5 derivados populares y cómo funcionan
Tabla de contenido
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- 1. Opciones
- 2. Futuros sobre acciones individuales
- 3. Warrants
- 4. Contrato por diferencia
- 5. Swaps de rendimiento de índices
Los derivados ofrecen a los inversores una forma poderosa de participar en la acción del precio de un valor subyacente. Los inversores que negocian con estos instrumentos financieros buscan transferir ciertos riesgos asociados con el valor subyacente a otra parte. Veamos cinco contratos de derivados y veamos cómo podrían mejorar sus rendimientos anuales.
Conclusiones clave
- Cinco de los derivados más populares son opciones, futuros de acciones individuales, warrants, un contrato por diferencia y swaps de rendimiento de índices.
- Las opciones permiten a los inversores cubrir el riesgo o especular asumiendo más riesgos.
- Un solo futuro de acciones es un contrato para entregar 100 acciones de una determinada acción en una fecha de vencimiento específica.
- Una garantía de acciones significa que el tenedor tiene derecho a comprar las acciones a un precio determinado en una fecha acordada.
- Con un contrato por diferencia, un vendedor paga al comprador la diferencia entre el precio actual de la acción y el valor en el momento del contrato, si ese valor aumenta.
- Un swap de rendimiento de índice de acciones es un acuerdo entre dos partes para intercambiar dos grupos de flujos de efectivo en fechas acordadas durante un cierto número de años.
1. Opciones
Las opciones permiten a los inversores cubrir el riesgo o especular asumiendo un riesgo adicional. La compra de una opción de compra o de venta obtiene el derecho, pero no la obligación, de comprar ( opciones de compra ) o vender ( opciones de venta ) acciones o contratos de futuros a un precio establecido antes o en una fecha de vencimiento. Se negocian en bolsas y se compensan de forma centralizada, lo que proporciona liquidez y transparencia, dos factores críticos al tomar exposición a derivados.
Factores primarios que determinan el valor de una opción:
- Prima de tiempo que decae a medida que la opción se acerca al vencimiento
- Valor intrínseco que varía con el precio del valor subyacente
- Volatilidad de la acción o contrato
La prima de tiempo decae exponencialmente a medida que la opción se acerca a la fecha de vencimiento, y eventualmente pierde su valor. El valor intrínseco indica si una opción está dentro o fuera del dinero. Cuando un valor sube, el valor intrínseco de una opción de compra in-the-money también aumentará. El valor intrínseco brinda a los tenedores de opciones más apalancamiento que poseer el activo subyacente. La prima que un comprador debe pagar para poseer la opción aumenta a medida que aumenta la volatilidad. A su vez, una mayor volatilidad proporciona al vendedor de opciones un mayor ingreso a través de una mayor recaudación de primas.
Los inversores en opciones tienen una serie de estrategias que pueden utilizar, según la tolerancia al riesgo y el rendimiento esperado. Un comprador de opciones arriesga la prima que pagó para adquirir la opción, pero no está sujeto al riesgo de un movimiento adverso en el activo subyacente. Alternativamente, un vendedor de opciones asume un mayor nivel de riesgo, y potencialmente enfrenta una pérdida ilimitada porque un valor teóricamente puede elevarse hasta el infinito. El suscriptor o vendedor también debe proporcionar las acciones o el contrato si el comprador ejerce la opción.
Hay una serie de estrategias de opciones que combinan opciones de compra y venta con opciones de compra y venta para generar posiciones complejas que cumplan con otras metas u objetivos.
Los derivados ofrecen un método eficaz para distribuir o controlar el riesgo, protegerse contra eventos inesperados o generar un alto apalancamiento para un juego especulativo.
2. Futuros sobre acciones individuales
Un futuro de acciones únicas (SSF) es un contrato para entregar 100 acciones de una acción específica en una fecha de vencimiento designada. El precio de mercado de las SSF se basa en el precio del valor subyacente más el costo en libros de los intereses, menos los dividendos pagados durante la vigencia del contrato. La negociación de SSF requiere un margen más bajo que la compra o venta del valor subyacente, a menudo en el rango del 20%, lo que brinda a los inversores más apalancamiento. Los SSF no están sujetos a las restricciones de transacciones diarias de la SEC ni a la regla de aumento de los vendedores en corto.
Un SSF tiende a rastrear el precio del activo subyacente, por lo que se pueden aplicar estrategias de inversión comunes. Aquí hay cinco aplicaciones comunes de SSF:
- Un método económico para comprar acciones.
- Una cobertura rentable para posiciones de renta variable abiertas
- Protección para una posición de renta variable larga contra la volatilidad o caídas a corto plazo en el precio del activo subyacente.
- Pares largos y cortos que brindan exposición a un mercado explotable
- Exposición a sectores económicos específicos
Tenga en cuenta que estos contratos pueden resultar en pérdidas que pueden exceder sustancialmente la inversión original del inversionista. Además, a diferencia de las opciones sobre acciones, muchas SSF no son líquidas y no se negocian activamente.
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3. Warrants
Una garantía de acciones le da al tenedor el derecho de comprar una acción a un precio determinado en una fecha predeterminada. De forma similar a las opciones de compra, los inversores pueden ejercer garantías sobre acciones a un precio fijo. Cuando se emite, el precio de una garantía es siempre más alto que el de las acciones subyacentes, pero tiene un período de ejercicio a largo plazo antes de que expiren. Cuando un inversor ejerce una garantía sobre acciones, la empresa emite nuevas acciones ordinarias para cubrir la transacción, a diferencia de las opciones de compra en las que el emisor de la llamada debe proporcionar las acciones si el comprador ejerce la opción.
Los warrants sobre acciones normalmente se negocian en una bolsa, pero el volumen puede ser bajo, lo que genera riesgo de liquidez. Al igual que las opciones de compra, el precio de una garantía incluye una prima de tiempo que decae a medida que se acerca a la fecha de vencimiento, lo que genera un riesgo adicional. El valor de la garantía caduca sin valor si el precio del valor subyacente no alcanza el precio de ejercicio antes de la fecha de vencimiento.
4. Contrato por diferencia
Un contrato por diferencia (CFD) es un acuerdo entre un comprador y un vendedor que requiere que el vendedor pague al comprador el margen entre el precio actual de las acciones y el valor en el momento del contrato si ese valor aumenta. Por el contrario, el comprador debe pagar al vendedor si el diferencial es negativo. El propósito del CFD es permitir a los inversores especular sobre el movimiento de los precios sin tener que poseer las acciones subyacentes. Los CFD no están disponibles para los inversores estadounidenses, pero ofrecen una alternativa popular en países como Canadá, Francia, Alemania, Japón, los Países Bajos, Singapur, Sudáfrica, Suiza y el Reino Unido.
Los CFD ofrecen simplicidad de precios en una amplia gama de instrumentos subyacentes, futuros, divisas e índices. Por ejemplo, el precio de las opciones incorpora una prima de tiempo que decae a medida que se acerca al vencimiento. Por otro lado, los CFD reflejan el precio del valor subyacente sin deterioro temporal porque no tienen una fecha de vencimiento y no hay una prima por el deterioro.
Los inversores y especuladores utilizan el margen para operar con CFD, incurriendo en riesgo de llamadas de margen si el valor de la cartera cae por debajo del nivel mínimo requerido. Los CFD pueden utilizar un alto grado de apalancamiento, generando potencialmente grandes pérdidas cuando el precio del valor subyacente se mueve en contra de la posición. Como resultado, tenga en cuenta los riesgos considerables al operar con CFD.
5. Swaps de rendimiento de índices
Un swap de rendimiento de índice de acciones es un acuerdo entre dos partes para intercambiar dos conjuntos de flujos de efectivo en fechas preestablecidas durante un número acordado de años. Por ejemplo, una de las partes puede acordar pagar un pago de intereses, generalmente a una tasa fija basada en la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR), mientras que la otra parte acepta pagar el rendimiento total de un índice de acciones o acciones. Los inversores que buscan una forma sencilla de obtener exposición a una clase de activos de forma rentable suelen utilizar estos swaps.
Los administradores de fondos pueden comprar un índice completo como el S&P 500, recogiendo acciones en cada componente y ajustando la cartera cada vez que cambia el índice. El swap de índice de acciones puede ofrecer una alternativa menos costosa en este escenario, permitiendo al administrador pagar por el swap a una tasa de interés fija mientras recibe el rendimiento por el período de swap contratado. También recibirán ganancias de capital y distribuciones de ingresos mensualmente mientras pagan intereses a la contraparte a la tasa acordada. Además, estos swaps pueden tener ventajas fiscales.