Duración empírica
¿Qué es la duración empírica?
La duración empírica es el cálculo de la duración de un bono basado en datos históricos en lugar de una fórmula preestablecida, como lo hace la duración efectiva.
Conclusiones clave
- La duración empírica es el cálculo de la duración de un bono basado en datos históricos en lugar de una fórmula preestablecida, como lo hace la duración efectiva.
- El análisis de regresión de los precios históricos de los bonos basados en el mercado y los rendimientos de los bonos del Tesoro es el proceso estadístico mediante el cual se puede estimar la duración empírica.
Comprensión de la duración empírica
En pocas palabras, la duración empírica es más práctica porque utiliza datos históricos para modelar la sensibilidad del precio de un bono a diferentes escenarios de tasas de interés. Cuando los rendimientos históricos suben o bajan, los precios históricos de los bonos bajarán o subirán en consecuencia, y estos datos forman la base de la duración empírica. El análisis de regresión de los precios históricos de los bonos basados en el mercado y los rendimientos de los bonos del Tesoro es el proceso estadístico mediante el cual se puede estimar la duración empírica.
La duración empírica expresa la relación inversa entre las tasas de interés y los precios de los bonos. Cuando las tasas de interés para las nuevas emisiones de bonos suben, los precios de los bonos existentes bajan a medida que se vuelven relativamente menos atractivos para los inversores. Con la duración, los inversores pueden obtener una estimación viable de cuánto bajará el precio de sus bonos en caso de que suban las tasas. Esto se debe a que, en general, siempre que las tasas de los bonos nuevos suban un punto porcentual, los precios de los bonos existentes caerán según su duración expresada como porcentaje.
Por ejemplo, supongamos que está comparando dos bonos que comparten una tasa de cupón del cinco por ciento. Al observar más de cerca cada uno, se da cuenta de que el primer bono tiene una duración de 4.8 años, mientras que el segundo bono tiene una duración de 9.2 años. Esto significa que si las tasas de interés suben al seis por ciento, el precio del primer bono caerá solo alrededor del 4.8 por ciento, mientras que el precio del segundo bono caerá casi el doble, o alrededor del 9.2 por ciento. En este sentido, la duración ofrece a los inversores una medida clave de volatilidad al comparar múltiples inversiones en bonos. Controlando otros factores, un bono con una duración más corta sufrirá menos volatilidad que un bono con una duración más larga.
Pros y contras de la duración empírica
La duración empírica tiene algunas ventajas y desventajas sobre la duración efectiva, que hace que los inversores utilicen una fórmula para averiguar qué pasaría con el precio de un bono si las tasas de interés cambian en un punto porcentual.
Las ventajas de la duración empírica incluyen que la estimación no se basa en fórmulas teóricas ni supuestos analíticos; el inversor solo necesita una serie confiable de precios de bonos y una serie confiable de rendimientos de los bonos del Tesoro. Las desventajas incluyen que una serie confiable del precio de un bono puede no estar disponible, y la serie de precios que está disponible puede no estar basada en el mercado, sino más bien modelada o con precios matriciales (el precio se basa en una seguridad similar).