GAAP vs. No GAAP: ¿Cuál es la diferencia?
Los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) son el conjunto estandarizado de principios que deben seguir las empresas públicas de EE. UU. Una investigación de inversión exhaustiva requiere una evaluación de los resultados GAAP y ajustados (no GAAP), pero los inversores deben considerar cuidadosamente la validez de las exclusiones no GAAP caso por caso. La razón es evitar cifras engañosas, especialmente cuando los estándares de presentación de informes divergen. A nivel internacional, la norma contable son las normas internacionales de información financiera (NIIF).
Conclusiones clave
- GAAP estandariza los informes financieros y proporciona un conjunto uniforme de reglas y formatos para facilitar el análisis por parte de inversores y acreedores.
- Hay casos en los que los informes GAAP no describen con precisión las operaciones de una empresa.
- Los inversores deben observar e interpretar las cifras que no son PCGA, pero también deben reconocer los casos en los que las cifras PCGA son más apropiadas.
GAAP
Los GAAP fueron desarrollados por el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) para estandarizar los informes financieros y proporcionar un conjunto uniforme de reglas y formatos para facilitar el análisis por parte de inversores y acreedores. Los PCGA crearon pautas para el reconocimiento, medición, presentación y divulgación de elementos. Aportar uniformidad y objetividad a la contabilidad mejora la credibilidad y la estabilidad de los informes financieros corporativos, factores que se consideran necesarios para que los mercados de capitales funcionen de manera óptima.
Seguir reglas estandarizadas permite que las empresas se comparen entre sí, que los resultados sean verificados por auditores acreditados y que los inversores tengan la seguridad de que los informes reflejan la verdadera posición de una empresa. Estos principios se establecieron y adaptaron en gran medida para proteger a los inversores de informes engañosos o dudosos.
No GAAP
Hay casos en los que los informes GAAP no describen con precisión las operaciones de una empresa. Las empresas pueden mostrar sus propias cifras contables, siempre que se divulguen como no GAAP y proporcionen una conciliación entre los resultados ajustados y regulares. Las cifras que no son PCGA generalmente excluyen los gastos irregulares o no monetarios, como los relacionados con adquisiciones, reestructuraciones o ajustes únicos del balance general. Esto suaviza la alta volatilidad de las ganancias que puede resultar de condiciones temporales, proporcionando una imagen más clara del negocio en curso.
Las declaraciones prospectivas son importantes porque las valoraciones se basan en gran medida en los flujos de efectivo previstos. Sin embargo, las cifras no GAAP son desarrolladas por la empresa que las emplea, por lo que pueden estar sujetas a situaciones en las que los incentivos de los accionistas y la administración corporativa no estén alineados.
Prevalencia del uso que no es PCGA
Los inversores deben observar e interpretar las cifras que no son PCGA, pero también deben reconocer los casos en los que las cifras PCGA son más apropiadas. La identificación exitosa de resultados no GAAP engañosos o incompletos se vuelve más importante a medida que esos números difieren de los GAAP.
Los estudios han demostrado que las cifras ajustadas tienen más probabilidades de compensar las pérdidas que las ganancias, lo que sugiere que los equipos de gestión están dispuestos a abandonar la coherencia para fomentar el optimismo de los inversores.
En el tercer trimestre de 2019, el 67% de las empresas del Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) informaron ganancias por acción (EPS) no GAAP. 14 de estas 20 empresas (70%) informaron EPS no GAAP superiores a los GAAP EPS. Con respecto a la utilidad neta, el uso no GAAP ha aumentado un 33% de 1998 a 2017 y el 97% de las empresas en el S&P 500 utilizaron ajustes no GAAP en 2017, frente al 59% en 1996.
Las empresas de tecnología han sido grandes usuarios de ajustes que no son PCGA, ya que estas empresas normalmente no reportan ingresos netos altos por el uso de PCGA, debido a la naturaleza de sus negocios. Algunas empresas, como UBER ( UBER ), eliminan los costos recurrentes necesarios para crecer en mercados competitivos. Esta práctica dificulta la valoración de las empresas públicas entre sí.
La línea de fondo
Los resultados GAAP y no GAAP son importantes en muchos casos, y los estudios de fuentes académicas y profesionales apoyan esta postura. Los inversores que se vean obligados a elegir un bando ya que los dos divergen deben considerar las exclusiones específicas en cifras ajustadas.
Las empresas que constantemente compran empresas más pequeñas y tienen la intención de mantener esta estrategia adquisitiva a menudo excluyen ciertos costos relacionados con la adquisición que siguen siendo un gasto importante continuo para el negocio, pero que no deben pasarse por alto.
Los estudios han sugerido que la exclusión de la compensación basada en acciones de los resultados de ganancias reduce el poder predictivo de los pronósticos de los analistas, por lo que es menos probable que las cifras no GAAP que simplemente se ajustan a la compensación de acciones proporcionen datos procesables.
Sin embargo, los resultados que no cumplen con los GAAP de las firmas responsables otorgan a los inversionistas un conocimiento incomparable de la metodología empleada por los equipos de administración cuando analizan sus propias compañías y planifican operaciones futuras.