El camino para crear una oferta pública inicial

A través de una oferta pública inicial, o IPO, una empresa obtiene capital mediante la emisión de acciones o acciones en un mercado público. Generalmente, esto se refiere a cuando una empresa emite acciones por primera vez. Pero, como veremos a continuación, hay formas en las que una empresa puede salir a bolsa más de una vez. El proceso de OPI es la locomotora del capitalismo. Esto se debe a que a lo largo de la historia, la OPI ha permitido que el público inversor posea una pequeña participación en muchas empresas que se han hecho grandes y han tenido un gran éxito desde que salieron a bolsa. Emitir acciones a través de una oferta pública inicial es una de las principales razones por las que existen los mercados de valores. Permite a la empresa recaudar capital por una variedad de razones, como para crecer aún más, permitir que los inversionistas iniciales y en etapa temprana retiren parte de su inversión o creen una moneda (como acciones ordinarias) para adquirir rivales o incluso vender acciones. en una fecha posterior. Todo el proceso se conoce como el mercado primario y ocurre cuando un inversor compra acciones directamente de la empresa. Un mercado secundario es más común y existe cuando los inversionistas comercian entre ellos con acciones que ya han sido emitidas por una empresa.

El proceso para hacer pública una empresa Como puede imaginar, el proceso para que una empresa pase a su oferta pública inicial lleva tiempo, es caro y debe superar muchos obstáculos regulatorios. Un componente muy importante de salir a bolsa es abrir los libros de una empresa al escrutinio público, así como a la supervisión de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).  Un banquero de inversión, o asegurador, ayudará a una empresa a través de este proceso, y los asociados más jóvenes de una empresa de banca de inversión llevarán la peor parte del trabajo duro. Esos asociados pasarán muchas noches en vela preparando un prospecto preliminar para la SEC y los inversores, que se ha denominado una pista falsa. A través de muchas revisiones y discusiones entre la compañía y sus banqueros, la pista falsa eventualmente se convertirá en el prospecto final, que es el documento legal formal presentado ante la SEC que permite que se lleve a cabo el proceso de OPI. Uno de los documentos de prospecto más comunes se conoce como formulario S-1, la declaración de registro formal bajo la Ley de Valores de 1933.  Existen otras versiones «S» y se refieren a diferentes leyes de valores, como las relacionadas con los fideicomisos de inversión, planes de empleados o empresas inmobiliarias. El prospecto puede parecer aburrido y puede incluir cientos de páginas de información aparentemente mundana y redundante.

Pero es extremadamente importante que los inversores lo utilicen para comprender lo que hace la empresa, por qué está emitiendo acciones a través de una oferta pública inicial y qué tipo de estructura de propiedad se ofrece. PwC proporciona un resumen de los costos en los que una empresa puede esperar incurrir para salir a bolsa. También ilustra los pasos necesarios para completar una oferta pública inicial. Para empezar, los suscriptores, que generalmente incluyen un suscriptor principal y muchos otros suscriptores (también conocidos como la firma del lado de la venta y el » corredor de libros » principal, con «cogestores»), pueden tomar un recorte del 4% a 7 % de los ingresos brutos de la OPI para distribuir acciones a los inversores. Por ejemplo, Goldman Sachs  (NYSE: espectáculos itinerantes que fácilmente pueden llegar a los millones de dólares.

Un road show es tal como suena, y ocurre cuando los ejecutivos de la empresa, incluido el CEO, el CFO y la persona de relaciones con los inversores (si ya existe) se ponen en camino para generar entusiasmo por invertir en la OPI y explicar sus motivaciones para hacerlo. Un funcionamiento exitoso de la carretera puede impulsar la demanda de acciones y resultar en más capital recaudado.

En circunstancias más raras, un road show puede tener el efecto contrario. Cuando Groupon salió a bolsa, fue criticado por la SEC por un término contable al que se refirió como «Ingreso operativo del segmento consolidado ajustado». La SEC, así como otros inversionistas, cuestionaron la forma en que se ajustó por los gastos de marketing y publicidad. y puesto en duda la rapidez con que la empresa podría crecer o generar amplios beneficios en el futuro. el papel de la salida a bolsa de Underwriters Volviendo brevemente al papel de los aseguradores, hay otros términos que estar familiarizado con el proceso de salida a bolsa. a través de un green shoe opción, los suscriptores pueden tener derecho a vender acciones adicionales o una sobreasignación de acciones. Esto puede ocurrir si una OPI termina teniendo una fuerte demanda y permite a los banqueros obtener ganancias adicionales, que se obtienen vendiendo las acciones a un precio más alto. También puede permitir que la empresa obtenga capital adicional. Una lápida se refiere a un documento publicitario resumido que los aseguradores emiten a los posibles inversores (y, a veces, a ellos mismos para conmemorar que el Se ha completado el proceso de OPI).

Básicamente, resume un prospecto y presenta brevemente una empresa. Los suscriptores también ayudan a las empresas a determinar el precio o cómo equilibrar mejor la oferta de acciones que se ofrecen con la demanda de los inversores. Por supuesto, la mayoría de las empresas aumentarán felizmente la oferta (por ejemplo, a través de una opción verde) para satisfacer una mayor demanda, pero se debe alcanzar un equilibrio difícil. Una bolsa de valores, como la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), puede ayudar en el proceso e indicar cuál será el precio de apertura en el día de la OPI.  Los creadores de mercado y los corredores de piso ayudan en este proceso, al igual que el sindicato de aseguradores, para medir el nivel general de interés de los inversores.

Decidir qué intercambio usar también es de suma importancia. La mayoría de las empresas preferiríanlos mercados NYSE o Nasdaq dada su capacidad para realizar transacciones de miles de millones de dólares de actividad comercial diaria y una sólida garantía de liquidez del mercado, ejecución de operaciones e informes de seguimiento.El proceso desde la perspectiva de la empresa Además de las consideraciones de costos, una empresa debe realizar muchos cambios para sobrevivir cuando cotiza en bolsa. El prospecto estipula muchas de las nuevas cargas financieras, regulatorias y legales, y PwC estima que hay entre $ 1 millón y $ 1,9 millones en costos continuos adicionales para la empresa promedio que cotiza en bolsa. Contratar y pagar a una junta directiva, o al menos a una junta de mayor perfil, puede resultar costoso. La regulación Sarbanes Oxley también impuso aranceles engorrosos a las empresas públicas que aún deben cumplir la mayoría de las empresas más grandes. Aprender a tratar con analistas, realizar conferencias telefónicas y comunicarse con los accionistas también puede ser una nueva experiencia.¿Comprar una oferta pública inicial es una buena idea?Para los inversores en general, vale la pena tener cuidado alinvertir en una OPI. Lo más importante es que la empresa y los suscriptores tienen control sobre el momento de una oferta pública inicial y tratarán de hacer pública la empresa en las circunstancias más oportunas. Esto podría incluir durante un mercado alcista o alcista, o después de que la empresa publique resultados operativos muy favorables. Un precio más alto es excelente para la empresa y los banqueros, pero puede significar que el potencial de inversión en el futuro es menos brillante. Las acciones de muchas empresas superan el precio de la OPI durante el primer día de negociación, en particular las que se consideran «calientes». Una gran estrategia a considerar puede ser comprar una oferta pública inicial más adelante en el mercado secundario después de que la emoción se haya calmado. Una acción que pierde valor después de una oferta pública inicial podría indicar un error de fijación de precios por parte del suscriptor, o potencialmente un precio más bajo para invertir en una empresa sólida.

Una oferta pública inicial generalmente se refiere a la venta de acciones al público por primera vez. Pero una empresa puede convertirse en privada (por ejemplo, por una empresa de capital privado) y luego volver a cotizar en bolsa, lo que también es una oferta pública inicial. Esto ha ocurrido con Burger King varias veces. Conclusión Desde que existe el capitalismo, la inversión en empresas públicas ha sido un motor del capitalismo que permite a las personas invertir en grandes empresas que han creado una gran riqueza para los accionistas. El proceso es complejo y los inversores deben conocer el momento de la oferta pública inicial, pero comprender el camino para crear una oferta pública inicial puede ser lucrativo tanto para las empresas como para los suscriptores e inversores.