Oferta pública inicial forzosa
¿Qué es una oferta pública inicial forzosa?
Una oferta pública inicial forzada, o «IPO forzada» para abreviar, es el proceso mediante el cual se requiere que una empresa privada se haga Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y las regulaciones aplicables.
Conclusiones clave
- Una oferta pública inicial forzosa es el proceso por el cual una empresa privada se ve obligada a cotizar en bolsa.
- Ocurre debido a las regulaciones de valores estadounidenses que prohíben a las empresas privadas tener más de 500 accionistas y $ 10 millones en activos.
- Las empresas a menudo retrasarán el incumplimiento de estos umbrales el mayor tiempo posible, para evitar el aumento de los costos de escrutinio y cumplimiento asociados con la propiedad pública.
Cómo funcionan las ofertas públicas iniciales forzadas
El desencadenante más común de una OPI forzada es que la empresa en cuestión ha crecido hasta tener más de 500 accionistas registrados, junto con activos de al menos $ 10 millones. En estas circunstancias, la empresa debe organizar una oferta pública inicial y estar sujeta a los requisitos mejorados de informes y auditoría asociados con las empresas públicas.
Aunque la mayoría de los emprendedores ven la “salida a bolsa” como un resultado muy deseado, algunas empresas prefieren conscientemente seguir siendo de propiedad privada durante el mayor tiempo posible. Después de todo, las empresas privadas pueden operar sin los sustanciales requisitos de transparencia exigidos a las empresas públicas, que incluyen auditorías anuales y la publicación de estados financieros trimestrales detallados.
Además de su costo, estos estándares pueden hacer que la administración y la propiedad de una empresa se enfoquen desproporcionadamente en objetivos a corto plazo, como cumplir con los objetivos trimestrales de ganancias por acción (EPS) propuestos por los analistas de inversiones. Por esta razón, los propietarios y gerentes pueden considerar que la privacidad es la mejor forma de mantener el enfoque y el control.
Sin embargo, las empresas privadas que alcanzan un cierto nivel de crecimiento normalmente cruzarán uno de los umbrales que desencadenan una oferta pública inicial forzosa, en particular con respecto a la regla relativa a los $ 10 millones en activos de la empresa. A menudo, las empresas que desean evitar la OPI forzosa durante el mayor tiempo posible intentarán hacerlo consolidando su propiedad, y los accionistas más grandes comprarán a los más pequeños para mantener el número total de accionistas registrados por debajo del límite de 500 personas. Sin embargo, esta estrategia puede resultar insostenible a largo plazo.
Importante
En el pasado, los empresarios a menudo veían la salida a bolsa como la mejor manera de recaudar cantidades significativas de efectivo para su negocio. Sin embargo, con el auge de la industria del capital privado en las últimas décadas, este ya no es necesariamente el caso. De hecho, hoy en día es posible que las empresas privadas recauden montos comparables de dinero exclusivamente de patrocinadores privados, disfrutando de ese modo potencialmente de los beneficios de una oferta pública inicial sin sus requisitos de supervisión continua.
Ejemplo del mundo real de una oferta pública inicial forzosa
Un ejemplo notable de una oferta pública inicial forzosa fue el de Alphabet (GOOGL ), que realizó su oferta pública inicial en 2004. Aunque la oferta pública inicial tuvo éxito y recaudó aproximadamente $ 1.2 mil millones, la empresa en sí no estaba entusiasmada con la búsqueda de su oferta pública inicial. En cambio, su decisión de hacerlo fue impulsada en gran parte por consideraciones regulatorias, habiendo crecido más allá del límite de 500 accionistas exigido por la SEC.
La misma dinámica ocurrió más recientemente con respecto a la OPI de Facebook (FB ) en 2012. La empresa se vio obligada a cotizar en bolsa por sobrepasar su límite de accionistas, recaudando más de $ 100 mil millones en la OPI resultante.