatos.

Recuerde, la compra de margen genera cargos por intereses y, por lo tanto, puede reducir sus ganancias o aumentar las pérdidas. Asegúrese de comprender los objetivos de inversión, los cargos, los gastos y el perfil de riesgo de un ETF antes de comprometer sus dólares de inversión, especialmente cuando se utiliza capital obtenido con margen.

 

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