Modelo de crecimiento de Gordon (GGM)
¿Qué es el modelo de crecimiento de Gordon (GGM)?
El modelo de crecimiento de Gordon (GGM) se utiliza para determinar el valor intrínseco de una acción en función de una serie futura de dividendos que crecen a una tasa constante. Es una variante popular y sencilla del modelo de descuento de dividendos (DDM). El GGM asume que los dividendos crecen a una tasa constante a perpetuidad y calcula el valor presente de la serie infinita de dividendos futuros. Debido a que el modelo asume una tasa de crecimiento constante, generalmente solo se usa para empresas con tasas de crecimiento estables en dividendos por acción.
Conclusiones clave
- Gordon Growth Model (GGM) asume que una empresa existe para siempre y que hay un crecimiento constante de los dividendos al valorar las acciones de una empresa.
- GGM toma la serie infinita de dividendos por acción y los descuenta al presente utilizando la tasa de rendimiento requerida.
- GGM es una variante del modelo de descuento de dividendos (DDM).
- GGM es ideal para empresas con tasas de crecimiento constantes dado su supuesto de crecimiento constante de dividendos.
Comprensión del modelo de crecimiento de Gordon (GGM)
El modelo de crecimiento de Gordon valora las acciones de una empresa mediante el supuesto de un crecimiento constante en los pagos que una empresa hace a sus accionistas de capital ordinario. Las tres entradas clave en el modelo son dividendos por acción (DPS), la tasa de crecimiento en dividendos por acción y la tasa de rendimiento requerida (RoR).
El GGM intenta calcular el valor razonable de una acción independientemente de las condiciones imperantes en el mercado y toma en consideración los factores de pago de dividendos y los retornos esperados del mercado. Si el valor obtenido del modelo es más alto que el precio de cotización actual de las acciones, entonces la acción se considera infravalorada y califica para una compra, y viceversa.
Los dividendos por acción representan los pagos anuales que una empresa hace a sus accionistas de capital ordinario, mientras que la tasa de crecimiento de los dividendos por acción es cuánto aumenta la tasa de dividendos por acción de un año a otro. La tasa de rendimiento requerida es una tasa mínima de rendimiento que los inversores están dispuestos a aceptar al comprar acciones de una empresa, y existen varios modelos que los inversores utilizan para estimar esta tasa.
GGM asume que una empresa existe para siempre y paga dividendos por acción que aumentan a una tasa constante. Para estimar el valor de una acción, el modelo toma la serie infinita de dividendos por acción y los descuenta en el presente usando la tasa de rendimiento requerida. La fórmula se basa en las propiedades matemáticas de una serie infinita de números que crecen a una tasa constante.
Fuente: Stern School of Business, Universidad de Nueva York
La principal limitación del modelo de crecimiento de Gordon radica en su supuesto de crecimiento constante en dividendos por acción. Es muy raro que las empresas muestren un crecimiento constante en sus dividendos debido a ciclos económicos y dificultades o éxitos financieros inesperados. Por tanto, el modelo se limita a las empresas que muestran tasas de crecimiento estables.
El segundo problema ocurre con la relación entre el factor de descuento y la tasa de crecimiento utilizada en el modelo. Si la tasa de rendimiento requerida es menor que la tasa de crecimiento de los dividendos por acción, el resultado es un valor negativo, lo que hace que el modelo no tenga valor. Además, si la tasa de rendimiento requerida es la misma que la tasa de crecimiento, el valor por acción se aproxima al infinito.
Ejemplo de modelo de crecimiento de Gordon (GGM)
Como ejemplo hipotético, considere una empresa cuyas acciones se cotizan a 110 dólares por acción. Esta empresa requiere una tasa de rendimiento mínima del 8% (r) y pagará un dividendo de $ 3 por acción el próximo año (D 1 ), que se espera que aumente en un 5% anual (g).
El valor intrínseco (P) de la acción se calcula de la siguiente manera:
PAG=PS3.08.05=PS100\ begin {alineado} & \ text {P} = \ frac {\ $ 3} {.08 .05} = \ $ 100 \\ \ end {alineado}PAG=.08.05
Según el modelo de crecimiento de Gordon, las acciones están actualmente sobrevaloradas en el mercado en 10 dólares.
Preguntas frecuentes
¿Qué le dice el modelo de crecimiento de Gordon (GGM)?
Gordon Growth Model (GGM) intenta calcular el valor razonable de una acción independientemente de las condiciones imperantes en el mercado y toma en consideración los factores de pago de dividendos y los rendimientos esperados del mercado. Si el valor de GGM es más alto que el precio de mercado actual de la acción, entonces la acción se considera infravalorada y debe comprarse. Por el contrario, si el valor es inferior al precio de mercado actual de la acción, se considera que la acción está sobrevaluada y debe venderse.
¿Cuáles son los datos de entrada para el modelo de crecimiento de Gordon (GGM)?
Las tres entradas clave en GGM son dividendos por acción (DPS), la tasa de crecimiento en dividendos por acción y la tasa de rendimiento requerida (RoR). DPS son los pagos anuales que una empresa realiza a sus accionistas de capital ordinario, mientras que la tasa de crecimiento de DPS es la tasa anual de aumento de dividendos. La tasa de rendimiento requerida es la tasa mínima de rendimiento que los inversores están dispuestos a aceptar al comprar acciones de una empresa.
¿Cuáles son las desventajas del modelo de crecimiento de Gordon (GGM)?
La principal limitación de GGM radica en su supuesto de crecimiento constante en dividendos por acción. Es muy raro que las empresas muestren un crecimiento constante en sus dividendos debido a ciclos económicos y dificultades o éxitos financieros inesperados. Por tanto, el modelo se limita a empresas con tasas de crecimiento estables en dividendos por acción. Otro problema ocurre con la relación entre el factor de descuento y la tasa de crecimiento utilizada en el modelo. Si la tasa de rendimiento requerida es menor que la tasa de crecimiento de los dividendos por acción, el resultado es un valor negativo, lo que hace que el modelo no tenga valor. Además, si la tasa de rendimiento requerida es la misma que la tasa de crecimiento, el valor por acción se aproxima al infinito.