Burbuja de eco

¿Qué es una burbuja de eco?

La burbuja de eco es un repunte posterior a la burbuja que se convierte en otra burbuja más pequeña. Una burbuja de eco también puede denominarse fondo falso o rebote de gato muerto. La burbuja de eco se produce en el sector o mercado en el que la burbuja anterior fue más prominente, pero la burbuja de eco está menos inflada y, por lo tanto, si también estalla o se desinfla, dejará menos daño.

Entendiendo una burbuja de eco

Una burbuja de eco se produce cuando los precios experimentan un repunte temporal y prematuro antes de que la corrección haya seguido completamente su curso y haya eliminado el soporte exagerado o excesivo de los precios en la burbuja original. Se puede pensar en una especie de falso fondo del busto, que da paso a una tendencia a la baja más fuerte y de más largo plazo. Una burbuja de eco también puede denominarse coloquialmente un rebote de gato muerto, porque incluso un gato muerto rebotará si lo dejas caer desde lo suficientemente alto.

Las burbujas de eco pueden resultar de los mismos factores especulativos, psicológicos o económicos que impulsaron la burbuja inicial. Los inversores pueden creer erróneamente que la caída es solo una pausa temporal y tratar de comprar la caída. La política monetaria estimulante podría dar una sacudida temporal a los precios, pero no podría evitar la liquidación final de inversiones que no se basen en fundamentos económicos sólidos. A pesar de su menor magnitud, las burbujas de eco pueden intensificar en gran medida el estado de ánimo negativo y el pesimismo en los mercados a medida que estallan y revelan un daño mayor de lo que los participantes del mercado pueden haber percibido originalmente.

Vernon Smith, ganador del Premio Nobel, identificó la aparición de burbujas de eco en experimentos de laboratorio en los que los sujetos de prueba pujaban por el precio de un activo. Descubrió que sus experimentos podían reproducir de manera confiable las burbujas de precios de los activos, y los participantes frecuentemente subían precios significativamente más altos que los valores fundamentales implícitos en el diseño del experimento. Cuando repetía el experimento con los mismos sujetos, a menudo se producía otra burbuja más débil. Esta burbuja secundaria se denominó burbuja de eco. Desde la investigación de Smith, los economistas han documentado burbujas de eco en numerosos episodios de mercado a lo largo de la historia.

Una de las primeras burbujas de eco conocidas fue el rally que se produjo después del Gran Accidente de 1929. Tras la caída del mercado en el otoño de 1929, la bolsa de valores de Estados Unidos se recuperó en los dos primeros trimestres de 1930, recuperando el 50% de su valor total. Sin embargo, al igual que su predecesor más memorable, la burbuja de eco más pequeña estalló en poco tiempo, dando paso a la Gran Depresión.

Actualmente hay mucho debate en torno a dos posibles burbujas de eco en las obras de hoy. Hay observadores del mercado que creen que se ha formado una burbuja de eco en la vivienda. Otros argumentan que a las empresas de tecnología se les están otorgando valoraciones de burbuja junto con innovaciones legítimamente rentables en nuevas tecnologías. Sin embargo, el momento sugiere que técnicamente no se trata de burbujas de eco, dado que han pasado más de diez años desde la burbuja inmobiliaria de mediados de la década de 2000 y 20 años desde la burbuja de las Dotcom de finales de la década de 1990. A pesar de la exageración en los medios de comunicación empresarial y los comentarios, estos apenas pueden considerarse ecos, aunque pueden ser burbujas por derecho propio.