EBITDAX

¿Qué es el EBITDAX?

El EBITDAX es un indicador del desempeño financiero que se utiliza al informar las ganancias, específicamente para las empresas de exploración de petróleo y minerales. El acrónimo significa «Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación (o agotamiento), amortización y gastos de exploración».

El EBITDAX se calcula de la siguiente manera:

Entendiendo el EBITDAX

El EBITDAX es una métrica de valoración que se utiliza específicamente para las empresas de petróleo y gas, también conocidas como empresas de exploración y producción (E&P). Mide la capacidad de una empresa para generar ingresos de sus operaciones en un año determinado.

El cálculo de EBITDAX excluye los costosos gastos de exploración y proporciona el verdadero EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos y depreciación y amortización) de la empresa. Los costos de exploración son los costos en los que incurre una compañía de petróleo o gas mientras busca petróleo o gas para perforar. Los costos de exploración incluyen el costo de investigar los lugares apropiados para perforar y el costo de perforar realmente. Los costos de exploración se reconocen en los estados financieros como costos de exploración, abandono y pozo seco. Estos costos requieren considerables gastos de capital en equipos, mano de obra y otros costos.

Las ganancias y gastos recurrentes reconocidos asociados con los costos de exploración podrían ser significativamente diferentes dependiendo de si la compañía utiliza los esfuerzos exitosos o el método de contabilidad de costo total.

EBITDAX vs EBITDA

Para las empresas que utilizan el método de contabilidad de esfuerzos exitosos, el EBITDAX puede considerarse como EBITDA antes de los costos de exploración. El método de esfuerzos exitosos es un enfoque conservador de la contabilidad que se utiliza en la industria del petróleo y el gas como una forma de contabilizar ciertos gastos operativos. Según este método, una empresa solo capitaliza los costos asociados con la ubicación de nuevas reservas de petróleo y gas cuando se han encontrado esas reservas. Si la exploración no tiene éxito con los costos incurridos, los costos se cargarán a los gastos a medida que se incurran.

Mientras tanto, para las empresas de costo total, los costos de exploración están incluidos en la depreciación y el agotamiento. El costo total es un método de contabilidad que no diferencia entre los gastos operativos asociados con proyectos de exploración exitosos y no exitosos. Por lo tanto, el EBITDAX iguala ambos tipos de contabilidad y excluye el impacto de los problemas tanto contables como estructurales asociados con las empresas de exploración y producción.

Al calcular el EBITDAX, los gastos que no son en efectivo, tales como deterioros, acumulación de obligaciones de retiro de activos e impuestos diferidos, también deben agregarse nuevamente. La fórmula no toma en cuenta los ingresos y gastos únicos o inusuales, solo los recurrentes. Además de la fórmula anterior, el EBITDAX también se puede calcular de la siguiente manera:

Ventajas y desventajas del EBITDAX

El EBITDAX es una medida de los ingresos que una empresa tiene disponible para pagar sus deudas o pagar los intereses de sus préstamos. La métrica mide la capacidad de una empresa para pagar su préstamo y es especialmente útil cuando una empresa desea adquirir otra empresa.

El EBITDAX cubriría cualquier pago de préstamo necesario para financiar la adquisición. Sin embargo, como métrica financiera, los analistas y prestamistas lo analizan en profundidad. Esto se debe a que las empresas que no tienen éxito en sus esfuerzos de exploración pueden utilizar el EBITDAX (en lugar del EBITDA) como una forma de mejorar su apariencia de rentabilidad.